«Случайная прогулка по Уолл-стрит» , написанная Бертоном Гордоном Малкиэлем , экономистом Принстонского университета , представляет собой книгу на тему фондовых рынков , которая популяризировала гипотезу случайного блуждания . Малкиел утверждает, что цены на активы обычно демонстрируют признаки случайного блуждания , и поэтому невозможно постоянно превосходить средние рыночные показатели . Эту книгу часто цитируют сторонники гипотезы эффективного рынка . По состоянию на 2023 год вышло 13 изданий. После 12-го издания было продано более 1,5 миллионов экземпляров. [1] Практической популяризацией является «Руководство по инвестированию наугад: десять правил финансового успеха» . [2]
Малкиел исследует некоторые популярные методы инвестирования, включая технический анализ и фундаментальный анализ , в свете академических исследований этих методов. Путем детального анализа он отмечает существенные недостатки обеих методик и приходит к выводу, что для большинства инвесторов использование этих методов приведет к худшим результатам по сравнению с пассивными стратегиями.
Малкиел аналогичным образом критикует методы выбора активно управляемых взаимных фондов, основываясь на прошлых результатах. Он цитирует исследования, показывающие, что активно управляемые взаимные фонды сильно различаются по показателям успеха в долгосрочной перспективе, часто оказываясь хуже в последующие годы после их успеха, тем самым регрессируя к среднему значению . Малкиел предполагает, что, учитывая распределение доходности фондов, статистически маловероятно, что средний инвестор выберет те немногие взаимные фонды , которые превзойдут свой эталонный индекс в долгосрочной перспективе.