Дефолты штатов в 1840-х годах (в Соединенных Штатах) были дефолтами штатов США , которые имели место в Арканзасе , Иллинойсе , Индиане , Луизиане , Мэриленде , Мичигане , Миссисипи , Пенсильвании и на территории Флориды . Окончание инфляционного периода с 1834 по 1839 год и паника 1837 года привели к ужесточению кредитования со стороны Банка Англии . К 1841 году девятнадцать из двадцати шести штатов США и две из трех территорий выпустили облигации и взяли на себя государственный долг. [1] Из них вышеупомянутые штаты и территории были вынуждены объявить дефолт по платежам. Четыре штата в конечном итоге отказались от всех или части своих долгов, а три прошли через существенные пересмотры. [2]
Важно различать дефолты штатов и банкротства. [3] Дефолт — это нарушение обязательств по долговому договору, на которое суверен имеет право, [3] особенно до принятия 14-й поправки . [4] Дефолт Арканзаса 1933 года , после принятия 14-й поправки, оказался бы гораздо более сложным для штата из-за возросшей власти федерального суда над штатами. [4] Напротив, банкротство — это юридический процесс, в соответствии с федеральным законодательством, для систематического урегулирования долговых обязательств под надзором судьи. [3] В законе США о банкротстве нет положений, которые уполномочивают штат объявлять о банкротстве. [3]
Штаты брали займы для финансирования транспортных инвестиций, а также для привлечения капитала для открытия новых банков. Северные штаты, такие как Пенсильвания и Мэриленд, влезли в долги из-за строительства каналов, чтобы соединить Средний Запад с портами на Атлантическом океане. Штаты Среднего Запада, включая Огайо , Индиану , Иллинойс и Мичиган , построили железные дороги и каналы по всему региону, в то время как южные штаты привлекали капитал для финансирования новых банков, чтобы улучшить ослабленную банковскую систему. Большая часть государственного долга была задолжена сторонам за пределами США, в первую очередь Европе . [5] Долги штатов были в основном полностью погашены к концу 1840-х годов, хотя никаких прямых санкций для принуждения к погашению не было введено. Дефолты штатов вдохновили принятие Закона о банкротстве 1841 года, хотя этот Закон не распространялся на сами штаты, [6] и вскоре был отменен в 1843 году. [7]
Годы с 1834 по 1837, предшествовавшие государственным дефолтам, были инфляционными до паники 1837 года . Цены на хлопок и другие экспортные товары, отправляемые за границу, росли. Благодаря торговле и государственным облигациям Соединенные Штаты имели сильный приток капитала из Банка Англии и других европейских сторон. Крупные инвестиции в инфраструктуру осуществлялись внутри страны с избыточным притоком денежной стоимости в США. Большая часть расширения Соединенных Штатов на запад была осуществлена за счет зарубежного финансирования железных дорог и каналов. Повышение эффективности транспортировки облегчило для людей переезд из крупных портов на Восточном побережье. [8]
Пенсильвания и Мэриленд увидели успех канала Эри в соединении сельского Нью-Йорка и Среднего Запада с портами на Атлантическом океане. [5] Инвестиции в строительство нового канала были дорогостоящими, но хорошо компенсировались торговыми возможностями в дальнейшем. И Пенсильвания, и Мэриленд начали брать займы у европейских групп для финансирования строительства аналогичной транспортной инфраструктуры. К 1841 году Мэриленд накопил общий долг в размере чуть более 12 миллионов долларов, из которых более 11 миллионов долларов были использованы на транспортные цели. У Пенсильвании была более низкая доля транспортного долга по сравнению с Мэрилендом, но общий долг был почти в три раза больше, чем у Мэриленда. Долг инвестиций в транспорт достиг более 30 миллионов долларов в Пенсильвании к 1841 году. [9]
Штаты Среднего Запада также брали займы для увеличения транспортной инфраструктуры, подобно Северным штатам, но железные дороги были основным видом транспорта на Среднем Западе в этот период. Каналы также строились в это время. Почти все долги штатов Среднего Запада были взяты для транспортных нужд. Штаты Среднего Запада брали займы в гораздо меньших масштабах, чем Пенсильвания и Мэриленд, достигнув в общей сложности около 37 миллионов долларов между Иллинойсом, Индианой, Мичиганом и Огайо. [9]
Южные штаты сильно отличались в способах заимствования по сравнению с остальной частью страны. В то время банковская система Юга была небольшой и незначительной по сравнению с системой Севера. Облигации Соединенных Штатов выпускались как для иностранных, так и для внутренних сторон для привлечения капитала. Привлеченный капитал использовался для финансирования новых банков и для того, чтобы позволить уже существующим банкам наращивать капитал. [9]
В 1836 году Банк Англии решил ужесточить кредитование как внутри страны, так и иностранным сторонам, чтобы помочь увеличить сокращающиеся резервы денежной стоимости, хранящиеся в банках. Из-за открытой экономики свободной торговли отечественные банки были вынуждены следовать изменениям процентных ставок, сделанным в Англии, опасаясь отстать от конкуренции. [10] Спрос на хлопок резко упал, к началу 1837 года цена на хлопок упала на 25%. Большая часть страны, особенно Юг, сильно зависела от торговли сельскохозяйственной продукцией. Нестабильные цены на урожай имели разрушительные последствия для Юга в то время. [8] В целом ужесточение кредитования имело широкомасштабные разрушительные последствия в Соединенных Штатах, поскольку проекты инвестиций в инфраструктуру, вызванные большим притоком капитала из Европы, остались незавершенными и без дальнейшего финансирования.
Ужесточение кредитования со стороны европейских сторон привело к множеству незавершенных и нефинансируемых проектов по инвестированию в инфраструктуру в Соединенных Штатах. Каналы в Пенсильвании и Мэриленде были незакончены, как и многие железные дороги на Среднем Западе. Южные банки вскоре обанкротились, и облигации не смогли быть полностью погашены по всей стране.
И Пенсильвания, и Мэриленд брали большие займы из европейских источников для финансирования каналов, соединяющих их порты со Средним Западом, и оба не смогли выплачивать проценты в начале 1840-х годов из-за Паники 1837 года и были вынуждены объявить дефолт. Оба штата были густонаселенными и относительно богатыми для того времени, поэтому после нескольких попыток они смогли поднять свои налоги до приемлемого уровня и смогли относительно быстро продолжить выплаты по займам. [8] [11]
Штаты Среднего Запада, включая Огайо, Иллинойс, Индиану и Мичиган, заняли средства на строительство транспортной инфраструктуры в виде железных дорог и каналов. С сокращением финансирования из иностранных источников большинство инвестиционных возможностей рухнули, и только Огайо смог избежать дефолта по кредитам. Индиана и Иллинойс смогли достичь соглашений с кредиторами о продолжении финансирования проектов, если платежи все еще будут осуществляться, наряду с некоторыми спекуляциями. Иллинойс передал канал Иллинойс и Мичиган своим кредиторам в качестве оплаты, а Индиана согласилась выплатить половину долгов, в то время как каналы Уобаш и Эри были переданы в доверительное управление для выплаты оставшейся части. Мичиган следовал тем же процедурам, что и Иллинойс и Индиана, но соглашения вынудили их выплатить только часть общей суммы долга. [8] [11]
Большинство южных штатов ощутили схожие последствия, вызвавшие дефолты в 1841 году. Многие банки, которые были созданы как средство расширения южной банковской системы, терпели крах с пугающе высокой скоростью. Суды постановили, что штаты не несут ответственности за облигации, выпущенные для банков, но несут ответственность за любые облигации, выпущенные непосредственно штатами. У многих банков были большие суммы долга и не было возможности их выплатить. Довольно часто облигации, выпущенные и обеспеченные банками, были сделаны вне нормативных стандартов, что давало банкам возможность отказаться от своих долгов. Погашение или отказ от долга были разделены между штатами. Некоторые штаты, такие как Луизиана и Арканзас, ликвидировали банки, чтобы выплатить долги, в то время как такие штаты, как Миссисипи и Флорида, отказались выплачивать свои долги в полном объеме. [8] [11]
{{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )