Правительственная национальная ипотечная ассоциация ( GNMA ), или Ginnie Mae , является государственной корпорацией федерального правительства США в составе Министерства жилищного строительства и городского развития (HUD). [1] Она была основана в 1968 году и работает над расширением доступного жилья путем гарантирования жилищных кредитов ( ипотечных кредитов ), тем самым снижая финансовые издержки, такие как процентные ставки по этим кредитам. Она делает это, гарантируя инвесторам своевременную выплату ипотечных ценных бумаг (MBS), даже если домовладельцы не выполняют обязательства по основным ипотечным кредитам и дома конфискованы .
Ginnie Mae гарантирует только ценные бумаги, обеспеченные односемейными и многосемейными кредитами, застрахованными государственными агентствами, включая Федеральное управление жилищного строительства , Департамент по делам ветеранов , Управление государственного и индейского жилья Министерства жилищного строительства и городского развития и Департамент сельского развития. Ginnie Mae не выдает и не покупает ипотечные кредиты, не покупает, не продает и не выпускает ценные бумаги. Кредитный риск по ипотечному обеспечению, лежащему в основе ее ипотечных ценных бумаг, в основном лежит на других страховых государственных агентствах.
Ginnie Mae похожа на Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) и Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation), с той разницей, что Ginnie Mae — это полностью государственная корпорация, тогда как Fannie Mae и Freddie Mac — это « государственно-спонсируемые предприятия » (GSE), которые являются федерально уставными корпорациями, находящимися в частной собственности акционеров. Сегодня ценные бумаги Ginnie Mae — единственные ипотечные ценные бумаги, которые обеспечены гарантией « полного доверия и кредита » федерального правительства Соединенных Штатов, хотя некоторые утверждают, что ценные бумаги Fannie Mae и Freddie Mac являются фактическими или «эффективными» бенефициарами этой гарантии после того, как федеральное правительство спасло их от неплатежеспособности и поместило под государственное управление в сентябре 2008 года во время Великой рецессии . [2]
В 1934 году, в разгар Великой депрессии , Конгресс США отреагировал на кризис принятием Национального закона о жилищном строительстве 1934 года , который учредил Федеральное управление жилищного строительства (FHA). Одной из основных целей FHA было увеличение притока капитала на рынки жилья путем страхования частных кредиторов от риска невыплаты ипотечных кредитов. FHA также было поручено создать и регулировать национальную ипотечную ассоциацию, которая покупала и продавала ипотечные кредиты, застрахованные FHA. В 1938 году Конгресс внес поправки в закон, чтобы создать Федеральную национальную ипотечную ассоциацию, более известную как « Fannie Mae », чтобы помочь ипотечным кредиторам получить дополнительный доступ к капиталу для ипотечных кредитов.
Положения закона постепенно менялись с годами. Однако только в 1968 году в ответ на осознанную необходимость дальнейшего расширения базы капитала, доступного для ипотечных кредитов, система жилищного финансирования начала напоминать свою нынешнюю форму. В рамках Закона о жилищном строительстве и городском развитии 1968 года Конгресс разделил Fannie Mae на две организации:
В 1970 году Ginnie Mae стала первой организацией, которая создала и гарантировала продукты MBS, и с тех пор продолжает предоставлять ипотечные средства покупателям жилья. [4]
На сегодняшний день ценные бумаги Ginnie Mae являются единственными ипотечными ценными бумагами, которые обеспечены гарантией « полного доверия и кредита » правительства Соединенных Штатов, хотя некоторые утверждают, что ценные бумаги Fannie Mae и Freddie Mac являются фактическими или «эффективными» бенефициарами этой гарантии после того, как правительство США спасло их от банкротства в 2008 году. [2]
Ginnie Mae гарантирует своевременную выплату основного долга и процентов по инструментам обеспеченных ипотекой жилых ценных бумаг (MBS) институциональным инвесторам по всему миру. Эти ценные бумаги или «пулы» ипотечных кредитов используются в качестве обеспечения для выпуска ценных бумаг на Уолл-стрит . Инструменты MBS обычно называют «сквозными» сертификатами, поскольку основной долг и проценты по базовым кредитам «передаются» инвесторам; благодаря финансовой поддержке Ginnie Mae эти инструменты MBS особенно привлекательны для инвесторов и, как и другие инструменты MBS Агентства , могут торговаться на «объявленном» или «TBA» рынке. [5]
Ginnie Mae гарантирует только ценные бумаги, обеспеченные односемейными и многосемейными кредитами, застрахованными государственными агентствами, включая FHA, Департамент по делам ветеранов , Управление государственного и индейского жилья Департамента жилищного строительства и городского развития и Департамент сельского развития. Одним из новых типов ипотечных кредитов, которые они страхуют, является пул RG, новый тип пула, который Ginnie Mae использует для секьюритизации рефинансируемых кредитов, затронутых специальными ограничениями на рефинансируемые кредиты, связанные с пандемией COVID-19, опубликованными в APM 20-07.
Ginnie Mae не выдает и не покупает ипотечные кредиты. Она не покупает, не продает и не выпускает ценные бумаги. Соответственно, Ginnie Mae не использует производные инструменты для хеджирования и не несет долгосрочных долговых обязательств (или связанных с ними непогашенных обязательств по ценным бумагам) на своем балансе. Вместо этого частные кредитные учреждения, одобренные Ginnie Mae, выдают приемлемые кредиты, объединяют их в ценные бумаги и выпускают инструменты Ginnie Mae MBS. К этим учреждениям относятся географически распределенные ипотечные компании, коммерческие банки и сберегательные учреждения всех размеров, а также государственные агентства по финансированию жилья.