Дивидендная доходность или коэффициент дивидендов к цене акции — это дивиденд на акцию, деленный на цену за акцию. [1] Это также общие годовые дивидендные выплаты компании, деленные на ее рыночную капитализацию , при условии, что количество акций постоянно. Часто выражается в процентах.
Дивидендная доходность используется для расчета дивидендного дохода от инвестиций. [ необходима ссылка ]
Исторически более высокая дивидендная доходность считалась желательной среди многих инвесторов. Высокая дивидендная доходность может считаться свидетельством того, что акции недооценены или что компания переживает трудные времена и будущие дивиденды не будут такими же высокими, как предыдущие. Аналогично низкая дивидендная доходность может считаться свидетельством того, что акции переоценены или что будущие дивиденды могут быть выше. Некоторые инвесторы могут посчитать более высокую дивидендную доходность привлекательной, например, как помощь в маркетинге фонда для розничных инвесторов, или, может быть, потому, что они не могут получить в свои руки капитал, который может быть связан в трастовом соглашении. Напротив, некоторые инвесторы могут посчитать более высокую дивидендную доходность непривлекательной, возможно, потому, что это увеличивает их налоговые счета.
В 1990-х годах дивидендная доходность несколько утратила популярность из-за того, что основной формой дохода от инвестиций в большей степени стал рост цен, а не дивиденды.
Важность дивидендной доходности в определении инвестиционной устойчивости все еще является предметом споров; совсем недавно Фойе и Валентинчич (2017) предположили, что акции с высокой дивидендной доходностью, как правило, показывают более высокую доходность. [2] Устойчивый исторический минимум дивидендной доходности Dow Jones в начале 21-го века рассматривается некоторыми инвесторами как показатель того, что рынок все еще переоценен. [ необходима цитата ]
Дивидендная доходность индекса Dow Jones Industrial Average , которая получается из годовых дивидендов всех 30 компаний в среднем, деленных на их совокупную цену акций, также считается важным индикатором силы фондового рынка США. Исторически доходность дивидендов Dow Jones колебалась от 3,2% (во время рыночных максимумов, например, в 1929 году) до около 8,0% (во время типичных рыночных минимумов). Самая высокая доходность дивидендов Dow Jones была в 1932 году, когда она составила более 15%, что было спустя годы после знаменитого краха фондового рынка 1929 года, когда она составила всего 3,1%.
В связи со снижением акцента на дивидендах с середины 1990-х годов дивидендная доходность Dow Jones упала значительно ниже своего исторического минимума в 3,2% и достигла всего лишь 1,4% во время пика фондового рынка в 2000 году.
«Собаки Доу» — популярная инвестиционная стратегия, которая предполагает инвестирование в десять акций Dow с самой высокой дивидендной доходностью в начале каждого календарного года.
В 1982 году дивидендная доходность индекса S&P 500 достигла 6,7%. За последующие 16 лет дивидендная доходность снизилась до всего лишь процентного значения 1,4% в 1998 году, поскольку цены на акции росли быстрее, чем дивидендные выплаты из прибыли, а прибыль публичных компаний росла медленнее, чем цены на акции. В течение 20-го века самые высокие темпы роста прибыли и дивидендов за любой 30-летний период составляли 6,3% в год для дивидендов и 7,8% для прибыли. [3]
Текущая доходность — это отношение годовых дивидендов к текущей рыночной цене, которая будет меняться с течением времени.
Скользящая дивидендная доходность дает процент дивидендов, выплаченных за предыдущий период, обычно за год. Скользящая двенадцатимесячная дивидендная доходность, обозначаемая как «TTM», включает все дивиденды, выплаченные за прошлый год, для расчета дивидендной доходности. Хотя скользящие дивиденды могут указывать на будущие дивиденды, они могут вводить в заблуждение, поскольку не учитывают увеличения или сокращения дивидендов, а также не учитывают специальные дивиденды, которые могут не возникнуть снова в будущем.
Форвардная дивидендная доходность — это некоторая оценка будущей доходности акций. Это может быть оценка аналитика или просто использование руководства компании. Например, если компания объявила об увеличении дивидендов, даже если ничего не было выплачено, это может считаться выплатой за следующий год. Аналогично, если компания заявила, что приостановит выплату дивидендов, доходность будет считаться равной нулю.
Расчет выполняется путем взятия первого дивидендного платежа и его годового расчета, а затем деления этого числа на текущую цену акций. Другими словами, если первый квартальный дивиденд составил $0,04 , а текущая цена акций составила $10,00 , то форвардная дивидендная доходность составит .
Расчет конечной дивидендной доходности производится в обратном порядке: годовая сумма последних дивидендов делится на текущую цену акций.
Доходность иногда рассчитывается на основе суммы, уплаченной за акцию. [4] Например, если акция X была куплена за$20 за акцию , она была разделена 2:1 три раза (в результате чего получилось 8 акций), сейчас она торгуется за50 долларов ($400 за 8 акций), и выплачивает дивиденды в размере$2/год , тогда доходность по себестоимости составит 80% (8 акций × $2/акция =$16/ год выплачивается на $20 инвестированных -> 16/20 = 0,8). Доходность при текущей цене составляет 4% (2 доллара в год сверх цены акций в 50 долларов -> 2/50 = 0,04).
В отличие от привилегированных акций, для обыкновенных акций («обыкновенные акции» в Великобритании) не существует установленных дивидендов . Вместо этого дивиденды, выплачиваемые держателям обыкновенных акций, устанавливаются руководством, как правило, в соответствии с доходами компании. Нет никакой гарантии, что будущие дивиденды будут соответствовать прошлым дивидендам или будут выплачены вообще. Историческая доходность рассчитывается по следующей формуле:
Например, возьмем компанию, которая выплатила дивиденды в размере $1 за акцию в прошлом году и чьи акции в настоящее время продаются по $20 . Ее дивидендная доходность будет рассчитываться следующим образом:
Доходность S&P 500 сообщается таким образом. Газетные и веб-листинги обыкновенных акций США применяют несколько иной расчет: они сообщают о последних квартальных дивидендах, умноженных на 4, и разделенных на текущую цену. Другие пытаются оценить дивиденды следующего года и использовать их для получения предполагаемой дивидендной доходности. Такая схема используется для расчета индекса FTSE UK Dividend+ [1]. Оценки будущей дивидендной доходности по определению неопределенны.
Выплаты дивидендов по привилегированным акциям указаны в проспекте . Название привилегированной акции обычно включает ее номинальную доходность относительно цены выпуска: например, привилегированная акция 6%. Однако при некоторых обстоятельствах дивиденд может быть пропущен или уменьшен.
Доходность к колл- показу для отзываемой привилегированной акции — это эффективная текущая доходность, предполагающая, что эмитент воспользуется условием колл-показа немедленно в дату отзыва. Доходность к колл-показу неявно является текущей мерой будущей стоимости, учитывающей разницу между будущей ценой колл-показателя и текущей рыночной ценой. Поскольку текущая рыночная цена может быть выше или ниже цены колл-показателя, доходность к колл-показателю может быть ниже или выше текущей доходности.
Для отзывных привилегированных акций доходность к худшему — это меньшее из текущей доходности и доходности к отзыву. Доходность к худшему представляет собой минимум различных показателей доходности, по всем доходам, полученным в результате различных условных будущих событий. Это составляет наихудший исход с позиции инвестора.
Привилегированные выпуски, которые не подлежат отзыву или дата отзыва которых уже наступила, не имеют доходности к отзыву или доходности к худшему. Единственной текущей мерой доходности в таких случаях является текущая доходность.
Обратная величина дивидендной доходности — это отношение цены к дивидендам. Дивидендная доходность связана с доходностью прибыли через:
