Cumulus Media, Inc. — вещательная компания США , второй по величине владелец и оператор радиостанций AM и FM в США, опережающий Audacy и уступающий iHeartMedia . По состоянию на июнь 2019 года Cumulus владеет 428 станциями на 87 медиарынках . [1] Она также владеет и управляет Westwood One . Ее штаб-квартира находится в Атланте , штат Джорджия. Ее дочерние компании включают Cumulus Broadcasting LLC , Cumulus Licensing LLC и Broadcast Software International Inc. [2]
Cumulus Media была основана в августе 1998 года радиоконсультантом Льюисом Дики-младшим и предпринимателем в области медиа и технологий Ричардом Уинингом. Закон о телекоммуникациях 1996 года , среди прочего законодательства, смягчил ограничения на владение СМИ, позволив одному владельцу владеть или контролировать беспрецедентное количество радиостанций на рынке и по всей стране. Дики, тогда известный на всю страну консультант по радиопрограммам, выступал в качестве консультанта небольшой радиогруппы, в которую Уининг имел личные инвестиции. Уининг подписался на идею Дики о приобретении и управлении радиостанциями на рынках среднего размера, в отличие от крупнейших рынков, на которых конкурирующая радиогруппа Clear Channel Communications фокусировалась. Дики был экспертом по радио, а Уининг был корпоративным финансам и генеральным директором стартапа. Дики был президентом как радиоконсалтинговой фирмы Stratford Research [3] , так и своей семейной компании Midwestern Broadcasting с двумя станциями в Толедо, штат Огайо ; эти станции позже были приобретены Cumulus. Уининг имел успешный опыт работы в качестве генерального директора стартапа в области книгоиздательства и журналов, онлайн-сервисов и корпоративных программных систем. Затем он был генеральным директором Quaestus & Co., Inc., частной инвестиционной компании, специализирующейся на стартапах в сфере медиа и технологий. Для новой радиокомпании Weening выбрал название Cumulus из-за типа образования облаков для их повсеместного распространения в небе, которое, как надеялись Weening и Dickey, будет таким же для их станций по всей стране. Quaestus предоставил начальный капитал для первых приобретений станций в качестве модели для бизнес-стратегии Cumulus. [4]
Следующим важным достижением стало получение инвестиций в размере 50 миллионов долларов от State of Wisconsin Investment Board (SWIB), [5] который ранее инвестировал в журнальную компанию Weening. Имея этот капитал, Cumulus начала полномасштабную деятельность 22 мая 1997 года. Weening взял на себя роль исполнительного председателя, сосредоточившись на структурировании сделок по поглощениям, корпоративных финансах и Интернете из первоначальной штаб-квартиры компании в Милуоки, штат Висконсин . Дики выбирал станции для покупки и курировал радиопрограммирование, операции и стратегию в качестве исполнительного вице-председателя. Дики пригласил высокоуважаемого радиооператора Уильяма Бангерота на должность президента Cumulus Broadcasting из новых офисов в Hancock Center в Чикаго . Имея репутацию лидера по продажам рекламы, Бангерот курировал тактическое исполнение на уровне рынка, включая интеграцию недавно приобретенных станций в операционные подразделения рынка. Джон Дики, брат Льюиса и сам опытный консультант по радиопрограммам, будет курировать контент станции. [6] [7]
За инвестициями SWIB вскоре последовали еще 50 миллионов долларов от базирующейся в Висконсине компании Northwestern Mutual Life Insurance Company и 25 миллионов долларов от NationsBank Capital Corporation. Получив эту финансовую поддержку, Дики и Уининг начали приобретать радиостанции, но при этом умудрялись оставаться «вне поля зрения», не привлекая особого внимания или конкуренции. За первые 12 месяцев работы Cumulus приобрела более 100 станций на 31 рынке. [4] Вскоре стало ясно, что компании понадобится более миллиарда долларов для желаемых приобретений, и вскоре было проведено первичное публичное размещение акций.
Стратегия Cumulus, как она сформулирована в публичных документах, заключалась в приобретении нескольких станций в городе или на рынке, их физическом объединении для совместного использования общей инфраструктуры с целью сокращения операционных расходов, но обогащения программ. Каждая станция будет запрограммирована с уникальным музыкальным форматом, живыми программами, брендом и целевой аудиторией. Основная идея заключалась в создании кластера радиостанций, которые могли бы конкурировать с газетами, предлагая рекламодателям ряд целевых демографических выборов, сопоставимых с диапазоном разделов контента в печати. Во время основания Cumulus газетная реклама и классифицированная реклама претендовали на самую большую долю местных рекламных долларов. Предлагая широкий спектр аудиторий, таких как газеты, Cumulus могла получить большую долю местных рекламных долларов, чем отдельные станции могли бы получить по отдельности. Кроме того, приобретение самых эффективных станций на данном рынке в рамках операционного кластера принесло бы больше общенациональной рекламы. Рыночное внимание будет уделяться тем, которые, как считается, предлагают существенные возможности для роста, в то время как фокус станции был на ведущей станции на рынке и других станциях, хорошо позиционированных для значительного роста. [8]
Cumulus стала публично торгуемой компанией 26 июня 1998 года. Компания привлекла 400 миллионов долларов, продав 7,6 миллионов обыкновенных акций по 14,00 долларов каждая, 125 миллионов долларов в привилегированных акциях и 160 миллионов долларов в старших субординированных облигациях. В то время Cumulus владела или была обязана купить 176 станций — 124 станции FM и 52 станции am на 34 рынках США. [9] За первые 17 месяцев Cumulus приобрела 207 станций, создав первый конгломерат радио среднего размера на рынке. [9] После IPO компании ее акции упали с 14 до 8 долларов за акцию 2 октября 1998 года, прежде чем начать расти и закрылись на уровне 50,75 долларов в 1999 году. Некоторые руководители радио, знакомые с небольшими рынками, считали, что Cumulus переплачивает за покупку ведущих станций на рынках, которые не имели большого потенциала роста.
В 1998 году Cumulus сообщила о выручке в размере $98,8 млн., с денежным потоком от трансляции в размере $26,6 млн. Маржа денежного потока достигла 27 процентов. В 1999 году Cumulus сообщила о выручке в размере $180 млн. и денежном потоке от трансляции в размере $46,7 млн.
19 ноября 1999 года Cumulus продала еще 10 миллионов акций по $24,93, собрав $250 миллионов. [8] Приобретения продолжались ускоренными темпами. На тот момент компания владела или управляла в ожидании закрытия 246 станциями на 45 рынках. За два года и шесть месяцев Cumulus стала второй по величине вещательной группой США по количеству управляемых станций. Она также привлекла ошеломляющие $1,3 миллиарда, если учесть продажи обыкновенных и привилегированных акций, старших банковских кредитных линий и старших субординированных долговых обязательств или мусорных облигаций, которые при выпуске имели рейтинг CCC+.
Фондовый рынок отметил этот значительный рост, когда 31 декабря 1999 года цена акций достигла максимума в 51,00 долл. США.
Cumulus был неполным участником эйфории пузыря доткомов и пострадал от истерии, последовавшей за его крахом. Причинами были очень быстрый рост и стремительно растущие цены акций, которые в период эйфории подпитывали сами себя. Последовавшая истерия была вызвана как отсутствием доходов, так и слухами, которые предполагали, что быстрый рост может быть ложным.
Первый квартал 2000 года оказался тревожным для Cumulus. Идеальный шторм событий поднял цену акций компании с 50 до 13 долларов в период с 1 января по 17 марта, когда более 30 миллионов акций были проданы из рук в руки. Двигателем падения стали постоянные слухи о возможных бухгалтерских нарушениях в быстро собранной радиогруппе. 14 января уважаемый аналитик Уолл-стрит Фрэнк Боденчак сообщил институциональным клиентам, что Cumulus может не оправдать его прогнозы на четвертый квартал 1999 года и на весь год. Сочетание возможного упущения прибыли и слухов о бухгалтерских проблемах привело к значительной потере доверия инвесторов.
17 марта Cumulus сообщила об убытке в размере $0,20 на акцию против ожиданий $0,15 на акцию. [10] Денежный поток от трансляции составил $12,3 млн против прогнозируемых $17 млн. Кроме того, компания сообщила, что финансовый директор компании Рик Боник ушел ранее в январе. Официально не было объявлено о том, что, по словам CNN Money, «подстегнуло и без того активные слухи о нарушениях в бухгалтерском учете». Компания также сообщила, что пересчитает квартальные доходы в 1999 году, поскольку некоторые рынки не соблюдали политику признания доходов Cumulus и регистрировали некоторые рекламные контракты по их полной стоимости, а не признавали доход по мере трансляции рекламы. В результате против Cumulus были поданы коллективные иски, обвиняющие компанию в искусственном завышении доходов и прибыли в 1999 году. PricewaterhouseCoopers, аудиторы компании, ушли в отставку в апреле, сославшись на существенные недостатки финансового контроля Cumulus [11], возникшие из-за возможных пересчетов доходов.
Тем временем Дики взял на себя управление повседневной деятельностью станции вместо Бангерота, ушедшего в отставку в середине января.
В этот же период Уининг вступил в спор с SEC по поводу своего предложения отменить часть его и Дики компенсации за 1999 год, чтобы компенсировать упущенную прибыль. Хотя предложение так и не было реализовано, SEC утверждала, что это было бы равносильно управлению прибылью и, следовательно, являлось нарушением. Уининг в конце концов согласился выплатить штраф в размере 75 000 долларов, не признавая правонарушения, чтобы урегулировать вопрос в 2003 году.
Когда пыль начала утихать в апреле 2000 года, компания выпустила пересмотренные годовые отчеты 10K за 1998 и 1999 годы, которые показали незначительные изменения в квартальном доходе и скорректированный чистый убыток за 1999 год с $20,8 млн до $13,6 млн, а чистый убыток за 1998 год был пересчитан с $13,7 млн до $8 млн после того, как компания обнаружила налоговую выгоду в размере $4,9 млн, которая была занижена. Пересчет, как оказалось, не оказал существенного влияния на финансовые показатели, но в контексте истерии вокруг краха доткомов слухи о нарушениях в бухгалтерском учете привели к значительному снижению цены акций, что поставило под угрозу способность компании финансировать предстоящие приобретения.
С ноября 1998 года компания разрабатывала интернет-платформу для объявлений о работе. Новая система будет работать в тандеме с кластером радиостанций на каждом рынке и предоставит работодателям возможность размещать вакансии в Интернете и продвигать свою компанию и должность на радиостанциях. Во время краха доткомов система находилась в стадии бета-тестирования на двух рынках. Одним из кратковременных, но важных последствий краха пузыря доткомов стала потеря уверенности в том, что обещание Интернета когда-либо сбудется. Многие профессиональные радиолюбители, такие как Дики, были настроены скептически и считали, что лучшим курсом для Cumulus будет сосредоточиться на стратегии радио и отказаться от интернет-проектов. [12] Вининг, основавший в начале 1990-х годов компанию по разработке программного обеспечения для электронной коммерции в Кремниевой долине, задумал и курировал разработку платформы для работы. [13] Вининг выступал за продолжение проекта как ключевого потенциального источника дохода с услугой, которая будет уникальной среди радиокомпаний. В конечном итоге совет поддержал Дики, а не Уининга, и интернет-проект был свернут.
Согласно интервью с двумя бывшими членами совета директоров Cumulus, Лью Дики и его брат Джон убедили совет директоров позволить им управлять компанией. Дики, чья семья только что продала станцию в Атланте за, как сообщалось, 250 миллионов долларов, предложил инвестировать в Cumulus, если это необходимо для закрытия ожидаемых приобретений. Совет директоров был обеспокоен пересчетом доходов и исками акционеров. Это согласуется с сообщениями в информационном бюллетене радиоиндустрии [14] , в котором сообщалось, что в радиоиндустрии широко распространено мнение, что братья Дики организовали события, которые привели к решению совета директоров не поддерживать интернет-проект, поставив Дики у руля Cumulus, переместив штаб-квартиру Cumulus из Милуоки в Атланту и в конечном итоге к отставке Уининга с поста сотрудника и директора в январе 2001 года. [15] [16] Согласно публичным документам, Уининг, управляющая компания QUAESTUS и другие связанные с Уинингом интересы продали свои доли в Cumulus год спустя, в мае 2002 года, по ценам от 17 до 21,50 долларов за акцию, что не было максимальной ценой в 55 долларов, но значительно превышало стоимость акций после их продажи.
Новым генеральным директором Cumulus Media с сентября 2015 года стала Мэри Г. Бернер. [17] [18]
В апреле 2016 года Talk Radio Network подала иск против Cumulus Media и связанных с ней ответчиков, заявив о « нарушениях антимонопольного законодательства , недобросовестной конкуренции, нарушении договора и нарушении фидуциарных обязанностей, среди прочих претензий», аналогичный иску, поданному в 2012 году и отозванному в 2014 году тем же истцом. [19] В июне 2016 года Cumulus Media и Westwood One подали ходатайство об отклонении нового иска. [19]
В июне 2016 года Cumulus Media объявила об отставке своего исполнительного вице-президента, казначея и финансового директора Джозефа П. Ханнана, чтобы «преследовать другие интересы» после шести лет работы в компании, и его заменил Джон Ф. Эббот. [20] Ранее, в апреле 2016 года, сообщалось, что Cumulus «приложит все усилия, чтобы сохранить двух своих руководителей на борту» [21] и что Ханнану предложили «большой бонус за то, чтобы остаться» в качестве стимула остаться в компании. [22] В октябре 2016 года было объявлено, что Ханнан занял должность финансового директора в компании программной рекламы Social Reality, Inc. [NASDAQ: SRAX]. [23] Согласно документам SEC, Ханнан также будет «помогать компании в течение нескольких месяцев, чтобы обеспечить плавный переход». [24] Сообщается, что финансовый аналитик Noble Майкл Купински заявил, что отставка финансового директора Дж. П. Ханнана в пользу Джона Эббота была «плохим знаком» для компании, и в результате этих изменений вероятна реструктуризация. [25]
29 ноября 2017 года Cumulus подала заявление о банкротстве по Главе 11 в рамках реструктуризации компании. [26] Cumulus вышла из процедуры банкротства 4 июня 2018 года. [27]
6 января 2021 года в ответ на попытки отменить результаты президентских выборов в США 2020 года и нападение на Капитолий США руководители Cumulus Media дали указание своим ведущим в эфире прекратить распространение дезинформации о необоснованных утверждениях о том, что Байден украл выборы, в противном случае им грозит увольнение. [28] [29] [30] [31]
К маю 2002 года цена акций поднялась выше цены IPO и достигла кратковременного максимума в 22 доллара 31 мая 2002 года. Дики привлек нескольких сильных партнеров в лице Bain Capital и партнеров Crestview, которые помогли профинансировать ряд амбициозных приобретений и партнерств, которые были креативными и сделали Cumulus значительно более крупной компанией, но эти приобретения и сама Cumulus столкнулись с трудностями из-за медленного или нулевого роста радиорекламы. (Другой исследователь работает над этим разделом)
В 2006 году Cumulus приобрела контроль над Susquehanna Radio при поддержке 3 венчурных компаний ( Bain Capital Partners LLC , The Blackstone Group и Thomas H. Lee Partners, LP ) за 1,2 миллиарда долларов. 33 станции Susquehanna находились в частной собственности отдельного партнерства под названием Cumulus Media Partners, LLC (обычно именуемого CMP в квартальных отчетах о доходах компании), которое стало предметом обмена акций на долги в мае 2009 года в попытке избежать невыполнения условий кредитного соглашения CMP. Хотя Cumulus управляли станциями CMP, изначально они имели лишь незначительную долю собственности в них. [34] 31 января 2011 года Cumulus объявила о сделке по приобретению оставшейся доли CMP у своих акционеров в рамках сделки стоимостью около 740 миллионов долларов, которая была закрыта в августе 2011 года. [35] В результате приобретения CMP Cumulus теперь владеет долей в товариществе с ограниченной ответственностью в San Francisco Baseball Associates LP, владельце бейсбольного клуба San Francisco Giants . [36]
В июле 2010 года Cumulus публично объявила о создании аналогичного предприятия с Crestview Partners для приобретения дополнительных радиоактивов на сумму до 1 миллиарда долларов. [37]
В июле 2007 года компания объявила о своем намерении «стать частной», [38] однако 11 мая 2008 года компания заявила, что не может прийти к соглашению с вовлеченными сторонами, и соглашение о слиянии/поглощении было расторгнуто. [39]
Как и большинство владельцев крупных американских радиостанций, Cumulus была вынуждена списать стоимость лицензий своих радиостанций, что привело к крупным неденежным убыткам — 498,9 млн долларов в 2008 году, 230,6 млн долларов в 2007 году и 63,4 млн долларов в 2006 году.
Акции компании, стоимость которых в 1999 году составляла более 56 долларов, [40] затем в 2004 году — более 22 долларов, к концу 2008 года стоили всего 0,45 доллара за акцию. [41] [42]
Начиная с июня 2010 года Cumulus сделала несколько безуспешных предложений о выкупе Citadel Broadcasting после его выхода из банкротства. [43] В феврале 2011 года Cumulus снова заявили, что ведут «эксклюзивные переговоры» о приобретении Citadel за 2,5 миллиарда долларов, выплаченных акционерам Citadel, согласно CNBC . Говорят, что некоторые акционеры Citadel подталкивали совет директоров рассмотреть возможность продажи. [44] 10 марта 2011 года станции Citadel Broadcasting объявили по электронной почте, что Cumulus приобрела Citadel Broadcasting. Citadel состояла из 225 радиостанций на более чем 50 рынках, а также Citadel Media , одной из крупнейших радиосетей в Соединенных Штатах; она включала станции, которые составляли бывшую группу ABC Radio (например, флагманские станции KABC-AM , WLS-AM и WABC-AM ). Сделка была завершена 16 сентября 2011 года после одобрения FCC и акционерами Citadel. [45] В рамках сделки Cumulus Media должна будет поместить 14 станций в отдельный траст, чтобы соответствовать ограничениям на владение. [46] После приобретения, стремясь сосредоточиться на более крупных рынках, Cumulus достигла соглашения с Townsquare Media об обмене 65 радиостанциями на 13 рынках, при этом большинство из 65 станций были проданы Townsquare. [47]
29 августа 2013 года The Wall Street Journal сообщил, что Cumulus купит синдикатор Dial Global за 260 миллионов долларов. Чтобы профинансировать продажу, Cumulus продала Townsquare Media еще 53 станции за 238 миллионов долларов на таких рынках, как Дэнбери, Коннектикут , Рокфорд, Иллинойс , Сидар-Рапидс, Айова , Квад-Ситис, Айова/Иллинойс , Ватерлоо, Айова , Портленд, Мэн , Батл-Крик, Мичиган , Каламазу, Мичиган , Лансинг, Мичиган , Фарибо, Миннесота , Рочестер, Миннесота , и Портсмут, Нью-Гэмпшир . Кроме того, Townsquare Media приобрела Peak Broadcasting, а Cumulus обменяла еще 15 станций в Дубьюке, Айова и Покипси, Нью-Йорк, на кластер Peak Broadcasting во Фресно . [48] [49] Продажа Cumulus была завершена 14 ноября 2013 года. [50]
11 января 2013 года, после приобретения станции у Family Radio , Cumulus перезапустила WFME в Нью-Йорке как станцию кантри-музыки под своим новым брендом Nash FM . Nash был разработан как зонтичный бренд для всего контента, связанного с кантри-музыкой, на всех объектах компании, включая радио, цифровые и живые мероприятия, такие как «Nash Bash». Все кантри-станции, принадлежащие Cumulus, либо будут брендироваться как Nash FM, либо будут активно продвигаться как часть семейства объектов Nash. [51] [52]
В июле 2014 года Cumulus объявила, что прекращает свое партнерство с ABC News Radio и вступает в новое партнерство с CNN для синдицирования новостного контента для своих станций через Westwood One, начиная с 2015 года. Сеть будет предоставлять свой контент на основе white label , что позволит отдельным станциям использовать свои собственные бренды для контента. В свою очередь, ABC объявила, что возьмет на себя синдикацию своего радиоконтента внутри компании, а распространение будет осуществляться Skyview Networks. [53] [54]
15 сентября 2013 года Cumulus объявила о заключении партнёрства с музыкальным стриминговым сервисом Rdio ; Cumulus приобрела долю в Rdio и предоставила компании доступ к своей команде по продажам рекламы для уровня freemium , возможность предлагать радиостанции Cumulus на сервисе Rdio и 75 миллионов долларов на маркетинг на станциях Cumulus в течение пяти лет. Станции были запущены на Rdio в августе 2015 года; до сделки Cumulus сотрудничала с конкурирующим сервисом iHeartRadio . [55] [56] Однако в ноябре 2015 года Rdio подала заявление о банкротстве и продала свои активы Pandora Radio . [57] [58]
11 августа 2021 года генеральный директор Cumulus Media Мэри Бернер объявила о введении общекорпоративной обязательной вакцинации от COVID-19 . Она заявила, что сотрудники должны быть полностью вакцинированы к 27 сентября 2021 года. [59] [60] Невакцинированные сотрудники были уволены 11 октября 2021 года. [61] [62] Уволенным сотрудникам было отказано в пособии по безработице .
Сообщалось, что большинство заявлений на освобождение отклонялось. Сообщалось, что в отказах использовались шаблонные сообщения. [63]
В декабре 2021 года политический комментатор, радиоведущий и автор Дэн Бонгино , выступавший против обязательной вакцинации от COVID-19, добровольно дал интервью изданию The New Yorker и сказал, что сделал прививку от COVID-19 по совету своего врача. [64] Он пригрозил уйти из-за этого требования. [65]
9 мая 2023 года бывший соведущий утреннего шоу News/Talk 98.9 WKIM Memphis Боб Бочча, страдающий болезнью Крона , подал в суд на Cumulus Media после того, как компания не смогла учесть его состояние здоровья и религиозные убеждения. В его иске подробно изложены нарушения Закона об американцах с ограниченными возможностями и Раздела VII Закона о гражданских правах 1964 года , а также нарушение контракта. [66] [67] [68] [69] Он стал первым бывшим сотрудником Cumulus, который подал в суд на компанию за ее вакцинный мандат.
1 декабря 2023 года бывший ведущий спортивного ток-шоу 107.5 The Game in South Carolina Тим Хилл подал иск о гражданских правах против Cumulus за то, что они уволили его в 2021 году из-за их вакцинного требования. Хилл заявляет о нарушении Раздела VII Закона о гражданских правах 1964 года, что делает его вторым бывшим ведущим Cumulus, который подал в суд на компанию из-за этого вакцинного требования. [70]
15 февраля 2023 года Cumulus Media выплатила «1 миллион долларов для урегулирования иска, поданного семью бывшими сотрудниками, которые заявили, что практика взимания комиссий и инвестиционный выбор плана 401(k) компании нарушают ERISA». [71]
В августе 2023 года принадлежащая Cumulus радиостанция Susquehanna Radio подала в суд на двух бывших сотрудников радиостанции KTCK 1310 The Ticket из Далласа , штат Техас, Дэна Макдауэлла и Джейка Кемпа, пытаясь наложить на них временный запретительный судебный приказ (TRO) после того, как они отказались соблюдать приказ о прекращении и воздержании , в котором компания утверждала, что производство подкаста The Dumb Zone двумя бывшими радиоведущими нарушило соглашения о неконкуренции в их контрактах, запрещающие им конкурировать с бывшим работодателем. [72] [73] В сентябре 2023 года дело было урегулировано после того, как окружной судья США Карен Грен Шолер постановила, что Susquehanna не выполнила «бремя убеждения» для получения TRO, и подкасту было разрешено возобновить производство. [72]
30 декабря 2008 года Cumulus Media получила уведомление о явной ответственности на сумму 14 000 долларов от Федеральной комиссии по связи в отношении станций в кластере Мейкон , штат Джорджия. Согласно FCC, Cumulus не выполнила требования по ведению учета и правила Equal Employment Opportunity в отношении информации об источниках набора персонала. Cumulus, наряду с двумя другими компаниями, имела 30 дней на выплату или подачу заявления с просьбой об уменьшении или отмене конфискаций . [ 74]
В январе 2016 года Бюро по обеспечению соблюдения Федеральной комиссии по связи достигло «рекордного» соглашения на сумму 540 000 долларов с Cumulus по поводу идентификации спонсорства в радиорекламе, продвигающей предлагаемый энергетический проект, что, как сообщается, стало крупнейшей выплатой в истории FCC за нарушение одной станцией законов Комиссии об идентификации спонсорства. [75] В августе 2019 года FCC предложила Cumulus Media выплатить еще один штраф в размере 233 000 долларов за дополнительные нарушения ее правил идентификации спонсорства и несообщение о них в FCC после того, как она согласилась сделать это в соответствии с постановлением о согласии 2016 года. [76]
17 марта 2000 года компания была вынуждена пересчитать выручку и транслировать денежный поток за три квартала 1999 года после того, как обнаружила, что часть ее торгового персонала преждевременно зафиксировала выручку для достижения целей по продажам. [77]
8 ноября 2005 года компания решила внести поправки и пересмотреть свои результаты за второй квартал 2005 года. [78]
{{cite press release}}: |last=имеет общее название ( помощь ){{cite web}}: Отсутствует или пусто |title=( помощь ){{cite web}}: Отсутствует или пусто |title=( помощь )