В Соединенных Штатах , мастер - ограниченное товарищество ( MLP ) или публично торгуемое товарищество ( PTP ) является публично торгуемым субъектом , облагаемым налогом как товарищество . Оно сочетает налоговые преимущества товарищества с ликвидностью публично торгуемых ценных бумаг .
Чтобы получить налоговые льготы pass through , MLP должны получать не менее 90% или более своего дохода из соответствующих источников, таких как добыча , переработка , хранение и транспортировка истощаемых природных ресурсов и минералов . Кроме того, арендная плата за недвижимость также соответствует требованиям.
Термины «MLP» и «PTP» обычно используются взаимозаменяемо, но технически MLP являются типом товарищества с ограниченной ответственностью , которое осуществляет свою деятельность через дочерние компании и не всегда публично торгуется. Большинство PTP организованы как MLP, но PTP может быть организована как общество с ограниченной ответственностью , которое выбирает налогообложение как товарищество. [1]
В 1981 году Apache Corporation сформировала первую в США MLP, Apache Petroleum Company (APC). Успех Apache привлек другие нефтегазовые компании в структуру MLP. Вскоре последовали компании по недвижимости , и к середине 1980-х годов MLP стали настолько популярными, что их приняли в различных отраслях, таких как рестораны , гостиницы и кабельное телевидение . Даже баскетбольная команда Boston Celtics стала MLP.
Раздел 7704 Закона о доходах 1987 года ограничил круг предприятий, которые могут быть субъектами малого предпринимательства, определив, что субъект малого предпринимательства должен получать не менее 90% своего валового дохода из соответствующих источников, которые строго определялись как транспортировка , переработка, хранение и добыча природных ресурсов и полезных ископаемых .
За прошедшие десятилетия Налоговая служба США (IRS) выпустила ряд частных писем-постановлений , в которых дополнительно разъясняются и определяются виды деятельности, приносящие подлежащий налогообложению доход , а какие — нет.
Как и все товарищества с ограниченной ответственностью , MLP имеют два класса собственности : генеральный(е) партнер(ы) , которые принимают решения, и партнеры с ограниченной ответственностью , которые вносят средства и участвуют в экономике . Генеральный партнер не имеет фидуциарных обязательств перед партнерами с ограниченной ответственностью ; однако многие MLP имеют права на распределение поощрений , которые призваны согласовывать интересы всех сторон .
MLP выплачивают своим инвесторам ежеквартальные обязательные распределения , размер которых указан в соглашении о партнерстве или контракте между партнерами с ограниченной ответственностью (инвесторами) и генеральным партнером (менеджерами). Распределение , выплачиваемое MLP, эквивалентно дивидендам, выплачиваемым корпорациями C. В соглашении о партнерстве распределение обычно определяется как весь доступный денежный поток за вычетом резерва , который определяется генеральным партнером . Как правило, чем выше квартальные распределения , выплачиваемые партнерам с ограниченной ответственностью , тем выше плата за управление, выплачиваемая генеральному партнеру . Это дает генеральному партнеру стимул максимизировать распределения путем осуществления приносящих доход приобретений и проектов органического роста . [ необходима ссылка ]
В дополнение к традиционным комитетам управления , MLP часто имеет комитет по конфликтам, состоящий из двух или более независимых директоров . Этот комитет рассматривает конкретные вопросы, уполномоченные советом директоров , которые могут включать конфликты интересов .
Поскольку MLP не подлежат корпоративному налогообложению , они действуют как сквозные субъекты . Ограниченные партнеры также могут регистрировать пропорциональную долю амортизации MLP в своих собственных налоговых формах для уменьшения ответственности . [ требуется ссылка ] Это означает, что все пункты в отчете о прибылях и убытках MLP переходят к инвесторам , которые платят налоги на свою индивидуальную часть по своим индивидуальным ставкам подоходного налога . Поскольку амортизация обычно превышает доход , большая часть распределения инвестора служит для уменьшения стоимости инвестиций , что снижает налоги, подлежащие уплате в текущем году. Вместо формы 1099 инвесторы MLP получают налоговую форму Schedule K-1 .
Вследствие своего транзитного статуса , хранение MLP на освобожденных от налогов счетах может привести к возникновению налога на необлагаемый налогом доход от бизнеса (UBIT) . [2] Чтобы поощрить освобожденных от налогов инвесторов , некоторые MLP создают холдинговые компании C-корпорации партнеров с ограниченной ответственностью , которые могут выпускать обыкновенные акции . [3]
Энергетические MLP
Из-за строгих положений о MLP и характера ежеквартальных требуемых распределений большинство MLP управляют нефтепроводами, трубопроводами природного газа или нефтепродуктов, которые, как правило, генерируют более предсказуемые потоки доходов. Однако в MLP можно управлять многими другими активами, включая перерабатывающие заводы, хранилища природных ресурсов, железнодорожные терминалы, морские транспортные суда и нефтеперерабатывающие заводы и т. д.
Примерами MLP, занимающихся сбором, обработкой, сжатием, транспортировкой и хранением нефти и газа, являются Buckeye Partners , DCP Midstream , Energy Transfer Partners , Enterprise Products Partners , Magellan Midstream Partners , NuStar Energy , Plains All American Pipeline , TC PipeLines и TransMontaigne Partners . Ряд MLP занимаются морской транспортировкой, разведкой нефти и газа, обслуживанием нефтяных месторождений и услугами по переработке/маркетингу/распределению. MLP также работают в отраслях, связанных с пропаном, углем и биомассой. [4]
Финансовые MLP
Ряд компаний в сфере финансов, инвестиций и недвижимости работают как MLP, например AllianceBernstein , Apollo Global Management , The Blackstone Group , Brookfield Property Partners , The Carlyle Group , Icahn Enterprises и Och-Ziff Capital Management . [4]
Другие MLP
В соответствии с положением налогового кодекса об аренде с недвижимости компании, управляющие кладбищами, имеют право стать MLP. Кроме того, первое поколение MLP было передано в структуру в 1980-х годах, когда были строго определены пределы доходов. Хотя большинство из них перешло в другие структуры, такие как REIT или C-корпорации , некоторые, такие как Cedar Fair , все еще существуют. [4]