stringtranslate.com

Окно руководство

Руководство по «окну» ( яп .窓口指導) или неформальное руководство — это неформальный инструмент политики, используемый для регулирования предложения кредита в отрасли или секторе . Руководство по «окну» обычно подразумевает использование доброжелательного принуждения для регулирования предложения кредита в качестве способа достижения таких политических целей, как устойчивость. [1] Руководство по «окну» подразумевает использование инструментов денежно-кредитной политики , включая кредитные квоты, в качестве неформального способа субсидирования или регулирования объема кредита в отрасли или финансовом секторе. [2] Руководство по «окну» часто ассоциируется с политикой Банка Японии во время японского экономического чуда , [3] хотя похожая политика широко использовалась в эпоху после Второй мировой войны в других азиатских странах, а также в странах Западной Европы (Франция, Великобритания, Бельгия, Германия) и Канаде. [4]

Окно руководства часто критикуют за то, что оно приводит к неэффективному распределению капитала , а также является формой централизованного планирования . [5]

История

Япония

Руководство по окну возникло как способ финансирования японским правительством усилий по восстановлению на ранних этапах японского экономического чуда . [5] Согласно Закону о Банке Японии 1958 года, Министерство финансов взяло под контроль администрацию Банка Японии, внедрив фискальные цели японского правительства в инструменты Банка Японии и обеспечив большую гибкость в регулировании денежной массы. [6] Во время плана удвоения доходов Хаято Икеды в 1960-х годах Банк Японии получил «полный контроль» над денежными инструментами в экономике и полностью отвечал за колебания делового цикла в период с 1960-х по 1970-е годы. [7] Это, в сочетании со строгим контролем за капиталом , подавляющим способность частного сектора выпускать корпоративные облигации, [8] дало Банку Японии существенное влияние на рынке облигаций. [9]

Однако этот контроль был подорван в ходе либерализации валютного рынка в рамках пересмотра Закона о валютном контроле в 1980 году, подписания Соглашения Плаза в 1985 году и создания двустороннего торгового соглашения с Соединенными Штатами. [8] К середине 1980-х годов прямые иностранные инвестиции в Японию были полностью либерализованы, [8] что привело к резкому росту количества выпущенных облигаций в иностранной валюте. [10] Во время японского пузыря активов Банк Японии усилил свое руководство по банковскому кредитованию в попытке обуздать растущую инфляцию активов . [11] Однако, как отмечает Банк Японии,

«В то время как в Японии в прошлом руководство «окном» также играло важную роль в денежно-кредитной политике, финансовая либерализация в 1980-х годах постепенно подорвала его эффективность, поскольку либерализация привела к расширению различных финансовых посреднических каналов, не сдерживаемых руководством «окном»» [11] .

Последующая неспособность обуздать инфляцию активов и последовавшие за этим « потерянные десятилетия » заставили Банк Японии перейти от политики «окна» к другим, менее прямым инструментам экспансионистской денежно-кредитной политики, включая количественное смягчение . [12]

Китай

Народный банк Китая (НБК) принял руководство окна в начале 1990-х годов, чтобы обеспечить прибыльность коммерческих банков в китайской финансовой системе. [13] Руководство окна недавно использовалось в качестве инструмента для замедления расширения кредита [14] в китайском пузыре недвижимости и пузыре китайского фондового рынка 2015–2016 годов . Аналогично Японии, либерализация контроля за капиталом привела к снижению эффективности руководства окна, [2] [11] что привело к экспоненциальному росту кредита и нестабильности активов. [15] Во время недавнего кризиса в секторе недвижимости Китая в 2020–2022 годах Народный банк Китая попытался использовать руководство окна для поддержки кредитования в условиях кредитного кризиса . [16]

В период с 2007 по 2015 год Народный банк Китая ввел целевые показатели зеленого окна, чтобы отговорить банки от кредитования углеродоемких и загрязняющих видов деятельности. [1] В 2021 году Народный банк Китая ввел специальный механизм зеленого кредитования (CERF), направленный на поощрение банков к выдаче большего количества зеленых кредитов по льготной процентной ставке. [17]

Ссылки

  1. ^ ab Volz, Ulrich; Dikau, Simon. "Out of the window? Green money policy in China: window guide and the promote of Sustainable loans and investment". Grantham Research Institute on climate change and the environment . Получено 18.04.2022 .
  2. ^ ab «От руководства окна к межбанковским ставкам: отслеживание перехода денежно-кредитной политики в Японии и Китае» (PDF) . Национальный институт аспирантуры политических исследований : 285, 287. Июнь 2020 г.
  3. ^ Родс, Джеймс Р.; Ёсино, Наоюки (1999-04-01). «Руководство Банка Японии по управлению окном: контролировалось ли кредитование». Contemporary Economic Policy . 17 (2): 166–167. doi :10.1111/j.1465-7287.1999.tb00672.x.
  4. ^ Беземер, Д., Райан-Коллинз, Дж., ван Лервен, Ф. и Чжан, Л. (2018). Кредит там, где он должен быть: исторический, теоретический и эмпирический обзор политики кредитного руководства в 20 веке. Серия рабочих документов Института инноваций и общественных целей UCL (IIPP WP 2018-11).
  5. ^ ab Pham, Peter. «Как азиатские центральные банки искажают и разрушают?». Forbes . Получено 18 апреля 2022 г.
  6. ^ Вернер, Ричард (2003). Принцы иены: Центральные банкиры Японии и трансформация экономики . ME Sharpe. стр. 67. ISBN 9780765610492.
  7. ^ Вернер, Ричард (2003). Принцы иены: Центральные банкиры Японии и трансформация экономики . ME Sharpe. стр. 68, 69. ISBN 9780765610492.
  8. ^ abc Линкольн, Эдвард. "Пузыри на фондовом рынке Японии: макроэкономический анализ" (PDF) . Brookings Institution : 348.
  9. ^ «Японский банковский кризис: откуда он взялся и чем закончится?» (PDF) . NBER Macroeconomics Annual 1999. 14 : 135.
  10. ^ Сато, Хидэаки. «Предпосылки японской «экономики пузыря» с 1960-х по 1980-е годы: почему регулирующие органы не смогли остановить крах финансовых учреждений?». Исторический архив Сумитомо : 7.
  11. ^ abc "Эффективность руководства по окнам и финансовая среда" (PDF) . Обзор Банка Японии : 1, 2. 2010.
  12. ^ "Переход к денежно-кредитной политике Японии, 1955–2004" (PDF) . Научные статьи по экономике .
  13. ^ Гейгер, Майкл. «ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В КИТАЕ И ИХ ЭФФЕКТИВНОСТЬ: 1994–2006» (PDF) . Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию : 12–14.
  14. ^ Нотон, Барри. «Экономический пузырь? Китайская политика адаптируется к быстро меняющимся условиям» (PDF) . China Leadership Monitor .
  15. ^ Netherl, АвторHugo Erken RaboResearch; s; Экономика. «Насколько серьезен пузырь на рынке жилья в Китае?». RaboResearch – Экономические исследования . Получено 18.04.2022 .
  16. ^ Новости, Bloomberg (21 января 2022 г.). «Китай призывает банки увеличить кредитование после медленного старта в 2022 году». BloombergQuint . Получено 18 апреля 2022 г. {{cite web}}: |last=имеет общее название ( помощь )
  17. ^ Касвелл, Г. (2021) «PBoC запускает целевое зеленое кредитование», Green Central Banking , 10 ноября. (Дата обращения: 21 мая 2024 г.).

Смотрите также