Прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации ( обычно сокращенно EBITDA , [1] произносится / iː b ɪ t ˈ d ɑː / , [2] / ə ˈ b ɪ t d ɑː / , [3] или / ˈ ɛ b ɪ t d ɑː / [4] ) является показателем прибыльности компании только в рамках действующего бизнеса, то есть без учета каких-либо последствий задолженности, государственных платежей и затрат, необходимых для поддержания ее базы активов. Он получается путем вычитания из доходов всех затрат действующего бизнеса (например, заработной платы, затрат на сырье, услуги...), но не снижения стоимости активов, стоимости заимствований, расходов на аренду и обязательств перед государством.
Хотя SEC часто показывается в отчете о прибылях и убытках , он не считается частью Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) [ 5] и, следовательно, SEC требует, чтобы компании, регистрирующие ценные бумаги с его помощью (и при подаче периодических отчетов), сверяли EBITDA. к чистой прибыли . [6]
EBITDA широко используется при оценке эффективности деятельности компании. EBITDA полезен для оценки базовой рентабельности только действующего бизнеса, т.е. какую прибыль генерирует бизнес от предоставления услуг, продажи товаров и т. д. в данный период времени. Этот тип анализа полезен для получения представления о прибыльности только действующего бизнеса, поскольку статьи затрат, игнорируемые при расчете EBITDA, в значительной степени независимы от текущего бизнеса: процентные выплаты зависят от структуры финансирования компании, налогов платежи в соответствующих юрисдикциях, а также процентные платежи, амортизация базы активов (и выбранная политика амортизации) и амортизация в истории поглощений с ее влиянием, среди прочего, на гудвил . EBITDA широко используется для измерения стоимости частных и государственных компаний (например, когда говорят, что определенная компания торгуется в x раз по EBITDA, то есть стоимость компании, выраженная через цену ее акций, равна x раз ее EBITDA). Пытаясь представить EBITDA как меру базовой прибыльности действующего бизнеса, EBITDA часто корректируется с учетом чрезвычайных расходов, то есть расходов, которые, по мнению компании, не происходят на регулярной основе. Эти корректировки могут включать расходы по безнадежным долгам, любые выплаченные юридические выплаты, затраты на приобретение, благотворительные взносы и заработную плату владельца или членов семьи. [7] [8] Полученный показатель называется скорректированной EBITDA или EBITDA до исключительных ситуаций .
Отрицательный показатель EBITDA указывает на то, что у бизнеса есть фундаментальные проблемы с прибыльностью. С другой стороны, положительный показатель EBITDA не обязательно означает, что бизнес генерирует денежные средства. Это связано с тем, что генерация денежных средств в бизнесе зависит от капитальных затрат (необходимых для замены вышедших из строя активов), налогов, процентов и движения оборотного капитала, а также от EBITDA.
Несмотря на то, что EBITDA является полезным показателем, не следует полагаться только на EBITDA при оценке эффективности компании. Самая большая критика использования EBITDA в качестве показателя оценки эффективности компании заключается в том, что при его оценке игнорируется необходимость капитальных затрат. Однако для поддержания базы активов необходимы капитальные затраты, что, в свою очередь, позволяет генерировать EBITDA. Уоррен Баффет задал знаменитый вопрос: «Думает ли руководство, что зубная фея оплачивает капитальные затраты?». [6] Часто используется метод оценки бизнеса по показателю EBITDA – Капитальные затраты.
Маржа EBITDA означает EBITDA, разделенную на общую выручку (или «общий объем производства», «выпуск», отличающийся от «выручки» в зависимости от изменений в запасах). [9]
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации ( EBITA ) получается из EBITDA путем вычитания амортизации. [10]
EBITA используется для включения влияния базы активов в оценку прибыльности бизнеса. В этом смысле это лучший показатель, чем EBITDA, но он не нашел широкого распространения.
Прибыль до вычета процентов, износа, амортизации и геологоразведки ( EBIDAX ) — это показатель, не соответствующий GAAP , который можно использовать для оценки финансовой устойчивости или эффективности нефтегазовой или горнодобывающей компании. [12]
Затраты на разведку различаются в зависимости от методов и затрат. Удаление из баланса разведочной части позволяет лучше сравнивать энергетические компании.
Операционная прибыль до износа и амортизации ( OIBDA ) представляет собой расчет дохода, полученный путем прибавления амортизации к операционному доходу .
OIBDA отличается от EBITDA, поскольку ее отправной точкой является операционная прибыль, а не прибыль. Поэтому он не включает внереализационные доходы, которые, как правило, не повторяются из года в год. Он включает только доход, полученный от регулярных операций, игнорируя такие статьи, как валютные изменения или налоговые режимы.
Исторически показатель OIBDA был создан для того, чтобы исключить влияние списаний в результате единовременных расходов и улучшить оптику для аналитиков по сравнению с EBITDA предыдущего периода. Примером может служить случай с Time Warner , которая перешла на отчетность по OIBDA подразделений после списаний и расходов, возникших в результате слияния компании с AOL .
Прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и коронавируса ( EBITDAC ) — это показатель, не относящийся к GAAP , который был введен после глобальной пандемии COVID-19 .
EBITDAC — это особый случай скорректированной EBITDA.
13 мая 2020 года газета Financial Times упомянула, что немецкая производственная группа Schenck Process была первой европейской компанией, которая использовала этот термин в своей ежеквартальной отчетности. [13] Компания вернула 5,4 млн евро прибыли за первый квартал 2020 года, которую, по ее словам, она получила бы, если бы не удар, вызванный «недостающей маржой вклада и поглощением затрат, уменьшенными из-за прямой финансовой государственной поддержки, полученной в основном в Китае, поэтому далеко'. [14]
Другие компании также подхватили этот показатель EBITDAC, утверждая, что введенные государством ограничения и перебои в цепочках поставок искажают их истинную прибыльность, и EBITDAC покажет, сколько, по мнению этих компаний, они бы заработали в отсутствие коронавируса.
Как и другие формы скорректированного показателя EBITDA, он может быть полезным инструментом для анализа компаний, но не должен использоваться как единственный инструмент.