PRIMECAP Management Company (Primecap) — американская компания по управлению инвестициями , базирующаяся в Пасадене, Калифорния . Компания известна тем, что управляет портфелями акций, ориентированными на США, для The Vanguard Group (Vanguard). В 2004 году она запустила собственные паевые инвестиционные фонды Odyssey Funds. Кроме того, она также занимается отдельно управляемыми счетами для институциональных инвесторов .
Несмотря на высокие инвестиционные показатели и большое количество активов под управлением (AUM), компания сохраняет сдержанную позицию.
Primecap была основана 15 сентября 1983 года Говардом Шоу, Митчеллом Милиасом и Тео Колокотронесом. Все трое ранее работали в Capital Group Companies , где Шоу был председателем инвестиционного комитета, а также в Capital Research and Management Company. Спор между Шоу и Джоном Б. Лавлейсом-младшим (руководителем компании и сыном основателя Джонатана Белла Лавлейса ) в конечном итоге привел к тому, что Шоу ушел, чтобы основать Primecap с Милиасом и Колокотронесом, где они открыли офис всего в 20 минутах езды от штаб-квартиры Capital Group. [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9]
В 1984 году Джон К. Богл , основатель и руководитель Vanguard, встретился с управленческой командой Primecap, чтобы обсудить сделку по совместному созданию фонда. По словам Богла, Primecap был выбран, поскольку он соответствовал «четырем P»: люди, философия, портфель и производительность. Сообщалось, что изначально Primecap отклонил предложение Богла. 1 ноября 1984 года Primecap и Vanguard запустили фонд Vanguard Primecap с $100 000 начального капитала от самого Богла. Хотя фонд принадлежал Vanguard, управлять им должен был Primecap. В 2015 году сообщалось, что инвестиции в размере $10 000 в фонд Vanguard Primecap стоили бы почти $500 000 в том году, что почти вдвое превышало бы доходность индекса S&P 500. Годовая средняя доходность составила 13,7%. [2] [3] [4] [5] [7] [8] [9]
В редком интервью Forbes в 1994 году Шоу сказал, что фирма не гонится за 20% или 30% приростом, а скорее за утроением, учетверением, восьмерицей, на что уходят годы. [2]
В 1998 году Primecap ненадолго выставила себя на продажу, но предложения были слишком низкими, и возникли опасения, что Vanguard выведет свои активы, если Primecap будет продана конкуренту. [2]
В 2004 году Primecap запустил собственные паевые инвестиционные фонды Odyssey Funds, которые должны были представлять собой три разных фонда. Они отдавали дань уважения греческому происхождению Kolokotrones и ссылались на Odyssey , греческую эпическую поэму о легендарном воине Одиссее , который был известен своей хитростью и терпением. Это соответствовало стратегии Primecap быть терпеливым для получения превосходных долгосрочных результатов. Были некоторые предположения, что между Primecap и Vanguard произошла ссора, и это было сделано для того, чтобы уменьшить зависимость от Vanguard. [2] [6] [7] [8]
Что касается производительности Primecap, фонд Vanguard Primecap имел доходность 621% в 1990-х годах по сравнению с индексом S&P 500 в 432%. В 2000 году после пузыря доткомов фирма вернула 18%, в то время как многие другие фонды понесли значительные убытки. В 2004 году фонд Vanguard Primecap имел доходность 300% за последние 10 лет по сравнению с индексом S&P 500 в 186%. В 2008 году фонды Primecap держались намного лучше, чем другие фонды роста, несмотря на финансовый кризис 2007–2008 годов . В 2014 году все фонды под управлением Primecap вошли в топ-20% своих групп-аналогов за последние пять лет. В 2016 году сообщалось, что все шесть паевых инвестиционных фондов под управлением Primecap превзошли 86% своих аналогов за последнее десятилетие. На протяжении всей своей истории Primecap закрывал свои фонды для новых инвесторов и сопротивлялся расширению своего состава. [2] [3] [4] [5] [8] [9] [10]
В конце 2022 года 80% активов Primecap находились в трех фондах Vanguard и удерживались примерно в этой пропорции на протяжении всей своей истории. Фонд Vanguard Primecap является его флагманским фондом, и акции остаются в фонде в среднем 20 лет. Primecap является вторым по величине партнерством Vanguard после Wellington Management Company , и в 2015 году он получил от Vanguard 148 миллионов долларов в виде комиссий. Сообщается, что Primecap взимает всего 0,5% в качестве комиссий за управление , что составляет примерно половину среднего показателя по отрасли. [2] [5] [6]
Помимо Vanguard, другими институциональными клиентами фирмы являются General Motors , Caterpillar Inc. , Hewlett-Packard и Музей искусств Метрополитен . Однако число институциональных клиентов, деньгами которых она управляет, считается довольно ограниченным — всего 25, как сообщалось в 2012 году. [2] [3] [9]
Что касается ее первоначальных основателей, в 2012 году Шоу скончался, а в 2014 году Милиас ушел с поста управляющего портфелем. Kolokotrones остается в фирме, занимая должность председателя и управляющего портфелем . Президентом фирмы является Джоэл Фрид, который присоединился к фирме в 1986 году и склонен быть более консервативным при инвестировании в сектора, в которые Kolokotrones не инвестирует. [2] [3] [5]
Компания небольшая по размеру, в 2016 году в ней работало 35 человек. Каждый аналитик был выбран директорами компании. Каждый год Фрид, Колокотронес или другие директора отправлялись в ведущие бизнес-школы для найма. После найма ее сотрудникам дается несколько месяцев на обучение и предоставление рекомендаций по акциям с небольшим руководством по принципу «тонуть или выплыть». Аналитики следуют заветам Шоу о поиске акций с превосходными перспективами на основе новых продуктов, рынков, управления или какого-либо структурного сдвига спроса или предложения, а затем, как только они куплены, их следует удерживать в течение длительного периода. Нередко аналитики встречаются с компанией 8-10 раз, прежде чем фактически инвестировать. Primecap избегает группового мышления , позволяя каждому управляющему портфелем управлять своей частью каждого портфеля независимо. [2] [3] [5] [10]
Primecap фокусируется почти полностью на исследованиях и управлении портфелем, уделяя мало внимания продажам и маркетингу. Фирма стремится избегать интервью в СМИ, поскольку не видит, что это помогает достичь превосходной доходности. Кроме того, фирма не хочет становиться слишком большой в отношении AUM, поскольку это ограничит вселенную инвестируемых акций, делая ее портфель похожим на индекс фондового рынка , который она пытается превзойти. [11]