Предельная эффективность капитала (MEC) — это такая ставка дисконтирования , которая уравняла бы цену основного капитала с его текущей дисконтированной стоимостью ожидаемого дохода .
Термин «предельная эффективность капитала» был введен Джоном Мейнардом Кейнсом в его «Общей теории» и определен как «ставка дисконта , которая сделала бы текущую стоимость ряда аннуитетов, получаемых от доходов, ожидаемых от капитального актива в течение его срока службы, равной его цене предложения» [1] .
MEC — это чистая норма прибыли, ожидаемая от покупки дополнительного капитала. Она рассчитывается как прибыль, которую фирма, как ожидается, получит с учетом стоимости ресурсов и амортизации капитала. На нее влияют ожидания относительно будущих затрат на ресурсы и спроса. MEC и капитальные затраты — это элементы, которые фирма принимает во внимание при принятии решения об инвестиционном проекте.
MEC должен быть выше процентной ставки , r , чтобы инвестиции имели место. Это происходит потому, что текущая стоимость PV будущих доходов от капитала должна быть выше стоимости капитала, C k . Эти переменные можно выразить следующим образом:
Следовательно, для осуществления инвестиций необходимо, чтобы PV > C k ; то есть MEC > r. Как следствие, обнаруживается обратная зависимость между процентной ставкой и инвестициями (то есть: более высокая процентная ставка генерирует меньшие инвестиции).
Согласно данным Европейской комиссии «AMECO» (ежегодные макроэкономические данные), предельная эффективность капитала определяется как «Изменение ВВП в постоянных рыночных ценах года T на единицу валового накопления основного капитала в постоянных ценах года T-.5 [то есть с задержкой в полгода]» [2] .
