stringtranslate.com

Роберт Ситрон

Роберт Лафи Ситрон (14 апреля 1925 г. - 16 января 2013 г.) долгое время работал казначеем и сборщиком налогов округа Ориндж, штат Калифорния , когда 6 декабря 1994 года он объявил о банкротстве согласно Главе 9. Банкротство было вызвано инвестиционной стратегией Цитрона . 2], что, казалось, было попыткой заработать высокие доходы для округа без повышения налогов за счет рискованных позиций в облигациях с использованием заемных средств. Стратегия окупилась поначалу. В 1994 году произошел дефицит денежных средств, когда процентные ставки выросли, и финансисты округа потребовали от округа увеличения залога. [1] Позже выяснилось, что Цитрон полагался на астролога по почте и экстрасенса для прогнозирования процентных ставок, поскольку финансы округа начали давать сбои. [3]

Ранний период жизни

Цитрон родился в Лос-Анджелесе и вырос в Бербанке и Хемете . Его отец, Джесси, был врачом, который положил конец любви алкоголика У. К. Филдса к виски . [4] Он учился в Университете Южной Калифорнии, но не окончил его. [5] В 1960 году он был принят на работу в отдел сбора налогов округа Ориндж, на протяжении многих лет его продвигали по службе, и к тому времени, когда он баллотировался на выборы, он был руководителем отдела. Он баллотировался на выборную должность сборщика налогов в 1970 году, где и победил. Три года спустя округ Ориндж объединил офисы сборщика налогов и казначея, и именно тогда титул Цитрона стал казначеем-сборщиком налогов. [6]

Казначей-сборщик налогов

Цитрон контролировал несколько фондов округа Ориндж, включая Общий фонд, Инвестиционный пул и Казначейский смешанный пул. Он разослал налоговые счета округа с запоминающимися лозунгами, такими как «Налоги, уплаченные вовремя, никогда не влекут за собой штрафы». [7] Он семь раз переизбирался; во время своей последней победы на выборах его оппонент Джон Мурлах заявил, что его впечатляющие успехи стали результатом рискованных ставок. [7]

В качестве контролера различных фондов округа Ориндж компания Citron заняла позицию с высоким уровнем заемных средств, используя соглашения РЕПО (РЕПО) и облигации с плавающей ставкой (FRN). Убытки, понесенные от использования этих финансовых инструментов, достигли суммы в 2 миллиарда долларов и были вызваны слишком высоким уровнем заемного капитала для повышения федеральных процентных ставок. [7] Другими словами, если бы федеральные процентные ставки не выросли, массовая торговая позиция была бы существенно прибыльной позицией; если процентные ставки действительно вырастут, торговая позиция приведет к существенным потерям. Действительно, ставки выросли.

Фонды округа Ориндж, которыми управляет Citron, стоили 8 миллиардов долларов. [7] Однако компания Citron вышла на рынок репо и использовала пулы округов в размере от 158% до более 292%. Чтобы получить такую ​​степень кредитного плеча, он использовал в качестве залога казначейские облигации . Прибыль фонда какое-то время была чрезмерной, и компания Citron прибегла к сокрытию сверхдоходов. Он признал себя виновным в неправильном переводе ценных бумаг из Общего фонда округа Ориндж в Смешанный пул казначейства округа Ориндж.

Банкротство округа

Хотя регулирующие органы и финансовые партнеры округа уже начали тщательно проверять рискованную инвестиционную стратегию Citron еще в 1992 году, после статьи в отраслевом издании Derivatives Week , финансы округа начали разрушаться только в начале 1994 года. [8] В то время Федеральный резервный банк начал повышать процентные ставки в США, что привело к падению стоимости многих ценных бумаг в инвестиционных пулах округа Ориндж. В результате дилеры требовали от округа Ориндж дополнительных маржинальных выплат . Эти дополнительные маржинальные выплаты были частично профинансированы за счет другого выпуска облигаций округа Ориндж; размер этого выпуска облигаций составил 600 миллионов долларов. Однако это исправление оказалось лишь временным. В декабре 1994 года Credit Suisse First Boston (CSFB) осознал, что происходит, и заблокировал «пролонгацию» репо на сумму 1,25 миллиарда долларов («пролонгация» по сути означает выдачу еще одного репо, когда заканчивается предыдущее, но по новой преобладающей процентной ставке). ставка). В этот момент некоторые утверждают, что округу Ориндж не осталось другого выхода, кроме как подать заявление о банкротстве. [9] Пока округ находился в банкротстве, все его программные бюджеты были сокращены, около 3000 государственных служащих были уволены, а все услуги были сокращены.

Финансовый ученый Джон К. Халл позже описал этот инцидент как «классический пример» того, как организация первоначально получала прибыль за счет рискованных сделок, в результате успокаивалась на риске, а затем терпела катастрофические убытки. [10]

Уголовное осуждение

Ему грозило 14 лет тюремного заключения, и Цитрон признал себя виновным по шести пунктам обвинения и трем особым наказаниям. [11] Обвинения также включали предоставление ложной и вводящей в заблуждение финансовой отчетности участникам, приобретающим ценные бумаги в инвестиционном пуле казначейства округа Ориндж. Цитрон был приговорен к одному году освобождения от работы и пяти годам испытательного срока под надзором, а также выполнил 1000 часов общественных работ. [12] [13] Он отсидел год в тюрьме, где ему разрешили работать в комиссариате . [14]

Смерть

Цитрон умер в возрасте 87 лет 16 января 2013 года. [4]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ аб Мартин, Дуглас (18 января 2013 г.). «Роберт Ситрон, виновник мошенничества в Калифорнии, умер в возрасте 87 лет» . Нью-Йорк Таймс .
  2. ^ Жак, Лоран Л. (2010). Глобальные провалы производных инструментов: от теории к злоупотреблениям служебным положением . Сингапур: World Scientific. ISBN 978-981-283-770-7.Глава 14: Округ Ориндж, стр. 221–244.
  3. ^ «Роберт Цитрон, казначей центра банкротства OC, умирает» . 16 января 2013 г.
  4. ^ ab «Роберт Цитрон, казначей центра банкротства OC, умирает». Лос-Анджелес Таймс . 16 января 2013 г.
  5. ↑ Мартин, Дуглас (17 января 2013 г.). «Роберт Ситрон, виновник мошенничества в Калифорнии, умер в возрасте 87 лет» . Нью-Йорк Таймс . Нью-Йорк Таймс . Проверено 28 июля 2017 г.
  6. ^ Сфорца, Тери (07.12.2019). «Вот как округ Ориндж разорился». Реестр округа Ориндж . Проверено 8 декабря 2019 г.
  7. ↑ abcd Гринвальд, Джон (19 декабря 1994 г.). «Калифорнийское уничтожение». Журнал Тайм . Архивировано из оригинала 14 мая 2007 года . Проверено 22 июля 2007 г.
  8. ^ «Запись показывает, что Меррилл предупредил '92 о пуле OC: Банкротство: за два года до краха на пленках слышно, как главный продавец рассказывает Цитрону об обеспокоенности фирмы тем, что инвестиции были слишком сконцентрированы в деривативах с высоким риском». Лос-Анджелес Таймс . 01.12.1995 . Проверено 7 апреля 2021 г.
  9. ↑ Рекард, Э. Скотт (30 января 1998 г.). «Дело о банкротстве OC, урегулированное компанией First Boston». Лос-Анджелес Таймс . Проверено 25 июля 2012 г.
  10. ^ Халл, Джон К. (2006). Опционы, фьючерсы и другие деривативы (6-е изд.). Река Аппер-Сэддл, Нью-Джерси: Пирсон/Прентис-Холл. п. 732. ИСБН 0131499084.
  11. ^ Платт, Марк; Мэтт Лэйт; Дебора Врана (28 апреля 1995 г.). «Цитрон признает себя виновным в совершении уголовных преступлений». Лос-Анджелес Таймс . Проверено 30 октября 2011 г.
  12. ^ «Бывший казначей освобожден в округе Калифорния» . Нью-Йорк Таймс . 25 октября 1997 года . Проверено 30 октября 2011 г.
  13. ↑ Вагнер, Майкл Г. (19 декабря 1995 г.). «Отчет призывает Цитрона избавить от тюремного заключения». Новостная статья . Санта-Ана, Калифорния: Los Angeles Times . Проверено 30 октября 2011 г.
  14. ^ «Роберт Цитрон, казначей центра банкротства OC, умирает» . 16 января 2013 г.

Внешние ссылки