Фонд экстренного финансирования пандемии (сокращенно PEF , также известный как Pandemic Bonds ) — это спорный механизм финансирования, призванный помочь правительствам и агентствам по оказанию помощи в управлении вспышкой пандемии . Он предоставляется Всемирным банком , который собрал большую часть денег, выпустив облигации на сумму 320 млн долларов (которые можно рассматривать как тип катастрофических облигаций ) [1] и свопы на сумму 105 млн долларов частным инвесторам [2]
Дополнительное финансирование было предоставлено примерно за счет пожертвований в размере 190 млн долларов от трех стран и Международной ассоциации развития Всемирного банка . [3]
Джим Ён Ким , президент Всемирного банка на момент выпуска облигаций, описал программу как «использование нашего опыта на рынке капитала для обслуживания беднейших слоев населения мира». [4]
В июне 2017 года частным инвесторам было продано облигаций и свопов на общую сумму 330 млн долларов США [5] со сроком погашения 15 июля 2020 года [6] , хотя он может быть продлен на один год. [7] Два транша предложения ценных бумаг выплачивают годовые купоны в размере 6,5% и 11,1% сверх ставки Libor соответственно. [8] Выплачиваемые проценты финансируются правительствами Германии и Японии. [9]
Облигации были выпущены двумя траншами: Класс A (из которых было выпущено 225 млн долларов США) применяется только к пандемическому гриппу и коронавирусу и подлежит более высокому порогу смертности, прежде чем будут выплачены деньги, что делает его менее рискованным. Класс B (выпущено 95 млн долларов США) имеет более высокий риск. [6] [10]
Облигации предназначены для переноса риска пандемии из развивающихся стран и возмещения им во время вспышки. Это отличается от традиционного перестрахования , которое выплачивается после того, как событие произошло, чтобы пополнить капитал страховщиков. Это добавило сложности в проектировании и маркетинге облигаций, поскольку инвесторы должны были быть уверены в параметрических триггерах, от которых зависели выплаты. [9]
Когда происходит квалифицируемая пандемия, инвестированный капитал может быть выплачен пострадавшим странам, а не возвращен инвесторам. Среди параметров, определяющих, будет ли запущена облигация, следующие: количество пострадавших стран МБРР или МАР ; количество случаев в каждой из этих стран; количество смертей; процент подтвержденных случаев к общему количеству случаев, включая предполагаемые; и темпы роста числа случаев. Условия для запуска облигации должны быть выполнены в течение как минимум 12 недель после назначенного начала события, чтобы выплаты произошли. После этого они должны быть выполнены на скользящей 12-недельной основе. [11] [12] [7]
17 апреля 2020 года первая выплата по облигациям PEF была вызвана пандемией COVID-19 . Общая сумма выплат по облигациям и свопам составила около 196 миллионов долларов, включая 100% класса B и 16,67% класса A — максимально возможная выплата при вспышке коронавируса. [13] [14]
В 2019 году Всемирный банк сообщил, что планирует продолжить программу PEF, выпустив новый пакет облигаций PEF 2.0, начиная с мая 2020 года. [2]
Существует два «окна» выплат, которые PEF может производить странам или агентствам по оказанию помощи в случае пандемии: страховое окно и денежное окно.
Страховое окно подкреплено проданными облигациями и может выплатить в общей сложности 425 миллионов долларов. [15] [12] Оно имеет более строгие критерии, требуемые для инициирования выплаты, чем денежное окно. Страховое окно покрывает заболевания, вызванные: [1]
За исключением пандемического гриппа, выплаты являются многоуровневыми, и для определения суммы выплаты используется система пороговых значений.
Денежное окно представляет собой краткосрочное вливание денежных средств, подкрепленное пожертвованными средствами. Оно управляется руководящим органом стран, которые внесли пожертвования. [12] Денежное окно имеет возможность выплачивать до 64 млн долларов, хотя это может колебаться в зависимости от уже выданных средств и полученных пожертвований. Оно обеспечивает покрытие всех патогенов, охватываемых страховым окном, а также новых патогенов, которые еще не передаются эпидемически. [1]
PEF широко критиковали за предоставление щедрых доходов инвесторам, одновременно затрудняя доступ к финансированию во время вспышек заболеваний, особенно на ранних стадиях вспышки, когда быстрые действия имеют решающее значение. [3] Бывший главный экономист Всемирного банка Лоуренс Саммерс охарактеризовал его как «позорную ошибку». [16] Социологи предоставили взвешенную критику. [17] [18]
Критики утверждают, что деньги, потраченные на PEF, можно было бы лучше использовать для улучшения надзора, диагностики и реагирования на вспышки заболеваний. [3]
Во время эпидемии лихорадки Эбола в Киву , которая привела к более чем 2000 смертей, PEF выплатил только 31 миллион долларов к 13-му месяцу вспышки, при этом выплатив в общей сложности 75,5 миллионов долларов в виде премий держателям облигаций. [3] Условия облигаций не были вызваны этой вспышкой, поэтому инвесторы не потеряли никаких денег; деньги, выплаченные PEF, поступили из пожертвований фонда. [13]
Условия облигаций подверглись критике, поскольку даже облигации класса B с более высоким риском требовали не менее 20 смертей во второй стране, прежде чем деньги могли быть выданы — ситуация, которая редко встречается даже во время серьезных вспышек Эболы из-за политической географии районов Африки, подверженных вспышкам Эболы. [3] [19]
Во время пандемии COVID-19 PEF снова подвергся критике за слишком строгие условия; первый транш денег не подлежал выдаче в течение 12 недель после начала вспышки, несмотря на выполнение других условий, что не позволило использовать деньги для сдерживания заболевания на критических ранних стадиях. [10] [5]
Условия выплаты были введены в действие 17 апреля 2020 года, почти через четыре месяца после того, как вспышка была впервые обнаружена. [13] [14]