Фрэнк Митчелл Редингтон (10 мая 1906 г. – 23 мая 1984 г.) был известным британским актуарием . Фрэнк Редингтон был наиболее известен своей разработкой теории иммунизации [1] , которая определяет, как портфель с фиксированным доходом может быть «иммунизирован» от изменения процентных ставок .
Работа Редингтона косвенно привела к разработке методов Liability Driven Investment (LDI) для корпоративных пенсионных фондов. Процентные свопы и инвестиции в облигации в сочетании с использованием мер защиты от инфляции (например, Index Linked Gilts, SWAPS и аналогичные производные контракты) могут помочь защитить пенсионные фонды от волатильности финансирования.
Это было впервые принято крупным пенсионным фондом в Великобритании в 1999/2000 году, когда Boots the Chemists перешел к практически 100% стратегии инвестирования в государственные и корпоративные облигации, частично по совету своего директора по корпоративным финансам Джона Ральфа. Это оказалось чрезвычайно своевременным, учитывая крах фондового рынка 2001 года, и до трети крупных пенсионных схем впоследствии приняли аналогичные стратегии, особенно зрелые схемы, которые закрылись для новых участников и будущих накоплений. Стандарты учета «переоценки по рынку», которые подчеркнули риски, которым подвергаются пенсионные схемы с установленными выплатами (DB), вместе с более жестким регулированием, требованиями к платежеспособности, налогом на дивиденды, низкими процентными ставками и улучшением долголетия, все это способствовало снижению пенсионных схем DB в частном секторе.
Антитеза философии Редингтона — «культ акций», отстаиваемый Джорджем Россом Губи . Росс Губи, будучи управляющим пенсионным фондом Imperial Tobacco , первым заметил, что дивиденды по акциям могут со временем расти и обеспечивать реальную норму прибыли, хотя и нестабильную и неопределенную. Обычно можно было ожидать, что долгосрочные инвесторы перенесут неизбежные спады, и в 1950-х и 1960-х годах большинство схем приняли стратегию акций, наряду с Gilts и облигациями, поскольку акции действительно приносили хорошую (хотя и изменчивую) прибыль.
Фрэнк Редингтон родился в Лидсе и посещал Ливерпульский институт для мальчиков и Кембриджский университет . Он присоединился к штату компании по страхованию жизни Prudential в 1928 году и стал ее главным актуарием в 1951 году, оставаясь в этой должности до выхода на пенсию в 1968 году.
Он был председателем Ассоциации офисов по страхованию жизни с 1956 по 1957 год и президентом Института актуариев с 1958 по 1960 год. В 2003 году читатели журнала The Actuary , посвященного актуарной профессии, назвали его «величайшим британским актуарием всех времен» . [2]