stringtranslate.com

Хеджирование топлива

Хеджирование топлива — это договорный инструмент, который некоторые крупные компании, потребляющие топливо, такие как авиакомпании, круизные линии и компании по грузоперевозкам, [ который? ] используют для снижения своей подверженности нестабильным и потенциально растущим расходам на топливо. [ необходима цитата ] Контракт на хеджирование топлива — это фьючерсный контракт , который позволяет компании, потребляющей топливо, установить фиксированную или ограниченную стоимость с помощью товарного свопа или опциона. Компании заключают контракты хеджирования, чтобы снизить свою подверженность будущим ценам на топливо, которые могут быть выше текущих цен, и/или установить известную стоимость топлива для целей бюджетирования. Если такая компания покупает топливный своп, а цена на топливо падает, компания фактически будет вынуждена платить за топливо ставку выше рыночной. Если компания покупает топливный колл-опцион , а цена на топливо растет, компания получит доход по опциону, который компенсирует ее фактическую стоимость топлива. Если компания покупает топливный колл-опцион, который требует предварительной премии, как в случае со страховкой, а цена на топливо падает, компания не получит доход по опциону, но выиграет от покупки топлива по более низкой на тот момент стоимости. [ необходима ссылка ]

Фон

Стоимость хеджирования топлива зависит от прогнозируемой будущей цены на топливо. Авиакомпании могут размещать хеджи либо на основе будущих цен на авиатопливо, либо на основе будущих цен на сырую нефть . [1] Поскольку сырая нефть является источником авиатоплива , цены на сырую нефть и авиатопливо обычно коррелируют. Однако другие факторы, такие как трудности с мощностью нефтеперерабатывающих заводов , могут вызывать необычное расхождение в тенденциях цен на сырую нефть и авиатопливо. [ требуется цитата ]

Компании, потребляющие большие объемы топлива и не хеджирующие свои затраты на топливо, обычно придерживаются одного, если не обоих, из следующих мнений:

  1. Компания имеет возможность перекладывать любые повышения цен на топливо на своих клиентов без отрицательного влияния на их прибыль. [ необходима цитата ]
  2. Компания уверена, что цены на топливо упадут, и готова платить более высокую цену за топливо, если на самом деле их анализ окажется неверным. [2]

Обычно авиакомпании хеджируют только определенную часть своих потребностей в топливе на определенный период. Часто контракты на части потребностей авиакомпании в реактивном топливе перекрываются, при этом различные уровни хеджирования истекают со временем. [ необходима цитата ]

Исследования авиационной отрасли за период 2009-2010 гг. показали, что средний коэффициент хеджирования составляет 64%. [ необходима ссылка ] Этот коэффициент имеет тенденцию к увеличению, особенно в периоды пикового стресса.

Southwest Airlines имеет тенденцию хеджировать большую часть своих топливных потребностей по сравнению с другими крупными внутренними перевозчиками США . [3] Агрессивное хеджирование топлива Southwest помогло авиакомпании частично избежать финансовых последствий, вызванных спадом в авиационной отрасли (например, спад, вызванный энергетическим кризисом 2000-х годов ). В период с 1999 по 2008 год Southwest сэкономила более 4 миллиардов долларов за счет хеджирования топлива под стратегическим руководством бывшего финансового директора Келли (который стал генеральным директором в 2004 году, а также президентом и председателем в 2008 году). [4] [5]

Поставщики услуг хеджирования топлива

Услуги по хеджированию топлива в основном предоставляются специализированными командами в компаниях по управлению топливом, крупных нефтяных компаниях и финансовых учреждениях. Примеры включают:

  1. Компании по управлению топливом - Onyx Capital Advisory, Mercator Energy Advisors, World Fuel Services , Pricelock , Global Risk Management Foenix Partners
  2. Нефтяные компании - Total SA , Royal Dutch Shell , ExxonMobil , Koch Industries , BP
  3. Финансовые учреждения - BNP Paribas , Goldman Sachs , Barclays plc , Macquarie Bank , Citigroup , Morgan Stanley , Wells Fargo , Marex Spectron
  4. Коммунальные услуги- Электрисите де Франс , NextEra Energy

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "Некоторые авиакомпании снова обращаются к хеджированию цен на топливо". KOMO News . 31 августа 2006 г. Архивировано из оригинала 9 июня 2008 г.
  2. ^ "Знайте, когда их держать" (PDF) . Rock Products. Ноябрь 2008 г.
  3. ↑ Рид, Дэн (23 июля 2008 г.). «Могут ли топливные хеджи удержать Southwest в деньгах?». USA Today .
  4. ^ «United может оказаться не одинок в убытках от хеджирования топлива». NBC News . 17 сентября 2008 г.
  5. ^ Хескетт; Сассер-младший, Джеймс Л.; У. Эрл (10 октября 2015 г.). «Southwest Airlines: In a Different World» (PDF) . Harvard Business Review . Получено 10 октября 2015 г.{{cite journal}}: CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )