В финансах капитал — это доля собственности в собственности , которая может быть компенсирована долгами или другими обязательствами . Капитал измеряется для целей бухгалтерского учета путем вычитания обязательств из стоимости принадлежащих активов . Например, если кто-то владеет автомобилем стоимостью 24 000 долларов и имеет задолженность в размере 10 000 долларов по кредиту, использованному на покупку автомобиля, разница в 14 000 долларов представляет собой собственный капитал. Капитал может распространяться на один актив, например автомобиль или дом, или на весь бизнес. Предприятие, которому необходимо запустить или расширить свою деятельность, может продать свой капитал, чтобы получить денежные средства, которые не нужно возвращать в установленный график. [1]
Когда обязательства, связанные с активом, превышают его стоимость, разница называется дефицитом, а актив неофициально называется «подводным» или «перевернутым». В государственных финансах или других некоммерческих организациях собственный капитал известен как «чистая позиция» или «чистые активы».
Термин «капитал» описывает этот тип собственности на английском языке, поскольку он регулировался системой закона о акционерном капитале , который был разработан в Англии в период позднего средневековья для удовлетворения растущих потребностей коммерческой деятельности. В то время как старые суды общего права занимались вопросами прав собственности , суды справедливости занимались договорными интересами в отношении собственности. Один и тот же актив мог иметь акционерного владельца, который владел договорной долей, и отдельного законного владельца, который владел правом собственности на неопределенный срок или до тех пор, пока контракт не будет выполнен. Контрактные споры рассматривались с учетом того, были ли условия и управление контрактом справедливыми, то есть справедливыми. [2]
Говорят, что любой актив, приобретенный посредством обеспеченного кредита, имеет собственный капитал. Пока кредит остается неоплаченным, покупатель не владеет активом в полной мере. Кредитор имеет право вернуть его во владение, если покупатель не выполняет свои обязательства , но только для возмещения неоплаченного остатка кредита. Баланс собственного капитала — рыночная стоимость актива, уменьшенная на остаток кредита — измеряет частичное владение покупателем. Она может отличаться от общей суммы, уплаченной покупателем по кредиту, которая включает процентные расходы и не учитывает никаких изменений стоимости актива. Когда актив имеет дефицит вместо собственного капитала, условия кредита определяют, сможет ли кредитор взыскать его с заемщика. Дома обычно финансируются с помощью кредитов без права регресса, в которых кредитор принимает на себя риск того, что владелец объявит дефолт с дефицитом, в то время как другие активы финансируются с помощью кредитов с полным правом регресса, которые возлагают на заемщика ответственность за любой дефицит.
Собственный капитал актива может быть использован для обеспечения дополнительных обязательств. Общие примеры включают кредиты под залог собственного капитала и кредитные линии под залог собственного капитала . Это увеличивает общую сумму обязательств, связанных с активом, и уменьшает собственный капитал.
Субъект хозяйствования имеет более сложную структуру долга, чем отдельный актив. В то время как некоторые обязательства могут быть обеспечены конкретными активами бизнеса, другие могут быть гарантированы активами всего бизнеса. Если бизнес обанкротится , от него могут потребовать привлечь деньги путем продажи активов. Тем не менее, капитал бизнеса, как и капитал актива, приблизительно измеряет сумму активов, принадлежащих владельцам бизнеса.
Финансовый учет определяет собственный капитал предприятия как чистый баланс его активов, уменьшенный на его обязательства. Для бизнеса в целом эту стоимость иногда называют общим капиталом [3] , чтобы отличить его от капитала отдельного актива. Фундаментальное уравнение бухгалтерского учета требует, чтобы общая сумма обязательств и собственного капитала была равна сумме всех активов на конец каждого отчетного периода. Чтобы удовлетворить этому требованию, все события, которые неодинаково влияют на общую сумму активов и общую сумму обязательств, должны в конечном итоге отражаться как изменения в собственном капитале. Предприятия суммируют свой капитал в финансовом отчете , известном как балансовый отчет (или отчет о чистой позиции), который показывает общие активы, конкретные остатки собственного капитала, а также общие обязательства и собственный капитал (или дефицит).
В балансе могут фигурировать различные виды собственного капитала в зависимости от формы и цели хозяйствующего субъекта. Привилегированные акции , акционерный капитал (или акционерный капитал) и излишек капитала (или добавочный оплаченный капитал) отражают первоначальный вклад в бизнес со стороны его инвесторов или организаторов. Казначейские акции представляют собой баланс, противоположный собственному капиталу (компенсация собственного капитала), который отражает сумму, которую компания заплатила за выкуп акций у акционеров. Нераспределенная прибыль (или накопленный дефицит) представляет собой промежуточную сумму чистых доходов и убытков предприятия, исключая любые дивиденды . В Соединенном Королевстве и других странах, использующих его методы учета, капитал включает в себя различные резервные счета, которые используются для определенных сверок баланса.
Другой финансовый отчет, отчет об изменениях в собственном капитале , подробно описывает изменения в этих счетах собственного капитала от одного отчетного периода к другому. Несколько событий могут привести к изменениям в капитале фирмы.
Инвестирование в акционерный капитал — это покупка акций компаний напрямую или у другого инвестора в расчете на то, что акции принесут дивиденды или могут быть перепроданы с приростом капитала . Держатели акций обычно получают право голоса, что означает, что они могут голосовать за кандидатов в совет директоров и, если их доля достаточно велика, влиять на решения руководства.
Инвесторы вновь созданной фирмы должны внести в нее первоначальную сумму капитала, чтобы она могла начать вести бизнес. Эта внесенная сумма представляет собой долю участия инвесторов в фирме. Взамен они получают акции компании. В рамках модели частной компании с ограниченной ответственностью фирма может сохранять внесенный капитал до тех пор, пока она продолжает заниматься бизнесом. В случае ликвидации компании, будь то по решению владельцев или в результате процесса банкротства , владельцы имеют остаточное право требования на возможный капитал фирмы. Если собственный капитал отрицателен (дефицит), то невыплаченные кредиторы несут убытки, и требование владельцев становится недействительным. В соответствии с ограниченной ответственностью владельцы не обязаны самостоятельно выплачивать долги фирмы, если бухгалтерские книги фирмы в порядке и владельцы не вовлечены в мошенничество.
Когда владельцы фирмы являются акционерами , их доля называется акционерным капиталом. Это разница между активами и пассивами компании, которая может быть отрицательной. [4] Если все акционеры принадлежат к одному классу, они имеют равные доли в собственном капитале со всех точек зрения. Компании нередко выпускают более одного класса акций, причем каждый класс имеет свой собственный приоритет ликвидации или право голоса. Это усложняет анализ как для оценки запасов , так и для бухгалтерского учета.
Баланс акционерного капитала компании не определяет цену, по которой инвесторы могут продать ее акции. Другие важные факторы включают перспективы и риски бизнеса, доступ к необходимым кредитам и сложность поиска покупателя. Согласно теории внутренней стоимости , покупать акции компании выгодно, если они оценены ниже текущей стоимости части ее капитала и будущих доходов, подлежащих выплате акционерам. Среди сторонников этого метода были Бенджамин Грэм , Филип Фишер и Уоррен Баффет . Инвестиции в акционерный капитал никогда не будут иметь отрицательную рыночную стоимость (т.е. не станут обязательствами), даже если у фирмы есть дефицит акционеров, поскольку ответственность за этот дефицит не лежит на владельцах.
Альтернативный подход, примером которого является « модель Мертона », [5] оценивает акционерный капитал как опцион колл на стоимость всей компании (включая обязательства), заключенную по номинальной стоимости обязательств. Аналогия с опционами возникает в том смысле, что ограниченная ответственность защищает инвесторов в акционерный капитал: (i) если стоимость фирмы меньше стоимости непогашенного долга, акционеры могут и, следовательно, предпочли бы не погашать долг фирмы; (ii) если стоимость фирмы превышает стоимость долга, акционеры предпочтут погасить долг, то есть реализовать свое право, а не ликвидировать его.
