Центральный банк Аргентинской Республики ( испанский : Banco Central de la República Argentina , BCRA) — центральный банк Аргентины , являющийся автономным образованием.
В статье 3 Органического устава перечислены цели этого учреждения: «Банк стремится содействовать, в пределах своих полномочий и в рамках политики, установленной национальным правительством , денежно-кредитной стабильности, финансовой стабильности , занятости и экономического развития» . с социальной справедливостью ».
Созданный шестью актами Конгресса , принятыми 28 мая 1935 года, банк заменил Валютный совет Аргентины , действовавший с 1899 года. Его первым президентом был Эрнесто Бош , который занимал эту должность с 1935 по 1945 год .
Штаб-квартира Центрального банка на улице Сан-Мартин (в самом сердце финансового района Буэнос-Айреса , известного как город ) была первоначально спроектирована в 1872 году архитекторами Генри Хантом и Гансом Шредером. Построенное в 1876 году здание в стиле итальянского Возрождения первоначально размещало Ипотечный банк провинции Буэнос-Айрес . Офисы Центрального банка были переведены по соседнему адресу после его создания и были расширены до своих нынешних размеров за счет покупки здания Ипотечного банка в 1940 году, а также за счет строительства здания-близнеца позади него.
На основе исследования финансов Аргентины, проведенного в 1933 году директором Банка Англии сэром Отто Нимейером , устав учреждения был разработан аргентинским экономистом Раулем Пребишем ; Пребиш занимал должность генерального директора до 1943 года. [3] Центральный банк в течение первого десятилетия своего существования был частной организацией, и британские интересы владели контрольным пакетом акций; [ нужна цитата ] президент Центрального банка был назначен президентом Аргентины, но 11 из 12 его директоров были руководителями частных банков. В соответствии с Соглашением Рока-Рансимена 1933 года резервы Центрального банка, накопленные за счет профицита торгового баланса Аргентины с Соединенным Королевством , были депонированы на условном депонировании в Банке Англии, и это положение привело к образованию почти 1 миллиарда долларов США в недоступных резервах (более половина от общего числа) к 1945 году, что привело к национализации BCRA по приказу Хуана Перона 24 марта 1946 года. [4]
Обычно подчинявшийся Министерству экономики в вопросах политики, Центральный банк сыграл более заметную роль во время латиноамериканского долгового кризиса , когда в апреле 1980 года он принял Циркуляр 1050. Эта мера была принята, чтобы оградить финансовый сектор от затрат на получение выплаты в внезапно девальвированных песо привели к банкротству тысяч домовладельцев и предприятий из-за индексации ипотечных кредитов по стоимости местного доллара США , которая выросла примерно в пятнадцать раз к июлю 1982 года, когда президент Центрального банка Доминго Кавалло отменил эту политику. [4] [5]
В годы действия Закона о конвертируемости Кавалло , который установил фиксированный обменный курс 1:1 между аргентинским песо и долларом США 1 апреля 1991 года, BCRA в основном отвечало за синхронизацию валютных резервов с денежной базой . Однако эта политика лишила Центральный банк гибкости обменного курса и закончилась десять лет спустя в разгаре рекордного экономического кризиса . [6]
Отмена Закона о конвертируемости в январе 2002 года сопровождалась 70%-ной девальвацией и обесцениванием песо почти до 4 песо, после чего роль Центрального банка заключалась в накоплении резервов, чтобы получить определенную степень контроля над обменным курсом. BCRA покупает и продает доллары на рынке по мере необходимости для поглощения большого профицита внешней торговли и поддержания официального обменного курса на международном конкурентоспособном уровне для аргентинского экспорта , а также для поощрения импортозамещения . [7]
В рамках более широких усилий по реструктуризации долга , которые вывели Аргентину из дефолта тремя годами ранее, в декабре 2005 года президент Нестор Киршнер объявил о выплате долгов Аргентины перед МВФ единой ожидаемой выплатой. Платеж был произведен 3 января 2006 года с использованием около 9,8 миллиардов долларов США из резервов BCRA. Это уменьшило объем резервов на одну треть, но не вызвало негативных монетарных последствий, за исключением возросшей зависимости от местного рынка облигаций, который требует несколько более высоких процентных ставок. [8]
.JPG/1280px-Banco_Central_de_la_Rep%C3%BAblica_Argentina_(Reconquista).JPG)
BCRA продолжал вмешиваться на валютный рынок, обычно покупая доллары, хотя иногда и продавая небольшие суммы (например, реагируя на слухи о возможном повышении базовой ставки Федеральной резервной системы , что вызвало незначительный скачок стоимости доллара). Его резервы достигли 28 миллиардов долларов США в сентябре 2006 года, вернувшись к уровню, существовавшему до выплаты МВФ, и выросли до 32 миллиардов долларов США в конце года. Обменный курс оставался относительно заниженным, что было вызвано вмешательством BCRA в рынок в качестве покупателя. [9] [10]
В то время как налогово-бюджетная политика оставалась довольно жесткой, денежно - кредитная политика носила весьма экспансионистский характер, при этом денежная масса Аргентины росла более чем на 23% ежегодно с 2003 по 2007 год . Центральный банк получил оценку D в опросе руководителей центральных банков мира, проведенном в октябре 2006 года. Журнал отметил, что Редрадо «упустил возможность принять меры по сдерживанию инфляции, когда экономика росла самыми быстрыми темпами: ожидается, что инфляция достигнет 12% в 2006 году по сравнению с 7,7% в 2005 году и 4,4% в 2004 году». [12] Контроль над ценами помог удержать инфляцию в том году на уровне 9,8%, хотя общественное мнение об этом было выше из-за состава выборки, используемой для измерения индекса; [13] различия между официальными и частными оценками инфляции резко увеличились с 2007 года. [14] Однако BCRA получил исключительно высокую прибыль от инвестиций, финансируемых за счет его резервов, на общую сумму 1,4 миллиарда долларов США (годовая ставка 5,7%) в 2006 году [15] и продолжал делать это в последующие годы. [16]
Последствия финансового кризиса 2008 года позже вынудили администрацию президента Кристины Фернандес де Киршнер искать внутреннее финансирование для растущих государственных расходов, а также для обязательств по обслуживанию внешнего долга ; ее администрация, как и многие ее предшественники, использовала номинально независимый Центральный банк для поддержки государственных финансов и достижения политических целей. [17] В декабре 2009 года президент распорядился открыть в Центральном банке счет на сумму 6,7 миллиардов долларов США для последней цели, что подразумевало использование валютных резервов Центрального банка и вызвало прямое противодействие со стороны Редрадо. Он был уволен указом президента от 7 января 2010 года, перед этим министр экономики Амаду Буду объявил, что на его место будет назначен Марио Блейер (выразивший поддержку этой меры). [18]
После тупиковой ситуации 3 февраля Редрадо в конечном итоге сменил Мерседес Марко дель Понт , президент Национального банка Аргентины .
Отстранение Редрадо вызвало резкий упрек со стороны представителей оппозиции в Конгрессе , которые, ссылаясь на необходимость сохранения номинальной автаркии Центрального банка , выразили сомнения относительно законности указа. [20]
Судебный запрет заблокировал запланированное Киршнером использование резервов для погашения облигаций с высокой процентной ставкой , шаг, который мог бы обеспечить многочисленные фонды-стервятники ( противники реструктуризации долга 2005 года, которые обратились в суды в попытке получить более высокую доходность по своим дефолтным облигациям). ) юридический аргумент против автаркии центрального банка и, таким образом, делает возможным судебное залоговое право на зарубежные счета центрального банка. [21]
Впоследствии BCRA приобрело более значительную роль коммерческого кредитора . Фонд двухсотлетия , созданный в январе 2010 года в качестве средства реализации спорного плана рефинансирования , который привел к отстранению Редрадо, профинансировал инвестиционные проекты в основной капитал на общую сумму 2,4 миллиарда долларов США за первые два года; изменение, предложенное президентом Фернандесом де Киршнером в уставе банка, позволит ему полностью функционировать как коммерческий кредитор. [22]
Сенат Аргентины одобрил реформу устава Центрального банка 22 марта 2012 года. В соответствии с новым режимом правительство будет иметь право выплачивать государственный долг, используя резервы Центрального банка. Банк также получит возможность расширить свои кредитные возможности Казначейству, что фактически укрепит государственные финансы. [23] Преемник Марко дель Понта, президент Национального банка Хуан Карлос Фабрега , в 2014 году перевел денежно-кредитную политику на антиинфляционную позицию, однако, подняв базовую процентную ставку по 3-месячным векселям до более чем 28%. Повышение ставок привело к сокращению операционной прибыли Центрального банка, которая достигла рекордных 12 миллиардов долларов США в 2014 году, почти на 90%; но он также поглотил около 5 миллиардов долларов США ликвидности из экономики и способствовал снижению инфляции с примерно 37% в 2014 году до примерно 25%. [14] [16] Эту политику в значительной степени продолжил преемник Фабреги, бывший президент Национальной комиссии по ценным бумагам Алехандро Ваноли . [16]
Валютные резервы Центрального банка , которые с начала 2008 по начало 2012 года колебались между 47 и 50 миллиардами долларов США, снизились к 2014 году до менее 30 миллиардов долларов США (восьмилетний минимум), прежде чем стабилизироваться и немного восстановиться. [16] Это сокращение имело два основных аспекта: годовой дефицит текущего счета в размере 5 миллиардов долларов США, вызванный меньшим профицитом товарной торговли, ростом расходов аргентинских туристов за рубежом и процентными выплатами по облигациям, хранящимся за рубежом (внешний долг); и дефицит счета операций с капиталом , который достиг 7 миллиардов долларов США в 2013 году на фоне политики валютного контроля , которая оказалась контрпродуктивной и была существенно смягчена в январе 2014 года. [24]
Официальный обменный курс, который с начала 2003 года колебался около 3 песо за доллар, подвергся негативному влиянию международного финансового кризиса 2008 года и также упал до 8 песо за доллар к первой половине 2014 года . «Валютный рынок – неотъемлемая часть аргентинских финансов в 1970-х и 1980-х годах – вновь появился, когда в 2012 году был ужесточен валютный контроль; после ослабления контроля в 2014 году он также стабилизировался на уровне около 13 песо. [24]
Одним из первых изменений в экономической политике администрации Макри , произошедшего всего через семь дней после того, как Макри вступил в должность, стала отмена валютного контроля , действовавшего четыре года подряд. [25] [26] Этот шаг означал 30%-ную девальвацию песо и был встречен как критикой, так и похвалой . [27] [28]
