stringtranslate.com

Роберт Ситрон

Роберт Лафи Ситрон (14 апреля 1925 г. – 16 января 2013 г.) был долгосрочным казначеем-сборщиком налогов округа Ориндж, штат Калифорния , когда 6 декабря 1994 г. он объявил о банкротстве по Главе 9. Банкротство было вызвано инвестиционными стратегиями Ситрона, [2] которые, казалось, были попыткой получить высокие доходы для округа, не повышая налоги, посредством рискованных, заемных позиций в облигациях. Поначалу эта стратегия приносила прибыль. В 1994 г. произошел денежный кризис, когда процентные ставки выросли, и финансисты округа потребовали от округа увеличенного обеспечения. [1] Позже выяснилось, что Ситрон полагался на астролога по почте и экстрасенса для прогнозирования процентных ставок, поскольку финансы округа начали давать сбои. [3]

Ранний период жизни

Родился в Лос-Анджелесе , Ситрон вырос в Бербанке и Хемете . Его отец, Джесси, был врачом, который положил конец любви алкоголика У. К. Филдса к скотчу . [4] Он учился в Университете Южной Калифорнии , но не окончил его. [5] В 1960 году он был принят на работу в налоговый департамент округа Ориндж, на протяжении многих лет он продвигался по службе и к тому времени, как он баллотировался на выборах, был руководителем департамента. Он баллотировался на выборную должность налогового инспектора в 1970 году, где победил. Три года спустя округ Ориндж объединил должности налогового инспектора и казначея, и именно тогда должность Ситрона стала называться казначеем-налоговым инспектором. [6]

Казначей-сборщик налогов

Ситрон контролировал несколько фондов округа Ориндж, включая Общий фонд, Инвестиционный пул и казначейский смешанный пул. Он рассылал налоговые счета округа с броскими лозунгами, такими как «Налоги, уплаченные вовремя, никогда не влекут за собой штрафов». [7] Он побеждал на переизбрании семь раз; в своей последней победе на выборах его оппонент Джон Мурлах заявил, что его солидные доходы были результатом рискованных ставок. [7]

Будучи контролером различных фондов округа Ориндж, Ситрон занял позицию с высоким уровнем заемных средств , используя соглашения РЕПО (РЕПО) и облигации с плавающей процентной ставкой (FRN). Убыток, понесенный при использовании этих финансовых инструментов, достиг суммы в 2 миллиарда долларов и был вызван слишком высоким уровнем заемных средств для повышения федеральных процентных ставок. [7] Другими словами, если бы федеральные процентные ставки не выросли, огромная торговая позиция была бы существенно прибыльной позицией; если бы процентные ставки действительно выросли, торговая позиция привела бы к значительным убыткам. Фактически, ставки выросли.

Фонды округа Ориндж, которыми управлял Citron, стоили $8 млрд. [7] Однако Citron вышел на рынок РЕПО и увеличил пулы округа на суммы от 158% до более чем 292%. Чтобы получить такую ​​степень кредитного плеча, он использовал казначейские облигации в качестве обеспечения. Прибыль фонда была чрезмерной в течение определенного периода времени, и Citron прибегнул к сокрытию избыточных доходов. Он признал себя виновным в ненадлежащем переводе ценных бумаг из общего фонда округа Ориндж в смешанный пул казначейства округа Ориндж.

Банкротство округа

Хотя регуляторы и финансовые контрагенты округа уже начали внимательно изучать рискованную инвестиционную стратегию Citron еще в 1992 году после статьи в отраслевом издании Derivatives Week , финансы округа начали разваливаться только в начале 1994 года. [8] В то время Федеральный резервный банк начал повышать процентные ставки США, в результате чего многие ценные бумаги в инвестиционных пулах округа Ориндж упали в цене. В результате дилеры запрашивали дополнительные маржинальные платежи от округа Ориндж. Эти дополнительные маржинальные платежи частично финансировались другим выпуском облигаций, осуществленным округом Ориндж; размер этого выпуска облигаций составил 600 миллионов долларов. Однако это исправление оказалось лишь временным. В декабре 1994 года Credit Suisse First Boston (CSFB) понял, что происходит, и заблокировал «пролонгацию» на сумму 1,25 миллиарда долларов в РЕПО («пролонгация» по сути означает выпуск еще одного РЕПО по окончании предыдущего, но по новой преобладающей процентной ставке). В этот момент некоторые утверждают, что округу Ориндж не осталось другого выхода, кроме как подать на банкротство. [9] Пока округ находился в состоянии банкротства, все его программные бюджеты были урезаны, около 3000 государственных служащих были уволены, а все услуги были сокращены.

Финансовый ученый Джон С. Халл позже описал этот инцидент как «классический пример» того, как учреждение изначально получало прибыль за счет рискованных сделок, в результате чего становилось беспечным по отношению к риску, а затем терпело катастрофические убытки. [10]

Уголовное осуждение

Ситрону грозило 14 лет тюрьмы, и он признал себя виновным по шести пунктам тяжкого преступления и трем особым случаям. [11] Обвинения также включали подачу ложной и вводящей в заблуждение финансовой сводки участникам, покупавшим ценные бумаги в инвестиционном пуле казначейства округа Ориндж. Ситрон был приговорен к одному году исправительных работ и пяти годам испытательного срока под надзором, а также отработал 1000 часов общественных работ. [12] [13] Он отсидел год в тюрьме, где ему разрешили работать в магазине . [14]

Смерть

Ситрон умер в возрасте 87 лет 16 января 2013 года. [4]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ ab Martin, Douglas (18 января 2013 г.). «Роберт Ситрон, виновный в мошенничестве в Калифорнии, умер в возрасте 87 лет». The New York Times .
  2. ^ Жак, Лоран Л. (2010). Глобальные деривативные катастрофы: от теории к недобросовестной практике . Сингапур: World Scientific. ISBN 978-981-283-770-7.Глава 14: Округ Ориндж, стр. 221–244.
  3. ^ "Роберт Ситрон, казначей в центре OC Bankruptcy, умер". 16 января 2013 г.
  4. ^ ab "Роберт Ситрон, казначей в центре банкротства OC, умер". Los Angeles Times . 16 января 2013 г.
  5. ^ Мартин, Дуглас (17 января 2013 г.). «Роберт Ситрон, виновник мошенничества в Калифорнии, умер в возрасте 87 лет». The New York Times . The New York Times . Получено 28 июля 2017 г. .
  6. ^ Сфорца, Тери (2019-12-07). «Вот как округ Ориндж обанкротился». Orange County Register . Получено 2019-12-08 .
  7. ^ abcd Гринвальд, Джон (19 декабря 1994 г.). "The California Wipeout". Журнал Time . Архивировано из оригинала 14 мая 2007 г. Получено 22 июля 2007 г.
  8. ^ «Запись показывает, что Merrill дал предупреждение '92 о пуле OC: Банкротство: за два года до краха на записях слышно, как главный продавец рассказывает Citron об обеспокоенности фирмы тем, что инвестиции были слишком сконцентрированы в высокорисковых деривативах». Los Angeles Times . 1995-12-01 . Получено 07.04.2021 .
  9. ↑ Reckard, E. Scott (30 января 1998 г.). «Дело о банкротстве OC урегулировано First Boston». Los Angeles Times . Получено 25 июля 2012 г.
  10. ^ Халл, Джон К. (2006). Опционы, фьючерсы и другие производные инструменты (6-е изд.). Upper Saddle River, NJ: Pearson/Prentice Hall. стр. 732. ISBN 0131499084.
  11. ↑ Платт, Марк; Мэтт Лайт; Дебора Врана (28 апреля 1995 г.). «Citron признает себя виновным в совершении тяжких преступлений». Los Angeles Times . Получено 30 октября 2011 г.
  12. ^ "Бывший казначей освобожден в округе Калифорния". The New York Times . 25 октября 1997 г. Получено 30 октября 2011 г.
  13. ↑ Вагнер, Майкл Г. (19 декабря 1995 г.). «Отчет призывает Цитрона избавить от тюремного заключения». Новостная статья . Санта-Ана, Калифорния: Los Angeles Times . Проверено 30 октября 2011 г.
  14. ^ "Роберт Ситрон, казначей в центре OC Bankruptcy, умер". 16 января 2013 г.

Внешние ссылки