Волновой принцип Эллиотта , или волновая теория Эллиотта, представляет собой форму технического анализа , которую финансовые трейдеры используют для анализа циклов финансового рынка и прогнозирования рыночных тенденций путем выявления экстремумов в психологии инвесторов и уровней цен, таких как максимумы и минимумы, путем поиска закономерностей в Цены. Ральф Нельсон Эллиотт (1871–1948), американский бухгалтер, разработал модель основных социальных принципов финансовых рынков, изучая движение их цен, и разработал набор аналитических инструментов в 1930-х годах. Он предположил, что рыночные цены развиваются по определенным закономерностям, которые сегодня практикующие специалисты называют волнами Эллиотта или просто волнами . Эллиот опубликовал свою теорию рыночного поведения в книге «Волновой принцип» в 1938 году, обобщил ее в серии статей в журнале Financial World в 1939 году и наиболее полно изложил ее в своей последней крупной работе « Законы природы: тайна Вселенной» в 1946 году. Эллиотт заявил, что «поскольку человек подчиняется ритмическому процессу, расчеты, связанные с его деятельностью, могут быть спроецированы далеко в будущее с ранее недостижимыми обоснованием и уверенностью». [1]
Волновой принцип Эллиотта утверждает, что коллективная психология трейдеров, форма психологии толпы , движется между оптимизмом и пессимизмом в повторяющихся последовательностях интенсивности и продолжительности. Эти колебания настроения создают закономерности в движении цен на рынках на всех уровнях тренда или во временном масштабе.
В теории Эллиотта рыночные цены чередуются между импульсивной, или движущей , фазой и корректирующей фазой на всех временных масштабах тренда, как показано на иллюстрации. Импульсы всегда подразделяются на набор из пяти волн более низкой степени, снова чередующихся между мотивирующим и корректирующим характером, так что волны 1 , 3 и 5 являются импульсами, а волны 2 и 4 являются меньшими откатами волн 1 и 3 соответственно. Корректирующие волны подразделяются на три волны меньшей степени, начиная с пятиволнового импульса против тренда, отката и еще одного импульса. На медвежьем рынке преобладает нисходящий тренд, а модель обратная – пять волн вниз и три волны вверх. Движущие волны всегда движутся вместе с трендом, а корректирующие волны – против него.
Волновой принцип Эллиотта гласит, что рынки растут из небольших движений цен, связывая волновые модели Эллиота с образованием более крупных пятиволновых и трехволновых структур, которые демонстрируют самоподобие , применимое во всех временных масштабах. Каждый уровень таких временных масштабов называется степенью волны или ценовой модели. Каждая степень волн состоит из одного полного цикла двигательных и корректирующих волн. Волны 1 , 3 и 5 каждого цикла носят двигательный характер, а волны 2 и 4 — корректирующий. Большинство движущих волн обеспечивают продвижение вперед в направлении преобладающей тенденции на бычьих или медвежьих рынках, но при этом определяют общий принцип роста рынка.
Общее движение волны на один градус выше является восходящим в бычьем тренде. После первоначальных пяти волн вперед и трех волн коррекции последовательность повторяется в большей степени, и самоподобная фрактальная геометрия продолжает разворачиваться. Завершенный двигательный паттерн состоит из 89 волн, за которым следует завершенный корректирующий паттерн из 55 волн. [3]
Каждая степень модели на финансовом рынке имеет название. Практикующие используют символы для каждой волны, чтобы указать как функцию, так и степень. Цифры используются для обозначения движущих волн, а буквы — для корректирующих волн (показаны в высшем из трёх идеализированных рядов волновых структур или степеней). Степени определяются не строго абсолютным размером или продолжительностью, а формой. Волны одной и той же степени могут иметь совершенно разный размер и продолжительность. [3]
Хотя точные промежутки времени могут различаться, обычный порядок градусов отражается в следующей последовательности:
Некоторые аналитики указывают дополнительные меньшие и большие степени.
Волновые аналитики Эллиотта (или эллиоттики ) считают, что каждая отдельная волна имеет свою собственную подпись или характеристику, которая обычно отражает психологию момента. [3] [4] Понимание этих личностей является ключом к применению волнового принципа; они определены ниже. (Определения предполагают бычий рынок акций; на медвежьих рынках эти характеристики применяются наоборот.)
Рыночная модель Эллиотта во многом опирается на изучение ценовых графиков. Практики изучают развивающиеся тенденции, чтобы различать волны и волновые структуры, а также понимать, что цены могут делать дальше; таким образом, применение Волнового принципа является формой распознавания образов .
Структуры, описанные Эллиоттом, соответствуют общепринятому определению фрактала ( самоподобные паттерны , возникающие при любой степени тренда). [ нужна цитация ] Сторонники волн Эллиотта утверждают, что так же, как естественные фракталы часто расширяются и усложняются с течением времени, модель показывает, что коллективная человеческая психология развивается по естественным закономерностям, через решения о покупке и продаже, отраженные в рыночных ценах: «Это как если бы мы каким-то образом запрограммированы математикой. Ракушка, галактика, снежинка или человек: мы все связаны одним и тем же порядком». [5] Критики, однако, утверждают, что это форма парейдолии .
Правильный подсчет волн Эллиотта должен соблюдать три правила:
Общее правило, называемое «чередование», гласит, что в пятиволновой модели волны 2 и 4 часто принимают чередующиеся формы; например, простое резкое движение в волне 2 предполагает сложное мягкое движение в волне 4. Чередование может происходить в импульсных и коррекционных волнах. Эллиотт заметил, что чередующиеся волны одной и той же степени должны быть отличительными и уникальными по цене, времени, серьезности и конструкции. Все формации могут влиять на поведение рынка. Однако период времени, охватываемый каждой формацией, является основным решающим фактором в полном проявлении Правила Чередования. Резкая коррекция против тренда в волне 2 охватывает небольшое расстояние в горизонтальных единицах. Это должно привести к боковой коррекции против тренда в волне 4, покрывающей большее расстояние в горизонтальных единицах, и наоборот. Чередование дает аналитикам понять, чего не следует ожидать при анализе волновых образований.
Корректирующие волновые модели разворачиваются в формах, известных как зигзаги, плоскости или треугольники. В свою очередь, эти корректирующие модели могут объединяться, образуя более сложные коррекции. [4] Аналогичным образом, треугольная коррекционная модель формируется обычно в волне 4, но очень редко в волне 2, и является признаком окончания коррекции. [6]
Анализ Р. Н. Эллиоттом математических свойств волн и моделей в конечном итоге привел его к выводу, что «Ряд суммирования Фибоначчи является основой Волнового принципа». [1] Числа с поверхности последовательности Фибоначчи неоднократно в волновых структурах Эллиотта, включая движущие волны (1, 3, 5), один полный цикл (8 волн), а также завершенные мотивные (89 волн) и корректирующие (55 волн) модели. . Эллиот разработал свою рыночную модель еще до того, как понял, что она отражает последовательность Фибоначчи. «Когда я открыл для себя действие Волнового принципа на рыночные тенденции, я никогда не слышал ни о ряде Фибоначчи, ни о диаграмме Пифагора». [1]
Последовательность Фибоначчи также тесно связана с Золотым сечением (1,618). Практики обычно используют это соотношение и связанные с ним коэффициенты для установления уровней поддержки и сопротивления для рыночных волн, а именно ценовых точек, которые помогают определить параметры тренда. [7] См. Ретрейсмент Фибоначчи .
Профессор финансов Рой Батчелор и исследователь Ричард Рамьяр, бывший директор Общества технических аналитиков Соединенного Королевства и бывший руководитель глобального отдела исследований в Lipper and Thomson Reuters Wealth Management, изучали, появляются ли соотношения Фибоначчи на фондовом рынке неслучайно, как в модели Эллиотта. предсказывает. Исследователи заявили, что «идея о том, что цены возвращаются к соотношению Фибоначчи или круглой доле предыдущего тренда, явно не имеет какого-либо научного обоснования». Они также заявили, что «нет существенной разницы между частотой, с которой соотношение цены и времени циклически возникает в промышленном индексе Доу-Джонса , и частотами, которые, как мы ожидаем, будут происходить случайным образом в таком временном ряду». [8]
После смерти Эллиота в 1948 году другие специалисты по рынку и финансовые специалисты продолжали использовать волновой принцип и предоставлять прогнозы инвесторам. Чарльз Коллинз, опубликовавший «Волновой принцип» Эллиотта и помогший представить теорию Эллиотта на Уолл-стрит , заявил, что вклад Эллиотта в технический анализ был столь же значительным, как и вклад Чарльза Доу . [ нужна цитата ]
Гамильтон Болтон, основатель The Bank Credit Analyst, пропагандировал волновой анализ широкой читательской аудитории в 1950-х и 1960-х годах в своих ежегодных рыночных комментариях и прогнозах. [ нужна цитата ]
Болтон представил волновой принцип Эй. Дж. Фросту (1908–1999), который в 1980-х годах еженедельно давал финансовые комментарии в Financial News Network. На протяжении всей его жизни вклад Фроста в эту область имел большое значение, и сегодня Канадское общество технических аналитиков каждый год вручает Мемориальную премию Эй Джей Фроста тому, кто также внес значительный вклад в область технического анализа. [ нужна цитата ]
Дополнительные заметные открытия новых правил и новых волновых моделей были сделаны после того, как Ральф Нельсон Эллиот опубликовал свою оригинальную работу. Гленн Нили, опубликовавший «Волны Эллиотта в движении» [9] в 1988 году и «Освоение волн Эллиотта» [10] в 1990 году, использовал волновую теорию Эллиотта, чтобы представить первый научный и объективный подход к прогнозированию рынка. Примерно в 1980 году Нили посвятил свою карьеру исследованию волн Эллиотта, а пару лет спустя применил полученные знания, обучая применению волнового принципа Эллиотта в анализе рынка в реальном времени. Со временем метод обучения Нили превратился в его собственную волновую теорию под названием Neowave (которая является расширением волны Эллиотта). Дополнительная теория и правила Neowave помогают исправить противоречия, возникшие в волновой теории Эллиотта, которая состоит из различных правил, определяющих простые импульсные модели волн фондового рынка. Согласно теории неоволн, основными обнаруженными новыми волновыми паттернами являются: нейтральный треугольник, диаметральное формирование, симметричное формирование, извлекающийся треугольник, терминал 3-го расширения с 5-м провалом и обратное чередование.
Роберт Пректер нашел работу Эллиотта, когда работал техническим специалистом по рынку в Merrill Lynch в 1970-х годах. [11] В его самостоятельно издаваемом рыночном бюллетене широко освещался его волновой анализ Эллиотта во время бычьего рынка 1980-х годов, а его взгляды были представлены последователям технического анализа. [12]
Бенуа Мандельброт , разработавший математические модели рыночного ценообразования на основе фрактальной геометрии , выразил осторожность в отношении обоснованности волновых моделей: [13]
Но предсказание Волн — очень неопределённое дело. Это искусство, для которого субъективное суждение чартистов имеет большее значение, чем объективный, воспроизводимый вердикт цифр. Данные об этом, как и о большинстве технических анализов, в лучшем случае неоднозначны.
Роберт Пректер ранее заявлял, что идеи в статье Мандельброта [14] «возникли у Ральфа Нельсона Эллиота, который изложил их более полно и точнее применительно к реальным рынкам в своей книге 1938 года « Волновой принцип ». [15]
Критики предупреждают, что волновой принцип слишком расплывчат, чтобы быть полезным, поскольку практики не могут последовательно определить начало или конец волн, что приводит к тому, что прогнозы склонны к субъективным пересмотрам. Технический аналитик Дэвид Аронсон написал: [16]
Волновой принцип Эллиотта в его широко распространенной практике — это не законная теория, а история, причем убедительная, красноречиво рассказанная Робертом Пректером. Этот отчет особенно убедителен, поскольку EWP обладает, казалось бы, замечательной способностью соответствовать любому сегменту истории рынка, вплоть до его мельчайших колебаний. Я утверждаю, что это стало возможным благодаря слабо определенным правилам метода и способности постулировать большое количество вложенных волн различной величины. Это дает аналитику Эллиотта ту же свободу и гибкость, которые позволяли астрономам докоперниканского периода объяснять все наблюдаемые движения планет, даже несмотря на то, что их основная теория о Землецентрированной Вселенной была ошибочной.
Некоторые аналитики считают, что принцип волн Эллиотта слишком устарел, чтобы быть применимым на сегодняшних рынках, как объяснил аналитик финансового рынка Гленн Нили, автор книги « Освоение волн Эллиотта» : [10]
Волна Эллиотта была невероятным открытием для своего времени. Но поскольку технологии, правительства, экономика и социальные системы изменились, изменилось и поведение людей. Эти изменения повлияли на волновые закономерности, открытые Р. Н. Эллиотом. Следовательно, строгое применение ортодоксальных волновых концепций Эллиотта к современным рынкам искажает точность прогнозов. Рынки изменились, а Эллиотт — нет.