В экономике денежная база (также базовая денежная база , денежная база , деньги высокой мощности , резервные деньги , внешние деньги , деньги центрального банка или, в Великобритании , узкие деньги ) в стране — это общая сумма денег, созданная центральным банком. банк. Это включает в себя:
Денежную базу не следует путать с денежной массой , которая состоит из всей валюты, обращающейся среди населения, плюс определенные виды небанковских депозитов в коммерческих банках .
Операции на открытом рынке представляют собой инструменты денежно-кредитной политики , которые напрямую расширяют или сжимают денежную базу.
Денежной базой манипулируют в ходе проведения денежно-кредитной политики министерство финансов или центральный банк. Эти учреждения изменяют денежную базу посредством операций на открытом рынке: покупки и продажи государственных облигаций. Например, если они покупают государственные облигации у коммерческих банков, они платят за них, добавляя новые суммы к резервным депозитам банков в центральном банке, причем последние являются компонентом денежной базы.
Как правило, центральный банк также может влиять на банковскую деятельность, манипулируя процентными ставками и устанавливая резервные требования (сколько денег банки должны держать в наличии вместо того, чтобы давать кредиты заемщикам). Процентные ставки, особенно по федеральным фондам (сверхкраткосрочные кредиты между банками), сами зависят от операций на открытом рынке.
Денежная база традиционно считалась мощной, поскольку ее увеличение обычно приводит к гораздо большему увеличению предложения депозитов до востребования за счет выдачи кредитов банками - коэффициент, называемый денежным мультипликатором . [3] Однако для тех, кто не согласен с теорией денежного мультипликатора, денежную базу можно считать высокоэффективной из-за фискального мультипликатора .
Обычно предполагается, что денежно-кредитная политика является прерогативой резервных банков, которые таргетируют процентную ставку. Если контроль над количеством базовой денежной базы в экономике будет потерян из-за неспособности резервного банка выполнить резервные требования банковской системы, банки, которым не хватает резервов, повысят процентную ставку. Процентные ставки устанавливаются резервным банком для поддержания уровня инфляции, который не считается ни слишком высоким, ни слишком низким. Обычно это определяется с помощью правила Тейлора. Количество резервов в банковской системе поддерживается операциями на открытом рынке, осуществляемыми резервными банками, включающими покупку и продажу различных финансовых инструментов, обычно государственного долга (облигаций), обычно с использованием «репо». Банкам требуется достаточно резервов только для облегчения процессов межбанковских расчетов. В некоторых странах резервные банки теперь платят проценты по резервам. Это добавляет еще один рычаг к механизмам контроля процентных ставок, доступным резервному банку. После финансового кризиса 2008 года количественное смягчение увеличило объем резервов в банковской системе, поскольку резервные банки выкупали у банков безнадежные долги, оплачивая их резервами. Это привело к тому, что банковская система оказалась с избытком резервов. Увеличение резервов не оказало никакого влияния на уровень процентных ставок. Банки никогда не выдают резервы в долг.
Согласно стандартам МСФО, денежная база регистрируется как обязательство балансов центральных банков, [4] подразумевая, что базовая денежная база по своей природе является долгом центрального банка. Однако, учитывая особую природу денег центрального банка – которые не могут быть погашены ничем, кроме базовой валюты – многие ученые, такие как Михаэль Кумхоф, утверждают, что их скорее следует учитывать как форму собственного капитала. [5]
{{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь ){{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь )