Денежный поток

Денежный поток , в общем, относится к платежам, вносимым в бизнес, проект или финансовый продукт или из них. ^[1] Он также может относиться более конкретно к реальному или виртуальному движению денег .

Денежный поток, в узком смысле, это платеж (в валюте ), особенно с одного счета в центральном банке на другой. Термин «денежный поток» в основном используется для описания платежей, которые, как ожидается, произойдут в будущем, поэтому они неопределенны и поэтому должны прогнозироваться с помощью денежных потоков.
Денежный поток $(CF)$ определяется временем $t$ , номинальной суммой $N$ , валютой $CCY$ и счетом $A$ ; символически $CF = CF(t, N, CCY, A)$ .

Денежные потоки тесно взаимосвязаны с концепциями стоимости , процентной ставки и ликвидности . Денежный поток, который должен произойти в будущий день $t N,$ может быть преобразован в денежный поток той же стоимости в $t 0$ . Этот процесс преобразования известен как дисконтирование , и он учитывает временную стоимость денег путем корректировки номинальной суммы денежного потока на основе преобладающих процентных ставок в то время.

Анализ денежных потоков

Денежные потоки часто преобразуются в показатели, которые предоставляют информацию, например, о стоимости и положении компании:

для определения нормы прибыли или стоимости проекта . Время денежных потоков в проекты и из них используется в качестве входных данных в финансовых моделях, таких как внутренняя норма прибыли и чистая текущая стоимость .
для определения проблем с ликвидностью бизнеса . Быть прибыльным не обязательно означает быть ликвидным. Компания может потерпеть неудачу из-за нехватки наличных, даже будучи прибыльной.
как альтернативная мера прибыли компании , когда считается, что концепции учета по методу начисления не отражают экономическую реальность. Например, компания может быть теоретически прибыльной, но генерировать мало операционных денежных средств (как это может быть в случае компании, которая обменивает свою продукцию, а не продает за наличные). В таком случае компания может получать дополнительные операционные денежные средства за счет выпуска акций или привлечения дополнительного долгового финансирования.
Денежный поток может быть использован для оценки «качества» дохода, полученного с помощью учета по методу начисления . Когда чистый доход состоит из крупных неденежных статей, он считается низкокачественным.
для оценки рисков в рамках финансового продукта, например, сопоставление потребностей в денежных средствах, оценка риска дефолта, потребности в реинвестировании и т. д.

Понятие денежного потока в общих чертах основано на стандартах бухгалтерского учета отчета о движении денежных средств. Этот термин является гибким и может относиться к временным интервалам, охватывающим прошлое-будущее. Он может относиться к общему количеству всех вовлеченных потоков или к подмножеству этих потоков.

В рамках анализа денежных потоков присутствуют и используются для отчета о движении денежных средств 3 типа денежных потоков:

Денежный поток от операционной деятельности — мера денежных средств, генерируемых обычной деятельностью компании. Операционный денежный поток показывает, может ли компания производить достаточный денежный поток для покрытия текущих расходов и выплаты долгов.
Денежный поток от инвестиционной деятельности — сумма денежных средств, полученных от инвестиционной деятельности, такой как покупка физических активов, инвестиции в ценные бумаги или продажа ценных бумаг или активов.
Денежный поток от финансовой деятельности — чистые потоки денежных средств, которые используются для финансирования компании. Сюда входят операции с дивидендами, акционерным капиталом и задолженностью.

Финансовые показатели бизнеса

(Общий) чистый денежный поток компании за период (обычно квартал, полугодие или полный год) равен изменению остатка денежных средств за этот период: положительный, если остаток денежных средств увеличивается (больше наличных становится доступным), отрицательный, если остаток денежных средств уменьшается. Общий чистый денежный поток по проекту представляет собой сумму денежных потоков, которые классифицируются по трем направлениям:

Операционные денежные потоки : денежные средства, полученные или израсходованные в результате внутренней деятельности компании. Операционный денежный поток проекта определяется:
- OCF = приростная прибыль+амортизация=(прибыль до вычета процентов и налогов−налог)+амортизация
- OCF = прибыль до вычета процентов и налогов*(1−ставка налога)+ амортизация
- OCF = (выручка − себестоимость проданного товара − операционные расходы − амортизация)* (1 − налоговая ставка)+амортизация
- OCF = (Выручка − себестоимость проданного товара − операционные расходы)* (1−ставка налога)+ амортизация* (ставка налога)

Амортизация*(ставка налога), которая находится в конце формулы, называется амортизационным щитом, через который мы можем видеть, что существует отрицательная связь между амортизацией и денежным потоком.

Изменение чистого оборотного капитала: это затраты или доходы, связанные с краткосрочными активами компании, такими как запасы.
Капитальные затраты : это затраты или прибыль, связанные с основными средствами компании, например, денежные средства, использованные для покупки нового оборудования, или денежные средства, полученные от продажи старого оборудования.

Сумма трех вышеуказанных компонентов будет денежным потоком проекта.

Денежный поток компании также состоит из трех частей:

Операционный денежный поток : относится к денежным средствам, полученным или убыткам в результате внутренней деятельности компании, таким как денежные средства, полученные от выручки от продаж, или денежные средства, выплаченные работникам.
Инвестиционный денежный поток: относится к денежному потоку, который связан с основными средствами компании, такими как оборудование, здания и т. д., например, денежные средства, используемые для покупки нового оборудования или здания.
Финансовый денежный поток: денежный поток от финансовой деятельности компании, такой как выпуск акций или выплата дивидендов.

Сумма трех вышеперечисленных компонентов составит общий денежный поток компании.

Примеры

Чистый денежный поток дает лишь ограниченный объем информации. Сравните, например, денежные потоки за три года двух компаний:

Компания B имеет более высокий годовой денежный поток. Однако компания A на самом деле зарабатывает больше денег от своей основной деятельности и уже потратила 45 млн на долгосрочные инвестиции, из которых доходы появятся только через три года.

Смотрите также

Ссылки

^ Коллер, Тим; Годхарт, Марк; Весселс, Дэвид (2015). Оценка: измерение и управление стоимостью компаний . McKinsey & Company (ред. Шестого университета). Хобокен, Нью-Джерси: Wiley. ISBN 978-1-118-87370-0.

Дальнейшее чтение

Auerbach, AJ, & Devereux, MP (2013). Потребительские и денежные налоги в международном контексте (№ w19579). STICERD - Документы для обсуждения программы по экономике государственного сектора 03, Suntory и Toyota International Centres for Economic and Related Disciplines, LSE. Национальное бюро экономических исследований.

Внешние ссылки

Обзор научных исследований по отчетности о денежных потоках от операций