Цена возврата — это норма доходности инвестиционного портфеля, где мера возврата учитывает только прирост капитала портфеля, в то время как доход, генерируемый активами в портфеле, в форме процентов и дивидендов , игнорируется. Это контрастирует с общей доходностью , которая учитывает доход, генерируемый портфелем.
Часто, когда доходность индекса фондового рынка цитируется в прессе, цитируемая доходность касается ценовой доходности, а не общей доходности. Примерами являются S&P 500 и MSCI EAFE , которые обычно котируются в терминах ценовой доходности. [1] Это явно вводит в заблуждение, поскольку, с экономической точки зрения, имеет значение только общая доходность. Не имеет значения, генерируется ли эта доходность в форме денежного дохода или в виде прироста капитала, если всегда можно ликвидировать инвестиции, чтобы реализовать прирост капитала в виде наличных.
По той же причине нецелесообразно оценивать мастерство управляющего портфелем, сравнивая общую доходность портфеля с доходностью индекса. В конце концов, общая доходность индекса всегда будет превышать доходность того же индекса, поэтому управляющий портфелем может просто превзойти доходность индекса, инвестируя в индекс. Тем не менее, использование индексов цен все еще довольно распространено в инвестиционной отрасли. Например, инвесторы паевых инвестиционных фондов гонятся за доходностью цены и отказываются от ценных инвестиционных возможностей. [2]