Лондонский золотой пул представлял собой объединение золотых резервов группой из восьми центральных банков США и семи европейских стран, которые 1 ноября 1961 года договорились о сотрудничестве в поддержании Бреттон-Вудской системы фиксированного курса конвертируемых валют и защите цены на золото на уровне 35 долларов США за тройскую унцию путем интервенций на лондонском рынке золота .
Центральные банки координировали согласованные методы продажи золота, чтобы сбалансировать скачки рыночной цены золота, определяемые лондонским утренним золотым фиксингом, и при этом покупать золото на слабых ценах. Соединенные Штаты предоставили 50% необходимого запаса золота для продажи. Контроль цен был успешным в течение шести лет, пока система не стала неработоспособной. Привязанная цена золота была слишком низкой, и после того, как произошел набег на золото , британский фунт и доллар США, Франция решила выйти из пула. Лондонский золотой пул рухнул в марте 1968 года.
За контролем над Лондонским золотым пулом последовала попытка сдержать рост цены на золото с помощью двухуровневой системы официального обмена и операций на открытом рынке, но это золотое окно рухнуло в 1971 году из-за шока Никсона , что привело к началу бычьего рынка золота, в результате которого цена на золото быстро выросла до 850 долларов США в 1980 году.
В июле 1944 года, перед окончанием Второй мировой войны , делегаты 44 стран-союзников собрались в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гемпшир , США, чтобы восстановить и урегулировать международные финансовые системы. [1] Результатом встречи стало создание Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), за которыми последовали другие усилия по послевоенному восстановлению, такие как создание Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ). МВФ было поручено поддержание системы международных валютных курсов , которая стала известна как Бреттон-Вудская система .
Курсы валютного рынка были фиксированными, но при необходимости допускались корректировки. Валюты должны были быть конвертируемыми . Для этой цели все валюты должны были быть обеспечены либо физическими золотыми резервами , либо валютой, конвертируемой в золото. Доллар США был признан мировой резервной валютой , как якорная валюта системы. [2] Цена одной тройской унции золота была привязана к 35 долларам США. Это соглашение не влияло на независимые мировые или региональные рынки, на которых золото торговалось как драгоценный металл . По-прежнему существовал открытый рынок золота . Для того чтобы Бреттон-Вудская система оставалась эффективной, фиксация доллара к золоту должна была быть регулируемой, или свободная рыночная цена золота должна была поддерживаться около официальной обменной цены в 35 долларов. Чем больше разрыв, известный как золотое окно , между свободной рыночной ценой золота и обменным курсом, тем более заманчивым было для стран бороться с внутренними экономическими кризисами, покупая золото по цене Бреттон-Вудса и продавая его на золотых рынках.
Система Бреттон-Вудса столкнулась с несколькими кризисами. По мере того, как экономический подъем после войны продолжался, международная торговля и валютные резервы росли, в то время как предложение золота увеличивалось лишь незначительно. В периоды рецессии 1950-х годов США приходилось конвертировать огромные объемы золота, и система Бреттон-Вудса все чаще терпела неудачи из-за платежных дисбалансов США . [3]
После того, как квоты на импорт нефти и ограничения на торговые потоки оказались недостаточными, к 1960 году начались целенаправленные усилия по поддержанию Бреттон-Вудской системы и обеспечению оценки золота в 35 долларов США за унцию. В конце 1960 года, в разгар президентских дебатов в США, паническая скупка золота привела к росту цены до более чем 40 долларов США за унцию, что привело к соглашениям между Федеральной резервной системой США и Банком Англии о стабилизации цены путем выделения на продажу значительных запасов золота, хранящихся в Банке Англии . [4] Соединенные Штаты искали способы положить конец истощению своих золотых резервов.
В ноябре 1961 года восемь стран договорились о системе регулирования цены на золото и защиты цены в $35/унция [5] посредством мер целевой продажи и покупки золота на мировых рынках. Для этой цели каждая страна внесла свой вклад драгоценного металла в Лондонский золотой пул, возглавляемый Соединенными Штатами, которые обязались соответствовать всем другим взносам в соотношении один к одному, и таким образом внесли 50% пула.
Члены Лондонского золотого пула и их первоначальные взносы в тоннах золота (и эквивалентах в долларах США) в золотой пул были следующими: [6]
К 1965 году пул все больше не мог уравновесить отток золотых резервов с помощью выкупов. [4] Чрезмерная инфляция денежной массы США, отчасти для финансирования войны во Вьетнаме, [5] [7] привела к тому, что США больше не могли выкупать иностранные доллары в золото, поскольку мировые золотые резервы не росли в пропорциональном отношении, а дефицит платежного баланса вырос до 3 миллиардов долларов США. [8] Таким образом, Лондонский золотой пул оказался под растущим давлением неудач, в результате чего Франция объявила в июне 1967 года о выходе из соглашений [9] и перемещении больших объемов золота из Нью-Йорка в Париж. [4]
Девальвация британской валюты в 1967 году, за которой последовало новое нападение на золото и атака на фунт стерлингов , стала одним из последних триггеров краха соглашений о пуле. К весне 1968 года «международная финансовая система двигалась к кризису, более опасному, чем любой с 1931 года». [10]
Несмотря на политическую поддержку и рыночные усилия Соединенных Штатов, [11] атака 1967 года на британский фунт и набег на золото вынудили британское правительство девальвировать фунт 18 ноября 1967 года на 14,3%. [12] [13] Дальнейшие защитные меры в США пытались предотвратить продолжающийся набег на золото и атаки на доллар США. 14 марта 1968 года, в четверг вечером, Соединенные Штаты обратились [10] к британскому правительству с просьбой закрыть лондонские рынки золота на следующий день [14] для борьбы с большим спросом на золото. Специальное объявление той же пятницы (15 марта) банковским выходным днем в Англии Королевой по ходатайству Палаты общин [14] и конференция, запланированная на выходные в Вашингтоне, были сочтены направленными на удовлетворение потребностей международной валютной ситуации с целью принятия решения относительно будущей политики в отношении золота . [10] События выходных привели к тому, что Конгресс США отменил требование о золотом резерве для обеспечения американской валюты с понедельника, 18 марта 1968 года. Лондонский рынок золота оставался закрытым в течение двух недель, в то время как рынки в других странах продолжали торговать с ростом цен на золото. Эти события положили конец Лондонскому золотому пулу.
В ответ на временное закрытие лондонского рынка золота в марте 1968 года и вызванную этим нестабильность рынков золота и международной финансовой системы в целом швейцарские банки немедленно предприняли действия по минимизации последствий для швейцарской банковской системы и ее валюты, создав организацию по торговле золотом — Цюрихский золотой пул , что помогло Цюриху стать основным местом торговли золотом. [15]
Крах золотого пула вынудил официальную политику поддержания двухуровневой рыночной системы, предусматривающей официальный обменный стандарт в 35 долларов США, а также разрешающую открытые рыночные сделки для металла. [примечание 1] Хотя члены золотого пула отказались торговать золотом с частными лицами, а Соединенные Штаты обязались приостановить продажу золота правительствам, которые торговали на частных рынках, [16] это создало открытую возможность для некоторых участников рынка использовать золотое окно, конвертируя валютные резервы в золото и продавая металл на золотых рынках по более высоким ставкам.
На фоне ускоряющейся инфляции в Соединенных Штатах эта неустойчивая ситуация рухнула в мае 1971 года, когда Западная Германия первой прекратила поддержку доллара и официально вышла из Бреттон-Вудских соглашений, что вызвало быстрое падение стоимости доллара. [17] Под давлением валютных спекуляций Швейцария объявила о выходе в августе, закупив золото на сумму 50 миллионов долларов, а Франция последовала ее примеру по ставке 191 миллион долларов. Это привело к тому, что золотые резервы США достигли самого низкого уровня с 1938 года.
Соединенные Штаты под руководством президента Ричарда Никсона отреагировали решительно, чтобы положить конец инфляционной спирали, и в одностороннем порядке, без консультаций с международными лидерами, отменили прямую конвертируемость доллара США в золото в ходе серии мер, известных как « шок Никсона» .
События 1971 года дали толчок началу бычьего рынка золота , кульминацией которого стал ценовой пик в 850 долларов США в январе 1980 года. [18]
{{cite web}}: CS1 maint: бот: исходный статус URL неизвестен ( ссылка )