Индекс цен на сырьевые товары — это индекс с фиксированным весом или (взвешенное) среднее значение цен на выбранные сырьевые товары , которые могут быть основаны на спотовых или фьючерсных ценах . Он разработан для представления широкого класса сырьевых активов или определенного подмножества сырьевых товаров, таких как энергоносители или металлы. Это индекс, который отслеживает корзину сырьевых товаров для измерения их эффективности. Они похожи на индексы фондового рынка, но отслеживают цену корзины определенных сырьевых товаров. Эти индексы часто торгуются на биржах, что позволяет инвесторам получить более легкий доступ к сырьевым товарам без необходимости выходить на фьючерсный рынок. Стоимость этих индексов колеблется в зависимости от их базовых сырьевых товаров, и эта стоимость может торговаться на бирже во многом так же, как фьючерсы на фондовые индексы.
Инвесторы могут выбрать получение пассивного воздействия на эти индексы цен на сырьевые товары через своп с общей доходностью или фонд индекса на сырьевые товары . Преимущества пассивного воздействия на индекс на сырьевые товары включают отрицательную корреляцию с другими классами активов, такими как акции и облигации, а также защиту от инфляции . Недостатки включают отрицательную доходность по роллам из -за контанго в определенных товарах, хотя это можно уменьшить с помощью активных методов управления, таких как снижение веса определенных компонентов (например, драгоценных и недрагоценных металлов) в индексе.
Первым индексом для отслеживания цен на товарные фьючерсы был фьючерсный индекс Dow Jones, который начал котироваться в 1933 году (заполненный до 1924 года). [1] Следующим таким индексом был индекс CRB («Бюро товарных исследований») , который начал котироваться в 1958 году. Из-за своей конструкции оба они не были полезны в качестве инвестиционного индекса. Более поздним практически инвестиционным индексом товарных фьючерсов был товарный индекс Goldman Sachs , созданный в 1991 году и известный как «GSCI». [2] Следующим был товарный индекс Dow Jones AIG. Он отличался от GSCI в первую очередь весами, присвоенными каждому товару. У DJ AIG были механизмы для периодического ограничения веса любого товара и удаления товаров, вес которых стал слишком мал. После финансовых проблем AIG в 2008 году права на индекс были проданы UBS, а затем Bloomberg, и теперь он известен как товарный индекс Bloomberg. Другие товарные индексы включают индекс Reuters/CRB (старый индекс CRB, реструктурированный в 2005 году) и индекс Rogers.
В 2005 году Гэри Гортон (тогда работавший в Уортоне) и Герт Раунвехорст (из Йельского университета) опубликовали «Факты и фантазии о товарных фьючерсах», в которых указывалось на взаимосвязь между товарным индексом, фондовым рынком и инфляцией. [2] Они оба работали консультантами в AIG Financial Products (AIG-FP), которая отвечала за управление индексом DJAIG. Другая роль Гортона заключалась в предоставлении AIG-FP экспертных знаний по математическому моделированию, лежащих в основе построения «суперстарших» кредитных деривативов, связанных с ипотечными ценными бумагами, чтобы гарантировать, что AIG не будет подвержена риску убытков.
Составляющие индекса цен на сырьевые товары можно в целом разделить на следующие категории: