Корпорация венчурного капитала, спонсируемая трудом (LSVCC) , также известная как инвестиционный фонд, спонсируемый трудом (LSIF) или просто розничный венчурный капитал (RVC), — это фонд, управляемый инвестиционными профессионалами, который инвестирует в малые и средние канадские компании. Канадское федеральное правительство и некоторые провинциальные правительства предлагают налоговые льготы инвесторам LSVCC для содействия росту таких компаний.
Идея создания LSVCC впервые была предложена в канадской провинции Квебек в 1982 году. Провинция переживала рецессию, и нехватка капитала у малых и средних компаний привела к многочисленным банкротствам.
В ответ на это Федерация труда Квебека предложила создать Фонд солидарности на провинциальной экономической конференции на высшем уровне в 1982 году, чтобы помочь провинции создать локально контролируемую здоровую и устойчивую экономику. Целью было привлечь венчурный капитал в более мелкие квебекские фирмы.
Этот новый тип фонда начал медленно распространяться по остальной части Канады в 1980-х годах. Но только в конце 1990-х годов LSVCC стали действительно заметны за пределами Квебека, в равной степени благодаря щедрым налоговым льготам от федерального и провинциального правительств и привлекательной доходности для инвесторов. До сих пор в 2000-х годах доходность была менее впечатляющей, отчасти из-за лопнувшего технологического пузыря . Доходность LSVCC в целом была стагнирующей. Спекуляции о причинах низкой доходности указывают на рискованные предприятия, неопытных управляющих фондами, отсутствие требования генерировать положительную доходность для конкурентоспособности и вмешательство правительства. [1]
Спонсируемые трудом венчурные корпорации, как следует из названия, должны «спонсироваться» профсоюзом . Этот спонсор может назначать членов в совет директоров фонда (но не в совет директоров инвестируемой компании).
Фонды LSVCC инвестируют в основном в малые и средние частные компании, которым требуется финансирование для поддержания и увеличения роста. Возникновение отрасли LSVCC обусловлено идеей, что рост этих фирм будет стимулировать канадскую экономику и создавать рабочие места.
Деньги, вложенные инвесторами в эти фирмы, являются формой венчурного капитала . Эти фирмы только начинают свою деятельность и, как правило, не котируются на фондовой бирже, такой как фондовая биржа Торонто . LSVCC предлагают класс активов, который обычно недоступен через традиционные инвестиционные инструменты. Эти компании имеют потенциал для существенного роста и высокой прибыли в будущем, если они преуспеют, и, как правило, выбираются именно за этот потенциал роста.
В LSVCC, как и в любом взаимном фонде , деньги инвесторов распределяются между несколькими предприятиями. Однако, поскольку компании, в которые инвестируют LSVCC, могут быть новыми и, скорее всего, небольшими, многие из них не имеют большой истории и могут быть рискованными инвестициями сами по себе. В идеале LSVCC может снизить этот риск, диверсифицировав свой портфель активов.
Эти малые и средние компании заинтересованы в получении финансирования от компаний-фондов LSVCC, поскольку они находятся в цикле высокого роста и хотят и дальше поддерживать расширение своего бизнеса. Эти компании часто слишком малы или слишком молоды, чтобы обеспечить традиционное банковское финансирование. Компании-фонды LSVCC также способны предоставлять востребованное стратегическое руководство и операционную поддержку.
Чтобы поощрить канадских розничных инвесторов инвестировать в LSVCC, федеральное правительство и некоторые провинциальные правительства предлагают налоговые льготы. Канадский федеральный бюджет 2016 года восстановил федеральный кредит LSVCC до 15% для покупок провинциально (не федерально) зарегистрированных LSVCC на 2016 и последующие налоговые годы. [2] До 2015 года федеральное правительство предлагало инвесторам в LSVCC налоговый кредит в размере 15% на максимальную сумму инвестиций в размере 5000 долларов США в год — на сумму до 750 долларов США. Этот кредит был уменьшен до 10% на 2015 год, 5% на 2016 год и должен был быть отменен на 2017 и последующие годы.
По данным Департамента финансов, федеральная программа LSVCC не оказала такого же положительного влияния, как провинциальные программы, поэтому федеральный кредит LSVCC для федерально зарегистрированных LSVCC останется на уровне 5% в 2016 году и будет отменен в 2017 году и последующих годах; см. федеральный бюджет на 2016 год. [3]
Некоторые провинции предлагают налоговый кредит, часто 15%, в дополнение к федеральным кредитам. Дополнительный налоговый кредит в размере 5% ранее был доступен инвесторам Онтарио , которые приобрели определенные LSVCC, ориентированные на исследования – своего рода специализированный LSVCC, работающий в основном с малыми компаниями, ориентированными на исследования.
Правительство Онтарио постепенно отменило налоговый кредит на спонсируемые трудом фонды. С 1 января 2012 года кредит больше не предоставляется правительством Онтарио.
Когда инвестор покупает LSVCC в своем RRSP , он получает налоговые льготы LSVCC, а также обычный налоговый вычет, который он получает каждый раз, когда вносит взносы в свой RRSP .
Рост стоимости LSVCC происходит одним из трех способов:
Компании фондов LSVCC, как правило, используют свои инвестиции в компанию для покупки доли в капитале . Они также будут вести переговоры о том, чтобы члены их команды по управлению портфелем занимали должности в совете директоров компаний, в которые они инвестируют. Это позволяет им иметь некоторое право голоса в будущих решениях, которые эта компания принимает в отношении стратегии и исполнения компании.
Фонды LSVCC имеют периоды удержания из-за времени, которое требуется этим небольшим компаниям, чтобы соответствовать критериям, необходимым для одного из вышеупомянутых вариантов. Несмотря на то, что период удержания является длительным периодом времени, компания фонда LSVCC не желает удерживать инвестиции бесконечно. Основная цель управляющих фондами LSVCC — получить более высокую норму прибыли посредством окончательного и своевременного распоряжения каждой инвестицией.
Государственные фонды подверглись критике со стороны неканадских источников за их относительно низкую эффективность, поскольку некоторые из этих фондов отставали от фондовых индексов в США и Канаде. [4] Кроме того, некоторые государственные фонды, как утверждается, конкурируют с частными инвестициями, что потенциально влияет на развитие новых компаний в регионах, где они работают. [5]
{{cite web}}: CS1 maint: архивная копия как заголовок ( ссылка )