Векселя — это документы, похожие на банкноты, выпущенные правительством, которые представляют собой задолженность правительства перед держателем. Обычно они предназначены для обращения в качестве валюты или заменителей валюты. [1] Векселя упоминаются в Статье первой, Разделе 10, Пункте первом (также известном как Договорное положение ) Конституции Соединенных Штатов , где их выпуск правительствами штатов запрещен.
Британские колонии в Северной Америке выпускали векселя, чтобы справиться с финансовыми кризисами, хотя делать это без получения их в качестве дохода в таких же суммах увеличивало денежную массу, что приводило к инфляции цен и падению стоимости по отношению к фунту стерлингов . Документы циркулировали бы как валюта, и колониальные правительства принимали бы их в качестве оплаты долгов, например налогов. Они не всегда считались законным платежным средством для частных долгов.
Колониальные решения о выпуске кредитных векселей также часто становились предметом споров между различными фракциями внутри колонии и с назначенными королем губернаторами. Между 1690 и 1750 годами этот вопрос регулярно обсуждался в провинции Массачусетс-Бэй , где торговцы и кредиторы теряли ценность, когда выпускались новые векселя, а заемщики выигрывали, потому что они могли погасить свои долги обесцененными векселями. Массачусетские векселя были окончательно изъяты из обращения в 1749 году, когда провинция получила крупную выплату в монетах за свои финансовые взносы в осаду Луисбурга в 1745 году . Провинция Нью-Джерси выпускала кредитные векселя, начиная с 1710-х годов, но успешно избежала значительных инфляционных эффектов. [2]
Статья I, Раздел 10, Пункт 1 запрещает штатам выпускать кредитные векселя. Запрет на выпуск кредитных векселей штатами стал прямым ответом на то, как штаты управляли своей финансовой политикой в эпоху Статей Конфедерации. Хотя все штаты теоретически признавали американский континентальный доллар своей официальной валютой, на деле почти каждый штат выпускал собственные кредитные векселя, что еще больше обесценивало континентальный доллар и привело к его окончательному краху как валюты.
Болезненный опыт неудержимой инфляции и краха континентального доллара побудил делегатов Конституционного конвента включить в Конституцию Соединенных Штатов статью о контрактах, с тем чтобы отдельные штаты не могли выпускать кредитные векселя или «использовать что-либо, кроме золотых и серебряных монет, в качестве средства уплаты долгов». [3] Это ограничение кредитных векселей было распространено на федеральное правительство, поскольку право «выпускать векселя» из Статей Конфедерации было отменено, оставив Конгрессу право «занимать деньги в кредит». [4]
Правительство Соединенных Штатов неоднократно на протяжении всей американской истории выпускало кредитные векселя для использования вместо бумажных денег. Большинство случаев этого происходило во время войны.
Во время Войны за независимость США Континентальный конгресс часто выпускал кредитные векселя, называемые Континенталами. Из-за инфляции они быстро падали в цене, что приводило к неблагоприятному сравнению, что что-то «не стоит Континентала».
В 1862 году Министерство финансов США начало выпускать облигации США в качестве обязательств США. Облигации США являются примерами кредитных векселей, поскольку они выпускались Казначейством в обращение без процентов (выпуск этих банкнот был остановлен в 1971 году во время прекращения действия Бреттон-Вудской системы , однако Конгресс сохраняет за собой право выпускать в обращение больше в любое время, и 300 миллионов долларов все еще остаются в обращении). [5]
Процентные векселя — это группа векселей, связанных с кредитными эмиссиями Казначейства США времен Гражданской войны . Группа включает одно- и двухгодичные векселя, разрешенные Актом от 3 марта 1863 года, которые приносили проценты по ставке пять процентов годовых, были законным платежным средством по номинальной стоимости и выпускались номиналом в 10, 20, 50, 100, 500 и 1000 долларов. [6]
Казначейские билеты со сложными процентами были эмиссиями Министерства финансов США, разрешенными в 1863 и 1864 годах с аспектами как бумажных денег , так и долга. Они выпускались номиналом в $10, $20, $50, $100, $500 и $1000. Хотя они были законным платежным средством по номинальной стоимости, они подлежали погашению через три года с шестипроцентным годовым процентом, начисляемым каждые полгода. [7]
В отсутствие эффективных инвестиционных банков гибридная природа этих инструментов позволяла правительству напрямую распределять долг, выплачивая векселя кредиторам в качестве законного платежного средства, а затем полагаясь на то, что заинтересованные в получении процентов стороны в конечном итоге изымут их из обращения, чтобы выкупить их с процентами по наступлении срока погашения. [8]
Refunding Certificate был типом процентной банкноты , выпущенной Казначейством США в 1879 году. Они выпустили его только номиналом в 10 долларов , с изображением Бенджамина Франклина . Их выпуск отражает конец периода накопления монет, который начался во время Гражданской войны в США , и представляет собой возвращение общественного доверия к бумажным деньгам.
Банкноты Федерального резервного банка, выпущенные между 1915 и 1934 годами, являются векселями, которые являются законным платежным средством в Соединенных Штатах. Они имели ту же стоимость, что и другие виды банкнот аналогичной номинальной стоимости. Банкноты Федерального резервного банка отличаются от банкнот Федерального резерва тем, что они обеспечены одним из двенадцати Федеральных резервных банков, а не всеми коллективно. Они были обеспечены таким же образом, как и Банкноты Национального банка, с использованием облигаций США, но выпущены Федеральными резервными банками, а не уполномоченными национальными банками. Банкноты Федерального резервного банка больше не выпускаются. [9]
Юридические авторы, в отличие от историков экономики, ошибочно полагают, что конституционная фраза «Векселя» была просто синонимом бумажных денег, но она относится только к одному, хотя и очень важному, типу бумажных денег. [10] Конституция прямо запрещает штатам выпускать векселя и чеканить монеты. Штатам разрешено делать законным платежным средством только золотые и серебряные монеты .
