В современных финансах мгновенный крах — это очень быстрое, глубокое и нестабильное падение цен на ценные бумаги , происходящее в течение очень короткого периода времени, за которым следует быстрое восстановление. [1] Средства массовой информации часто возлагают вину за мгновенные крахи на сделки, совершаемые с помощью торговли «черным ящиком» , в сочетании с высокочастотной торговлей , скорость и взаимосвязанность которой могут привести к потере и восстановлению миллиардов долларов за считанные минуты и секунды, но на самом деле они происходят из-за того, что почти все участники изымают свою ликвидность и временно приостанавливают торговлю перед лицом внезапного увеличения риска. [2]
Примеры произошедших сбоев флэш-памяти:
Подобное событие произошло 6 мая 2010 года в Соединенных Штатах. Торговля на сумму 4,1 миллиарда долларов на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) привела к потере Dow Jones Industrial Average более чем на 1000 пунктов , а затем к росту примерно до предыдущего значения, в течение примерно пятнадцати минут. Механизм, вызвавший это событие, был тщательно исследован и является предметом спора. 21 апреля 2015 года Министерство юстиции США предъявило «22 уголовных обвинения, включая мошенничество и манипулирование рынком» трейдеру Навиндеру Сингху Сарао . Среди обвинений было использование алгоритмов спуфинга . [10]
22 июня 2017 года цена Ethereum , второй по величине цифровой криптовалюты , упала с более чем $300 до всего лишь $0,10 за считанные минуты на бирже GDAX . Сначала подозревалось в рыночных манипуляциях или захвате аккаунта, но позднее расследование GDAX не выявило никаких признаков правонарушения. Крах был вызван многомиллионным ордером на продажу, который снизил цену с $317,81 до $224,48 и вызвал последующий поток из 800 стоп-лоссов и ордеров на ликвидацию маржинального финансирования , обрушив рынок. [11]
7 октября 2016 года произошел внезапный обвал стоимости фунта стерлингов , который упал более чем на 6% за две минуты по отношению к доллару США. Это был самый низкий уровень фунта по отношению к доллару с мая 1985 года. Фунт восстановил большую часть своей стоимости в течение следующих нескольких минут, но закончил торги вниз, скорее всего, из-за опасений рынка по поводу последствий « жесткого Brexit » — более полного разрыва с Европейским союзом после референдума Великобритании «Выход» в июне . Первоначально предполагалось, что внезапный обвал мог быть вызван ошибкой трейдера или алгоритмом, реагирующим на негативные новостные статьи о европейской политике британского правительства . [12]
2 января 2019 года произошел внезапный обвал в паре USDJPY и AUDUSD, которые упали более чем на 4% за несколько минут. Это был самый низкий уровень доллара США по отношению к иене и австралийскому доллару по отношению к доллару США с марта 2009 года. USDJPY и AUDUSD восстановили большую часть своей стоимости в течение следующих нескольких минут. Было высказано предположение, что внезапный обвал мог быть вызван сообщением Apple о снижении прогноза продаж в Китае, но это кажется маловероятным, поскольку отчет вышел за час до фактического обвала. [13] Минимальные значения, о которых сообщалось по USDJPY, также различались: Reuters сообщило о минимуме 104,90 по USDJPY, в то время как FXMarketAPI сообщило о минимуме 104,45. [14]
2 мая 2022 года с 9:56 до 10:01 по центральноевропейскому времени шведский индекс OMXS30 упал на 6,8%, норвежский OBX — на 4,1% [15], датский OMXC25 — на 6,7% и финский OMXH25 — на 7,5%. [16] Другие европейские индексы также упали, хотя и не так сильно, как скандинавские биржи. Немецкий DAX упал на 1,6% [17] , а европейский STOXX 600 — на 2,2%. [18] На самом низком уровне с рынков было выведено около 300 млрд евро или 315 млрд долларов. [19] Индексы быстро восстановились до уровней, которые были на уровне или немного ниже того, что были до краха. Представитель Nasdaq заявил, что крах произошел не из-за внутренних ошибок сервера или хакерских атак. Nasdaq заявил, что сделки, совершенные во время краха, не будут отменены на биржах, которыми он управляет. [20] Ходили слухи, что Citigroup случайно продала большую корзину европейских акций на рынке. [21] Позже днем Nasdaq подтвердила, что мгновенный обвал был вызван очень большим случайным заказом на продажу одним из участников рынка, так называемой ошибкой «толстого пальца» . Nasdaq не стала комментировать, какой именно участник рынка это был. [22] Позже в тот же день Citigroup признала, что обвал был вызван «ошибкой при вводе транзакции» одним из ее трейдеров в их лондонском торговом отделе. [23]
В октябре 2013 года на Сингапурской бирже произошел внезапный крах , который уничтожил 6,9 млрд долларов капитализации и привел к тому, что некоторые акции потеряли до 87 процентов своей стоимости. Крах привел к объявлению новых правил в августе 2014 года. Будут введены минимальные торговые цены в 0,20 цента за акцию, короткие позиции должны будут сообщаться, а также будет введен 5-процентный залоговый сбор . Биржа заявила, что эти меры были направлены на сдерживание чрезмерных спекуляций и потенциального манипулирования ценами акций . [24]
25 ноября 2014 года было зафиксировано два кратковременных (менее секунды) движения (более 1%) цен на несколько акций (40 и 88), за которыми последовало восстановление. [25]
События, описываемые как внезапные обвалы, обычно демонстрируют быстрый частичный или полный отскок цен. [26] И наоборот, быстрое падение цен в ответ на неблагоприятные новости (например, разочаровывающие объявления о доходах), которые не возвращаются быстро, являются просто обвалами или, в просторечии, падающими ножами. [27]