В макроэкономике твердая валюта , валюта-убежище или сильная валюта — это любая глобально торгуемая валюта , которая служит надежным и стабильным средством сбережения . Факторы, способствующие твердому статусу валюты, могут включать стабильность и надежность правовых и бюрократических институтов соответствующего государства, уровень коррупции , долгосрочную стабильность ее покупательной способности , политическое и финансовое состояние и перспективы соответствующей страны , а также политическую позицию выпускающего центрального банка .
Безопасная валюта определяется как валюта, которая ведет себя как хедж для эталонного портфеля рискованных активов, обусловленных движениями в глобальном неприятии риска . [1] И наоборот, слабая или мягкая валюта - это та, которая, как ожидается, будет хаотично колебаться или обесцениваться по отношению к другим валютам. Мягкость, как правило, является результатом слабых правовых институтов и/или политической или фискальной нестабильности. Мусорная валюта также пользуется еще меньшим доверием, чем мягкая валюта, и имеет очень низкую стоимость валюты. Эти страны постоянно испытывают резкое падение стоимости.
Бумажные валюты некоторых развитых стран заслужили признание в качестве твердых валют в разное время, включая доллар США , евро , британский фунт стерлингов , японскую иену , швейцарский франк и в меньшей степени канадский доллар и австралийский доллар . Со временем валюта, которая считалась слабой в какой-то момент, может стать сильнее, или наоборот.
Одним из показателей состояния твердых валют является их положение в валютных резервах стран:
Процентный состав валют официальных валютных резервов с 1995 по 2022 гг. [2] [3] [4]
Доллар США (USD) считался сильной валютой большую часть своей истории. Несмотря на шок Никсона 1971 года и растущий фискальный и торговый дефицит США, большинство мировых денежных систем были привязаны к доллару США из-за Бреттон-Вудской системы и долларизации . Таким образом, страны были вынуждены покупать доллары для своих валютных резервов , деноминировать свои товары в долларах для внешней торговли или даже использовать доллары внутри страны, тем самым поддерживая стоимость валюты.
Евро (EUR) также считался твердой валютой большую часть своей короткой истории. Однако европейский кризис суверенного долга частично подорвал эту уверенность .
Швейцарский франк (CHF) долгое время считался твердой валютой и фактически был последней бумажной валютой в мире, которая прекратила конвертироваться в золото 1 мая 2000 года после референдума . [5] [6] Летом 2011 года европейский кризис суверенного долга привел к быстрому оттоку средств из евро во франк теми, кто искал твердую валюту, что привело к быстрому росту последней. 6 сентября 2011 года Швейцарский национальный банк объявил, что купит «неограниченное» количество евро, чтобы зафиксировать обменный курс на уровне 1,00 EUR = 1,20 CHF, чтобы защитить свою торговлю. Это действие временно устранило преимущество франка как твердой валюты над евро, но было отменено в январе 2015 года.
Японская иена раньше была твердой валютой. Однако теперь она считается мусорной валютой из-за резкого падения ее стоимости с 2022 года. [7] [8] [9] [10] По этой причине многие обменные пункты не работают с японской иеной. [11] Влияние этой мусорной валютизации также привело к серии шагов даже со стороны японских компаний по прекращению торговли японской иеной. [12]
Инвесторы, а также обычные люди обычно предпочитают твердые валюты мягким валютам в периоды повышенной инфляции (или, точнее, в периоды увеличения разницы в инфляции между странами), в периоды повышенного политического или военного риска или когда они чувствуют, что один или несколько установленных правительством обменных курсов нереалистичны. Могут быть нормативные причины для предпочтения инвестирования за пределами своей домашней валюты, например, местная валюта может подлежать контролю за движением капитала , что затрудняет ее трату за пределами принимающей страны.
Например, во время Холодной войны рубль в Советском Союзе не был твердой валютой, потому что его нельзя было легко потратить за пределами Советского Союза, и потому что обменные курсы были зафиксированы на искусственно высоком уровне для лиц с твердой валютой, таких как западные туристы. (Советское правительство также наложило жесткие ограничения на то, сколько рублей советские граждане могли обменять на твердую валюту.) После распада Советского Союза в декабре 1991 года рубль быстро обесценился, в то время как покупательная способность доллара США была более стабильной, что сделало его более твердой валютой, чем рубль. Турист мог получить 200 рублей за доллар США в июне 1992 года и 500 рублей за доллар в ноябре 1992 года.
В некоторых экономиках, которые могут быть либо плановыми , либо рыночными, использующими мягкую валюту , есть специальные магазины, которые принимают только твердую валюту. Примерами могут служить магазины Tuzex в бывшей Чехословакии , Intershops в Восточной Германии , Pewex в Польше или магазины Friendship в Китае в начале 1990-х годов. Эти магазины предлагают более широкий ассортимент товаров, многие из которых редки или импортируются, чем стандартные магазины. [ требуется цитата ]
Поскольку твердые валюты могут быть предметом правовых ограничений, желание совершать сделки в твердой валюте может привести к черному рынку . В некоторых случаях центральный банк может попытаться повысить доверие к местной валюте, привязав ее к твердой валюте , как в случае с гонконгским долларом или конвертируемой маркой Боснии и Герцеговины . Это может привести к проблемам, если экономические условия вынудят правительство разорвать привязку валюты (и либо резко повысить, либо понизить ее), как это произошло во время Великой депрессии в Аргентине в 1998–2002 годах .
В некоторых случаях экономика может решить полностью отказаться от местной валюты и принять валюту другой страны в качестве законного платежного средства . Примерами служат принятие доллара США в Панаме , Эквадоре , Сальвадоре и Зимбабве, а также принятие немецкой марки , а затем евро в Сербии и Черногории .
