stringtranslate.com

Корпоративное выделение

Корпоративное выделение , также известное как выделение , [1] или «звездообразование» или «улей» , [2] — это тип корпоративного действия , при котором компания «выделяет» подразделение в отдельный бизнес или создает второе воплощение, даже если первое еще активно. [3] Это отличается от распродажи, когда компания продает участок другой компании или фирме в обмен на денежные средства или ценные бумаги.

Характеристики

Спин-оффы — это подразделения компаний или организаций, которые затем становятся независимыми предприятиями с активами, сотрудниками, интеллектуальной собственностью , технологиями или существующими продуктами, взятыми у материнской компании . Акционеры материнской компании получают эквивалентные акции новой компании, чтобы компенсировать потерю капитала в первоначальных акциях . Однако акционеры могут затем покупать и продавать акции любой компании независимо друг от друга; это потенциально делает инвестиции в компании более привлекательными, поскольку потенциальные покупатели акций могут инвестировать в ту часть бизнеса, которая, по их мнению, будет иметь наибольший рост. [4]

Напротив, продажа активов может также отделить один бизнес от другого, но активы будут распроданы, а не сохранены в рамках переименованного юридического лица.

Зачастую руководство новой компании состоит из одной и той же материнской организации. Часто выделение дает возможность подразделению получить поддержку со стороны компании, но не подвергаться влиянию имиджа или истории материнской компании, что дает возможность взять существующие идеи, которые томились в старой среде, и помочь им расти в новой среде. новая среда. Выделение также позволяет быстрорастущим подразделениям, отделенным от других подразделений с низкими темпами роста, получать более высокие коэффициенты оценки. [5]

В большинстве случаев материнская компания или организация предлагает поддержку в выполнении одного или нескольких из следующих действий:

Вся поддержка со стороны материнской компании предоставляется с явной целью способствовать росту дочерней компании.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Определение «выделения» Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) является более точным . Выделение происходит, когда владельцы акций материнской компании получают доли в вновь выделенной компании. [6] Например, когда в 1999 году компания Agilent Technologies была выделена из состава Hewlett-Packard (HP), акционеры HP получили акции Agilent. Компания, не считающаяся выделенной в определении SEC (но рассматриваемая SEC как передача технологии или лицензирование технологии новой компании), также в обычном использовании может называться выделенной компанией.

Другие определения

Второе определение выделения — это фирма, образованная, когда сотрудник или группа сотрудников покидают существующую компанию, чтобы создать независимую начинающую фирму. Предыдущим работодателем может быть фирма, университет или другая организация. [7] Спин-ауты обычно действуют на расстоянии вытянутой руки от предыдущих организаций и имеют независимые источники финансирования, продуктов, услуг, клиентов и других активов. В некоторых случаях дочернее предприятие может лицензировать технологию у материнской компании или поставлять материнской компании продукты или услуги; и наоборот, они могут стать конкурентами. Такие спин-ауты являются важными источниками распространения технологий в высокотехнологичных отраслях.

Такие термины, как «улей вверх», «улей вниз» или «улей поперек», иногда используются для передачи бизнеса материнской компании, дочерней компании или другой дочерней компании. [8] [9] [10]

Причины спин-оффов

Одна из основных причин того, что The Economist назвал «звездным возрождением» 2011 года, заключается в том, что «компании, ищущие покупателей для части своего бизнеса, не получают хороших предложений от других фирм или от прямых инвестиций». [3] Например, австралийская компания по производству напитков Foster's Group была готова продать свой винный бизнес. Однако из-за отсутствия достойного предложения было принято решение выделить винный бизнес, который теперь называется Treasury Wine Estates . [11]

Скидка конгломерата

По данным The Economist , еще одной движущей силой распространения дочерних компаний является то, что он называет « скидкой конгломерата »: «фондовые рынки оценивают диверсифицированную группу ниже, чем сумму ее частей». [3]

Примеры

Некоторые примеры дочерних компаний (согласно определению SEC):

Примеры, следующие за вторым определением спин-аута:

Академия

Пример компаний, созданных путем передачи технологий или лицензирования:

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Основное налоговое руководство Новой Зеландии (издание 2013 г.) - стр. 771 1775470024 CCH New Zealand Ltd – 2013 «По сути, «выделение» предполагает передачу материнской компанией акций дочерней компании, находящейся в полной собственности, акционерам материнской компании. В той степени, в которой существует общий интерес в старой и новой холдинговые компании, спинауты..."
  2. ^ «Определение выключенного улья» . Бесплатный словарь . Архивировано из оригинала 9 апреля 2021 года . Проверено 10 апреля 2021 г.
  3. ^ abc "Звездопад" . Экономист . 24 марта 2011 г. Архивировано из оригинала 7 августа 2020 г. . Проверено 18 апреля 2011 г.
  4. ↑ Захра, Шейкер А. (1 декабря 1996 г.). «Управление, собственность и корпоративное предпринимательство: сдерживающее воздействие отраслевых технологических возможностей». Журнал Академии менеджмента . 39 (6): 1713–1735. дои : 10.2307/257076. JSTOR  257076.
  5. ^ Вислер, Филип (май 2014 г.). «Дополнительные транзакции: стратегия дезагрегации обещает вознаграждение». Консультанты по сделкам . Архивировано из оригинала 29 марта 2016 года . Проверено 17 января 2015 г.
  6. ^ «Юридический бюллетень № 4 (CF) для персонала Комиссии по ценным бумагам и биржам Отдела корпоративных финансов» . SEC США. 16 сентября 1997 года. Архивировано из оригинала 8 марта 2022 года . Проверено 8 марта 2022 г.
  7. ^ Ричардс, Грэм (2008). Спин-ауты: создание бизнеса на основе университетской интеллектуальной собственности. Питерсфилд, Хэмпшир: Дом Гарримана. ISBN 9781905641987. Проверено 14 ноября 2017 г.
  8. ^ "Улей под FRS 102" . ICAEW . 1 декабря 2015 г. Архивировано из оригинала 29 ноября 2022 г.
  9. ^ «Руководство Берджеса Салмона по реорганизации групп и корпоративным упрощениям» (PDF) . Берджес Лосось . Архивировано (PDF) из оригинала 22 октября 2022 г.
  10. ↑ Бикнелл, Стив (16 марта 2012 г.). «Практическое использование улья вверх и вниз». Стив Дж. Бикнелл . Архивировано из оригинала 2 октября 2022 г.
  11. ↑ Николсон, Крис В. (15 февраля 2011 г.). «В мае Foster's разделит винный и пивной бизнес». Книга сделок . Нью-Йорк Таймс . Проверено 14 ноября 2017 г.
  12. ^ «Об Исиде». Инновации Оксфордского университета . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 15 ноября 2013 года . Проверено 14 ноября 2017 г.
  13. ^ «Выделенные компании». Инновации Оксфордского университета . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 7 июля 2014 года . Проверено 9 июня 2014 г.

дальнейшее чтение

Внешние ссылки