В законодательстве США о ценных бумагах период молчания — это период времени, в течение которого компании воздерживаются от общения с инвесторами, чтобы избежать несправедливого раскрытия существенной, непубличной информации определенным инвесторам, когда компания еще не предоставила эту информацию публично. [1]
Когда компания привлекает капитал от общественности, период молчания «исторически [означал] период молчания, длящийся с момента подачи компанией регистрационного заявления в SEC до момента, когда сотрудники SEC объявили регистрационное заявление вступившим в силу. В течение этого периода федеральные законы о ценных бумагах ограничивали, какую информацию компания и связанные с ней стороны могут раскрывать общественности». [2] Это также называется периодом охлаждения или периодом ожидания . Согласно правилам Закона о ценных бумагах 1933 года , измененным 29 июня 2005 года, также регулируются электронные коммуникации, включая электронные роуд-шоу и информацию, размещенную на веб-сайте эмитента или связанную с ним гиперссылками . Изменения правил от 29 июня 2005 года также включали различные изменения, которые «либерализуют разрешенную деятельность по предложению и коммуникации, чтобы предоставить больше информации» для определенных квалифицированных организаций. [ требуется ссылка ]
Период молчания также означает период, начинающийся в конце третьего месяца каждого квартала и заканчивающийся в день, когда публичная компания объявляет свои квартальные результаты. [3]
В течение периода молчания публично котируемая компания не может делать никаких заявлений о чем-либо, что может заставить обычного инвестора изменить свою позицию по акциям компании. Обычно это означает, что компания не обсуждает ничего из следующего: