Проциклические и контрциклические переменные – это переменные, которые колеблются таким образом, что положительно или отрицательно коррелируют с колебаниями делового цикла в валовом внутреннем продукте (ВВП). Область применения концепции может различаться в контексте макроэкономической теории и экономической политики .
Эта концепция часто встречается в контексте подхода правительства к расходам и налогообложению. «Проциклическая фискальная политика» может быть кратко описана как выбор правительствами увеличения государственных расходов и снижения налогов во время экономического подъема , но сокращения расходов и повышения налогов во время рецессии . «Контрциклическая» фискальная политика использует противоположный подход: сокращение расходов и повышение налогов во время подъема и увеличение расходов и снижение налогов во время рецессии . [ 1]
В теории делового цикла и финансах любая экономическая величина, которая положительно коррелирует с общим состоянием экономики , называется проциклической. [2] То есть любая величина, которая имеет тенденцию к увеличению при расширении и имеет тенденцию к уменьшению при рецессии, классифицируется как проциклическая. Валовой внутренний продукт (ВВП) является примером проциклического экономического показателя. Многие цены на акции также являются проциклическими, поскольку они имеют тенденцию к росту, когда экономика быстро растет.
И наоборот, любая экономическая величина, которая отрицательно коррелирует с общим состоянием экономики , называется контрциклической. [3] То есть величины, которые имеют тенденцию увеличиваться, когда общая экономика замедляется, классифицируются как «контрциклические». Безработица является примером контрциклической переменной. [4] Аналогично, банкротство предприятий и цены на фондовом рынке имеют тенденцию быть контрциклическими. В финансах актив, который имеет тенденцию быть успешным, в то время как экономика в целом работает плохо, называется контрциклическим и может быть, например, бизнесом или финансовым инструментом, стоимость которого выводится из продаж некачественного товара .
Проциклический имеет другое значение в контексте экономической политики. В этом контексте он относится к любому аспекту экономической политики, который может усилить экономические или финансовые колебания. Конечно, поскольку эффекты конкретных политик часто неопределенны или спорны, политика часто будет проциклической, контрциклической или ациклической в зависимости от точки зрения того, кто ее оценивает.
Таким образом, финансовые положения Базельского соглашения II подверглись критике за их возможную процикличность. Соглашение требует от банков увеличивать свои коэффициенты достаточности капитала , когда они сталкиваются с большими рисками. К сожалению, это может потребовать от них меньшего кредитования во время рецессии или кредитного кризиса , что может усугубить спад. [5] Подобная критика была направлена на правила учета справедливой стоимости . [6] Влияние единой процентной ставки еврозоны на страны с относительно высокой инфляцией на периферии еврозоны также является проциклическим, что приводит к очень низким или даже отрицательным реальным процентным ставкам во время подъема, что усиливает бум (например, подъем «кельтского тигра» в Ирландии) и пузырям цен на недвижимость и активы, последующий крах которых усиливает спады. [ необходима цитата ]
И наоборот, экономическая или финансовая политика называется контрциклической, если она работает против циклических тенденций в экономике. То есть контрциклическая политика — это политика, которая охлаждает экономику, когда она находится на подъеме, и стимулирует ее, когда она находится на спаде. [7]
Кейнсианская экономика выступает за использование автоматической и дискреционной контрциклической политики для уменьшения влияния делового цикла . Одним из примеров автоматически контрциклической фискальной политики является прогрессивное налогообложение . Облагая налогом большую долю дохода, когда экономика расширяется, прогрессивный налог имеет тенденцию снижать спрос, когда экономика процветает, тем самым сдерживая бум. Другие школы экономической мысли, такие как новая классическая макроэкономика , [ требуется ссылка ] считают, что контрциклическая политика может быть контрпродуктивной или дестабилизирующей, и поэтому отдают предпочтение фискальной политике невмешательства как лучшему методу поддержания общей устойчивой экономики. Когда правительство принимает контрциклическую фискальную политику в ответ на угрозу рецессии, правительство может увеличить расходы на инфраструктуру.