В корпоративных финансах обмен акциями представляет собой обмен одного актива, основанного на акциях, на другой, где в ходе слияния или поглощения обмен предоставляет возможность расплатиться акциями, а не наличными; см. Слияния и поглощения § Акции .
Приобретающая компания по сути использует собственные акции в качестве наличных для покупки бизнеса. Каждый акционер приобретенной компании получит заранее определенное количество акций от приобретающей компании.
Перед тем, как произойдет обмен, каждая сторона должна точно оценить свою компанию, чтобы можно было рассчитать справедливый « коэффициент обмена ». Оценка компании в целом сложна; однако здесь, в дополнение к справедливой рыночной стоимости , необходимо также определить инвестиционную и внутреннюю стоимость .
После завершения оценки стороны согласуют коэффициент обмена; это определит количество акций, которые получит каждый акционер. Теоретически справедливым коэффициентом является такой, что акционеры обеих предыдущих компаний теперь владеют пропорциональной акцией новой компании: по стоимости или по прибыли на акцию . Приобретающей компании также может потребоваться добавить дополнительный стимул в виде акций, чтобы гарантировать, что совет директоров приобретенной компании одобрит поглощение. В Южной Корее коэффициент слияния определяется по определенной формуле в соответствии с законом, если обе компании котируются на KRX .
Когда этот обмен реализуется, акционеры получают новые акции и владеют долей в новой компании. Иногда часть соглашения не позволяет новым акционерам продавать в течение определенного периода времени, чтобы избежать внезапного падения цены акций. Это форма плана прав акционеров или стратегия «ядовитой пилюли» , которая используется для борьбы с враждебными поглощениями . Когда все складывается и является справедливым, поглощение пройдет без инцидентов.
Обмен акциями может также происходить внутри компании. Starbucks использовала эту стратегию в прошлом. Когда опционы на акции, которые они предлагали своим сотрудникам, упали в цене настолько, что стали практически бесполезными, Starbucks предложила опцион обмена. Компания позволила сотрудникам обменять свои бесполезные акции на более дорогие. [1] [2] [3]