Резервные требования — это правила центрального банка , которые устанавливают минимальную сумму, которую коммерческий банк должен держать в ликвидных активах. Эта минимальная сумма, обычно называемая резервом коммерческого банка , обычно определяется центральным банком на основе указанной пропорции депозитных обязательств банка. Эта ставка обычно называется коэффициентом резервирования наличных денег или сокращенно резервным коэффициентом . Хотя определения различаются, резервы коммерческого банка обычно состоят из наличных денег, находящихся в банке и физически хранящихся в банковском хранилище (денежные средства хранилища), плюс сумма остатка банка на счете этого банка в центральном банке. Банк имеет право держать в резерве суммы сверх этого минимального требования, обычно называемые избыточными резервами .
Норма резервирования иногда используется денежными властями страны в качестве инструмента денежно-кредитной политики , чтобы влиять на денежную массу страны путем ограничения или расширения объема кредитования банками. [1] Денежные власти увеличивают резервные требования только после тщательного рассмотрения, поскольку резкое изменение может вызвать проблемы с ликвидностью для банков с низкими избыточными резервами; они, как правило, предпочитают использовать другие инструменты денежно-кредитной политики для реализации своей денежно-кредитной политики. Во многих странах (за исключением Бразилии, Китая, Индии, России) резервные требования, как правило, не меняются часто при реализации денежно-кредитной политики страны из-за краткосрочного разрушительного эффекта на финансовые рынки. В нескольких странах, включая США, сегодня существуют нулевые резервные требования.
Одной из важнейших функций центрального банка страны является поддержание общественного доверия к банковской системе, поскольку в банковской системе с частичным резервированием банки не должны держать наличные деньги для покрытия всех обязательств по депозитам в полном объеме. Одним из механизмов, используемых большинством центральных банков для достижения этой цели, является установление резервных требований для обеспечения того, чтобы в обычных обстоятельствах у банков было достаточно наличных денег в случае изъятия крупных депозитов, что может спровоцировать банковский набег . Центральный банк в некоторых юрисдикциях, таких как Европейский союз, не требует хранения резервов в течение дня, в то время как в других, таких как Соединенные Штаты, центральный банк вообще не устанавливает резервных требований.
Банковские депозиты обычно имеют относительно краткосрочный характер и могут быть «по требованию», в то время как кредиты, выдаваемые банками, как правило, являются более долгосрочными, [2] что приводит к риску того, что клиенты могут в любое время коллективно захотеть снять наличные со своих счетов сверх банковских резервов. Резервы предоставляют ликвидность только для покрытия снятий в рамках обычной схемы. Банки и центральный банк ожидают, что в обычных обстоятельствах только часть депозитов будет снята одновременно, и что резервов будет достаточно для удовлетворения спроса на наличные. Однако банки регулярно оказываются в ситуации дефицита или могут столкнуться с неожиданным банковским набегом , когда вкладчики хотят снять больше средств, чем резервы банка. В этом случае банк, испытывающий дефицит ликвидности, может регулярно заимствовать краткосрочные средства на межбанковском кредитном рынке у банков с избытком. В исключительных ситуациях центральный банк может предоставить средства для покрытия краткосрочного дефицита в качестве кредитора последней инстанции . [3] [4] Когда проблема ликвидности банка превышает желание центрального банка продолжать выполнять функции «кредитора последней инстанции», как это произошло во время мирового финансового кризиса 2007–2008 годов, правительство может попытаться восстановить доверие к банковской системе, например, путем предоставления государственных гарантий .
Многие [ чьи? ] учебники описывают систему, в которой резервные требования могут выступать в качестве инструмента денежно-кредитной политики страны, хотя они имеют мало общего с реальностью [ необходима цитата ] и многие центральные банки не устанавливают таких требований. Обычно предполагаемое [ необходима цитата ] требование составляет 10%, хотя почти ни один центральный банк и ни один крупный центральный банк не устанавливает такое соотношение требований. [ необходима цитата ]
При более высоких резервных требованиях у банков будет меньше средств для кредитования. Согласно этой точке зрения, денежный мультипликатор усугубляет эффект банковского кредитования на денежную массу . Эффект мультипликатора на денежную массу регулируется следующими формулами:
где обозначено,
Это ограничение на денежную массу не применяется в реальном мире. [5]
Центральные банки оспаривают теорию денежного мультипликатора обязательных резервов и вместо этого рассматривают деньги как эндогенные. См. эндогенные деньги .
Яромир Бенеш и Михаэль Кумхоф из Исследовательского отдела МВФ сообщают, что «депозитный мультипликатор» учебника по экономике для студентов, где денежные агрегаты создаются по инициативе центрального банка посредством первоначального вливания высокоэффективных денег [ необходимо разъяснение ] в банковскую систему, которые умножаются посредством банковского кредитования, переворачивает фактическую работу денежного трансмиссионного механизма с ног на голову. Бенеш и Кумхоф утверждают, что в большинстве случаев, когда банки просят пополнить истощенные резервы, центральный банк соглашается. [6] Согласно этой точке зрения, резервы, таким образом, не накладывают никаких ограничений, поскольку депозитный мультипликатор — это просто, по словам Кидланда и Прескотта (1990), миф. Согласно этой теории, частные банки почти полностью контролируют процесс создания денег. [6]
Народный банк Китая использует изменения в резервных требованиях в качестве инструмента борьбы с инфляцией и повышал резервные требования десять раз в 2007 году и одиннадцать раз с начала 2010 года.
Резервный банк Индии использует изменения в CRR как инструмент управления ликвидностью, повышая его вместе с SLR, чтобы преодолеть финансовый кризис 2008 года. Резервный банк Индии ввел и отменил коэффициент прироста — денежный резерв I-CRR сверх CRR для управления ликвидностью.
В Канаде, Великобритании, Новой Зеландии, Австралии, Швеции и Гонконге [7] нет резервных требований.
Это не означает, что банки могут — даже в теории — создавать деньги без ограничений. Напротив, банки ограничены требованиями к капиталу , которые, возможно, важнее, чем резервные требования, даже в странах, где есть резервные требования.
Резервы коммерческого банка овернайт не могут стать отрицательными . Центральный банк вмешается, чтобы предоставить банку кредитные средства, если это необходимо, чтобы этого не произошло. Исторически центральный банк мог исчерпать резервы для кредитования банков с проблемами ликвидности и поэтому был вынужден приостановить погашение, но это больше не может произойти с современными центральными банками из-за отмены золотого стандарта во всем мире, что означает, что все страны используют фиатную валюту .
Нулевое резервное требование не может быть объяснено теорией, которая утверждает, что денежно-кредитная политика работает путем изменения количества денег с использованием резервного требования.
Даже в Соединенных Штатах, где формальные резервные требования сохранялись до 2020 года, идея контроля денежной массы путем таргетирования объема базовой денежной базы вышла из употребления много лет назад, и теперь прагматичное объяснение денежно-кредитной политики сводится к таргетированию процентной ставки для контроля широкой денежной массы. (См. также Положение D (FRB) .)
В Соединенном Королевстве коммерческие банки называются клиринговыми банками с прямым доступом к клиринговой системе.
Банк Англии , центральный банк Соединенного Королевства, ранее установил добровольную норму резервирования, а не минимальное резервное требование. Теоретически это означало, что коммерческие банки могли сохранять нулевые резервы. Однако средняя норма резервирования наличных денег по всей банковской системе Соединенного Королевства была выше в тот период, около 0,15% по состоянию на 1999 год [обновлять]. [8]
С 1971 по 1980 год все коммерческие банки согласились на норму резервирования в размере 1,5%. В 1981 году это требование было отменено. [8]
С 1981 по 2009 год каждый коммерческий банк устанавливал собственную ежемесячную добровольную резервную цель в контракте с Банком Англии. Как дефицит, так и избыток резервов относительно собственной цели коммерческого банка в течение усредняющего периода в один день [8] приводили к сбору, стимулирующему коммерческий банк оставаться вблизи своей цели, система, известная как усреднение резервов .
После параллельного введения количественного смягчения и процентов по избыточным резервам в 2009 году банки больше не были обязаны устанавливать целевой показатель, и поэтому больше не наказывались за хранение избыточных резервов; более того, они были пропорционально компенсированы за хранение всех своих резервов по банковской ставке (Банк Англии теперь использует одну и ту же процентную ставку для своей банковской ставки, своей депозитной ставки и своей целевой процентной ставки). [9] В отсутствие согласованной цели концепция избыточных резервов на самом деле больше не применима к Банку Англии, поэтому технически неправильно называть его новую политику «процентами по избыточным резервам».
Канада отменила свои резервные требования в 1992 году. [8] : 347
В 1988 году Австралия отменила «обязательные резервные депозиты», которые были заменены 1%-ными безотзывными депозитами. [10]
В поправке Томаса к Закону о регулировании сельского хозяйства 1933 года Федеральному резерву было предоставлено право устанавливать резервные требования совместно с президентом в качестве одного из нескольких положений, направленных на смягчение или предотвращение дефляции. Полномочия были предоставлены Федеральному резерву без согласия президента в Законе о банковской деятельности 1935 года. [11] Согласно Закону о международной банковской деятельности 1978 года , те же резервные коэффициенты будут применяться к филиалам иностранных банков, работающим в Соединенных Штатах. [12] [13]
Соединенные Штаты отменили резервные требования для неличных срочных депозитов и обязательств в евровалюте 27 декабря 1990 года и для чистых транзакционных счетов 27 марта 2020 года, таким образом полностью отменив резервные требования. [14] До этого Совет управляющих Федеральной резервной системы устанавливал резервные требования [15] («коэффициент ликвидности») на основе категорий депозитных обязательств («чистые транзакционные счета» или «NTA») депозитарных учреждений, таких как коммерческие банки , включая американские филиалы иностранного банка, ссудо-сберегательные ассоциации , сберегательные банки и кредитные союзы . Некоторое время текущие счета подпадали под резервные требования, тогда как резервные требования к сберегательным счетам и срочным депозитным счетам физических лиц отсутствовали . [16] Совет некоторое время устанавливал нулевые резервные требования для банков с приемлемыми депозитами до 16 миллионов долларов , 3% для банков до 122,3 миллиона долларов и 10% в дальнейшем. Полная отмена резервных требований последовала за переходом Федеральной резервной системы к системе «обильных резервов», в которой федеральные резервные банки выплачивают банкам-членам проценты за избыточные резервы, хранящиеся у них. [17] [18]
Общая сумма всех NTA, хранящихся у клиентов в депозитарных учреждениях США, а также бумажная валюта и монеты США, хранящиеся у небанковской общественности, называется M1 .
Нормы резервирования, установленные в каждой стране и округе, различаются. [19] Следующий список не является исчерпывающим:
[...] в то время как в предыдущие годы долгосрочные депозиты финансировали краткосрочные кредиты, теперь относительно краткосрочные депозиты финансируют долгосрочные кредиты.
