В контексте фондовых рынков публичное обращение или свободное обращение представляет собой часть акций корпорации , которые находятся в руках публичных инвесторов, в отличие от заблокированных акций, удерживаемых промоутерами, должностными лицами компании, инвесторами с контрольным пакетом акций или правительствами. Это число иногда рассматривается как лучший способ расчета рыночной капитализации , поскольку оно обеспечивает более точное отражение (чем полная рыночная капитализация) того, что публичные инвесторы считают стоящей компании. [1] В этом контексте свободное обращение может относиться ко всем акциям в обращении , которые могут быть публично проданы. [2]
Акции в свободном обращении рассчитываются путем вычитания заблокированных акций из находящихся в обращении акций. Например, у компании может быть 10 миллионов акций в свободном обращении, из которых 3 миллиона находятся в заблокированном положении; акции в свободном обращении этой компании составят 7 миллионов (умноженные на цену акций). Акции с меньшими акциями в свободном обращении, как правило, более волатильны, чем акции с большими акциями. Как правило, при расчете размера публичного размещения исключаются крупные пакеты акций учредителей, корпоративные перекрестные пакеты акций и государственные пакеты акций в частично приватизированных компаниях.
Существуют определенные правила размещения публичных плавучих платформ, хотя они могут различаться в зависимости от региона.
Например, чтобы предложить публичные флоаты в Соединенном Королевстве, компания должна быть зарегистрирована, т.е. быть публичной компанией с ограниченной ответственностью в соответствии с законодательством Великобритании. Кроме того, компания должна опубликовать или подать аудиторские отчеты по крайней мере за трехлетний период, иметь торговые и доходные записи по крайней мере за три года, ее высшее руководство и директора должны быть достаточно компетентны, чтобы вести бизнес в таком масштабе, и компания должна показать, что у нее есть оборотный капитал по крайней мере на 12 месяцев. Более того, как только компания будет листингована, бизнес должен быть независим от любого акционера с контрольным пакетом акций (любого, кто владеет более 30% акций компании), и после листинга компании по крайней мере 25% ее акций должны находиться в руках широкой публики, то есть публичное флоат, и компания должна иметь общую рыночную капитализацию не менее £700,000. [3]
Предлагая публичный доступ, компании получают доступ к новому и крупному капиталу, поскольку широкая общественность может инвестировать в компанию. [4] Этот новый капитал затем используется для увеличения прибыли компании. [5]
Публичное размещение акций позволяет компании получать доступ к беспроцентному капиталу, поскольку по акциям не нужно платить проценты. Хотя дивиденды могут быть включены, условия обязательств по дивидендам гораздо более гибкие, чем условия по займам. [4] Наряду с этим акции не считаются долгом, и посредством публичного размещения акций компании могут сократить свои долги, создавая лучшее соотношение активов и обязательств.
Публично размещая акции, компании могут улучшить свой кредитный имидж. [4] Поскольку банки и другие кредитные учреждения предоставляют кредит, чаще всего публичной компании с ограниченной ответственностью, иногда кредиторы также предлагают выгодные условия из-за статуса публичной компании с ограниченной ответственностью. Наряду с повышением доверия компании могут также получить более широкое освещение в СМИ и внимание широкой общественности. [3]
Публичное размещение акций делает компании уязвимыми к угрозам спекуляций и рыночных колебаний. Во время финансового кризиса 2008 года несколько компаний обанкротились из-за колебаний на фондовом рынке, что серьезно ограничило их операционный капитал до такой степени, что они не смогли выплатить своим кредиторам и были вынуждены ликвидировать свои операционные активы.
Расходы на регистрацию компании также очень высоки, что затрудняет размещение акций определенными малыми предприятиями. Наряду с более высокими расходами, процессы регистрации и управления компанией также очень сложны. [6] Например, в Великобритании для управления публичной компанией с ограниченной ответственностью необходимо составить реестр директоров, акционеров и всех голосов акционеров, а также все сведения о финансах компании и хранить их в течение как минимум шести лет. Наряду с этим также необходима полная бухгалтерская отчетность, например, продажи и кому они сделаны (до тех пор, пока это не розничный бизнес), покупки и от кого они поставляются, акции и долги — все это необходимо предоставить. [6] Наряду со всеми этими расходами, налоги также должны быть уплачены, пока компания находится на публичном размещении. Например, в Великобритании компания должна платить корпоративный налог, который составляет 20%, если прибыль в год составляет 300 000 фунтов стерлингов или меньше, и 21%, если прибыль превышает 300 000 фунтов стерлингов.
Публичное размещение акций также увеличивает давление на компанию, чтобы она действовала. Всякий раз, когда широкая общественность, как акционеры компании, требует дивиденды, не учитывая экономические обстоятельства компании в надлежащей перспективе, это увеличивает давление на компанию. [4] Во-вторых, иногда компании предоставляют ложные финансовые отчеты для продажи акций, что приводит к дальнейшим осложнениям на рынке. В 2005 году AIG пришлось заплатить штраф в размере 1,7 млрд долларов в результате ненадлежащего учета. [7] Кроме того, Lehman Brothers обанкротился в 2008 году после того, как использовал небольшую фирму для тайного манипулирования своими балансами. [8] Оба случая иллюстрируют, что в результате давления с целью продажи акций компании могут манипулировать своими финансовыми отчетами, а затем столкнуться с последствиями (банкротство Lehman Brothers в 2008 году, спасение AIG правительством США в 2008 году).
Меньшее количество акций в открытом обращении может привести к неликвидности акций компаний из-за низкого количества акций в открытом обращении. Возможно, не удастся совершать сделки, покупать или продавать заказы на уважаемой фондовой бирже.