Банки Bulge Bracket являются крупнейшими в мире многонациональными инвестиционными банками , [2] обслуживающими в основном крупные корпорации , институциональных инвесторов и правительства . Термин «выпуклая скобка» произошел от того, как инвестиционные банки перечисляются на « надгробии » или публичном уведомлении о финансовой транзакции; [3] , где первыми указаны крупнейшие консультанты по инвестиционно-банковским операциям (слияния, поглощения, IPO или выпуск долговых обязательств). Этот термин в первую очередь относится к финансово-консультативной стороне бизнеса, а не к продажам и трейдингу.
Банки с выпуклой группой обычно предоставляют как консультативные, так и финансовые банковские услуги, а также продажи, создание рынка и исследования широкого спектра финансовых продуктов, включая акции, кредиты, ставки, сырьевые товары и их производные. Они также активно участвуют в изобретении новых финансовых продуктов, таких как ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) в 1980-х годах, кредитно-дефолтные свопы в 1990-х годах и обеспеченные долговые обязательства (CDO) в 2000-х годах и сегодня, торговля выбросами углекислого газа и страхование. -связанные продукты.
Фирмы с выпуклым сегментом обычно являются первичными дилерами казначейских ценных бумаг США . Банки с выпуклой группой также являются глобальными в том смысле, что они имеют сильное присутствие во всех четырех основных регионах мира: Америке , Европе , Ближнем Востоке и Африке (EMEA) и Азиатско-Тихоокеанском регионе (APAC).
Название происходит от того, как инвестиционные банки числятся на « надгробии » или публичном уведомлении о финансовой операции; [4] наиболее важные банки в синдикате перечислены первыми. [5] Часто ведутся споры о том, какие банки относятся к группе выпуклости. Часто приводятся различные рейтинги, такие как рейтинговые таблицы Bloomberg 20 , Mergermarket M&A или рейтинговые таблицы Thomson Reuters , а также другие рейтинги.
Согласно книге биографа Рона Черноу « Дом Моргана» , вышедшей в 1990 году , «в конце 1960-х и начале 1970-х годов верхний уровень, называемый «выпуклой скобкой», состоял из Morgan Stanley , First Boston , Kuhn, Loeb и Dillon, Read ». Morgan Stanley оказался выше других членов группы, потребовав и получив роль менеджера синдиката. Хотя порядок в скобках в остальном определялся в алфавитном порядке, Чернов описывает такое расположение как имеющее жизненно важное значение для фирм. Черноу говорит, что название Bache Halsey Stuart Shields Incorporated было выбрано исходя из желания занять как можно более высокое место в своей категории.
По словам Чернова, Morgan Stanley «с беспокойством отметил рост компаний Salomon Brothers и Goldman Sachs , которые использовали свои торговые навыки, чтобы оттеснить четыре доминирующие фирмы». В 1975 году, чтобы лучше отразить экономическую реальность, Morgan Stanley удалил Куна, Леба и Диллона, Рида и заменил их Merrill Lynch , Salomon Brothers и Goldman Sachs. Чернов описывает место Morgan Stanley на вершине рейтинга как «позолоченный анахронизм» конца 1970-х годов. [6]
Для Morgan Stanley труба Судного Дня прозвучала в 1979 году. [в Morgan Stanley] проголосовали за то, чтобы бросить вызов IBM и потребовать единоличного управления. Morgan Stanley был шокирован, когда пришло сообщение о том, что IBM не отступила от своего требования: Salomon Brothers, как и планировалось, возглавит выпуск. Это была веха в истории Уолл-стрит: золотые цепи [доминирования Моргана] были разбиты. [6]
К 1980-м годам была определена пересмотренная выпуклая скобка. Газета «Нью-Йорк Таймс» в 1987 году сообщила, что
Из них шесть фирм — The First Boston Corporation, Goldman, Sachs & Company, Merrill Lynch & Company, Morgan Stanley & Company, Salomon Brothers и Shearson Lehman Brothers — настолько влиятельны, что составляют группу выпуклостей, названную так потому, что более часто именно они возглавляют сделки, занимая верхние места надгробий. [5]
В 1990-е годы доминирование компаний, производящих выпуклые кронштейны, приобрело глобализирующийся характер. В 2001 году газета «Нью-Йорк Таймс» сообщила, что «настоящая битва за выпуклость происходит в Европе». [7]
В 2020 году Институт корпоративных финансов , канадская организация по сертификации финансовых аналитиков, и Wall Street Oasis, онлайн-инвестиционно-банковский и финансовый форум, включили девять инвестиционных банков в категорию выпуклой скобки. [8] [9] Инвестопедия в 2022 году перечислила одни и те же банки. [10] По состоянию на март 2023 года после приобретения Credit Suisse банком UBS[update] насчитывалось восемь банков с расширенной группой . [11]
В более широком смысле, международный деловой мир называет поставщиков услуг «выпуклой скобкой», например, «юридическими фирмами с выпуклой скобкой», когда они способны обслуживать международных клиентов благодаря своему глобальному присутствию и опыту (аналогично Магическому кругу (юридические фирмы) , и Silver Circle (юридические фирмы) ). Подобно «банкам с выпуклой группой» и «юридическим фирмам с выпуклой группой», «поставщики профессиональных услуг» (т.е. аудиторские фирмы «большой четверки ») имеют сильное присутствие во всех трех основных регионах мира: Северной и Южной Америке , регионе EMEA и Азиатско-Тихоокеанском регионе . [12]
Например, Шанхай, крупнейший китайский город с самым высоким уровнем экономического производства и быстрорастущий глобальный финансовый центр, далек от того, чтобы соответствовать или превосходить Нью-Йорк, крупнейший город США и экономический и финансовый суперцентр мира.[ нужен лучший источник ]
.svg/1280px-Flag_of_Switzerland_(Pantone).svg.png){kind=small}