Крах телекоммуникационного рынка , также известный как телекоммуникационный пузырь, был крахом фондового рынка , произошедшим в 2001 году после того, как лопнул пузырь доткомов .
Телекоммуникационная отрасль пережила значительный рост и инвестиции в 1990-х годах, подпитываемые расширением Интернета и внедрением беспроводных технологий. Такие компании, как WorldCom , Global Crossing и Lucent Technologies, достигли огромных рыночных оценок, основанных на ожиданиях постоянного роста и прибыльности. [1] К концу 1990-х годов отрасль стала переоцененной и сильно закредитованной. Многие компании взяли на себя значительные долги для финансирования своего расширения, а инвесторы вложили миллиарды долларов в сектор, основанные на нереалистичных ожиданиях роста и прибыльности. [2] [3]
Крах оказал влияние на мировую экономику и привел к резкому падению стоимости акций и облигаций, связанных с телекоммуникациями, что привело к значительным финансовым потерям для инвесторов, широкомасштабной потере рабочих мест и снижению потребительских расходов , а в конечном итоге привело к краху многих компаний.
Это было названо «самым большим и быстрым взлетом и падением в истории бизнеса». [4]
Частично из-за жадности и чрезмерного оптимизма, особенно в отношении роста трафика данных, подпитываемого ростом Интернета, за пять лет после вступления в силу Закона о телекоммуникациях 1996 года телекоммуникационные компании инвестировали более 500 миллиардов долларов, в основном за счет долга, в прокладку оптоволоконного кабеля, добавление новых коммутаторов и строительство беспроводных сетей. [5] Во многих областях, таких как Технологический коридор Даллеса в Вирджинии, правительства финансировали технологическую инфраструктуру и создавали благоприятное деловое и налоговое законодательство, чтобы поощрять компании к расширению. [6] Рост мощности значительно опередил рост спроса. [5] Аукционы спектра для 3G в Соединенном Королевстве в апреле 2000 года, проведенные канцлером казначейства Гордоном Брауном , собрали 22,5 миллиарда фунтов стерлингов. [7] В Германии в августе 2000 года аукционы собрали 30 миллиардов фунтов стерлингов. [8] [9] Аукцион по распределению спектра 3G в США в 1999 году пришлось провести повторно, когда победители не смогли выплатить свои ставки в размере 4 миллиардов долларов. Повторный аукцион принес 10% от первоначальных продажных цен. [10] [11] Когда стало трудно найти финансирование, поскольку лопнул пузырь доткомов , высокие коэффициенты задолженности этих компаний привели к банкротству . [12] Согласно показаниям председателя Федеральной комиссии по связи Майкла Пауэлла в сенатском комитете по торговле 30 июля 2002 года, отрасль задолжала триллион долларов, «большая часть которых никогда не будет возвращена и должна будет быть списана инвесторами». [13] Инвесторы в облигации вернули чуть более 20% своих инвестиций. [14]
Однако несколько руководителей телекоммуникационных компаний продали акции до краха, включая Филиппа Аншутца , который заработал 1,9 миллиарда долларов, Джозефа Наккио , который заработал 248 миллионов долларов, и Гэри Винника , который продал акции на сумму 748 миллионов долларов. [15]
Пол Клемперер , профессор экономики Оксфордского университета и советник правительства Великобритании на аукционе 3G, [16] оспорил, следует ли винить в крахе аукцион, а не более широкие экономические проблемы. Соглашаясь с тем, что участники торгов на лицензию могли ошибиться, сделав столь высокую ставку, и что деньги были переводом от акционеров правительствам, он утверждал, что единовременные и первоначальные невозвратные издержки аукциона не должны были иметь никакого эффекта при рассмотрении прибыльности будущих инвестиций и не должны были существенно повлиять на будущее поведение телекоммуникационных компаний. Он также отмечает, что в Соединенном Королевстве именно NTL Incorporated (которая провалила свою заявку) оказалась в наибольшей финансовой беде, и задается вопросом, могут ли расходы на аукционы в размере 100 миллиардов долларов объяснить падение рыночной капитализации телекоммуникационных компаний на 700 миллиардов долларов за два года. [17]
Последующие государственные аукционы на радиочастотный спектр 3G в Австралии и Новой Зеландии прошли с низкими ставками и серьезными подозрениями в сговоре между операторами с целью предложения низких цен и тайного заключения соглашений о совместном использовании сетей.
Подход Гонконга 2013 года заключался в том, чтобы разделить прибыль от распределения спектра, а не выдавать потенциально разрушительный авансовый платеж за лицензии. Аукцион по распределению спектра в Великобритании 2013 года для 4G не дотянул до заявленной цели в 3,5 млрд фунтов стерлингов на 1 млрд фунтов стерлингов. [18] Пенсионные обязательства также усугубили финансовые проблемы телекоммуникационных компаний, и аукционы 2013 года в Соединенном Королевстве дали разочаровывающие результаты. [19]