stringtranslate.com

Финансовый консультант

Финансовый консультант или финансовый советник — это профессионал, который предоставляет финансовые услуги клиентам в зависимости от их финансового положения. Во многих странах финансовые консультанты должны пройти специальное обучение и быть зарегистрированными в регулирующем органе, чтобы предоставлять консультации.

Отношения между клиентами и финансовыми консультантами могут характеризоваться проблемами принципала и агента , поскольку финансовые консультанты могут обладать информацией и конфликтами интересов, которые приводят к нечестным советам и неправомерным действиям. [1]

Роль

Финансовые консультанты обычно предоставляют финансовые продукты и услуги в зависимости от сданных ими квалификационных экзаменов и полученной подготовки. Финансовые консультанты регистрируются, а не лицензируются. [2] Например, лицензированный страховой агент может иметь право продавать как страхование жизни, так и переменные аннуитеты, поскольку у страхового агента есть страховая лицензия и квалификационный экзамен серии 7. Брокер (серия 7) также может быть финансовым планировщиком. Любой консультант может сказать, что он финансовый планировщик; для этого ему не обязательно иметь статус CFP (сертифицированный финансовый планировщик). Финансовый консультант может создавать финансовые планы для клиентов или продавать финансовые продукты, или комбинировать и то, и другое. Он также может давать советы по сбережениям. [3]

Компенсация

Финансовый консультант обычно получает компенсацию в виде гонораров, комиссионных или их комбинации. Например, финансовый консультант может получать компенсацию одним или несколькими из следующих способов: [4]

Советник против советника

Оба написания, advisor и advisor , принимаются и обозначают того, кто дает советы. Согласно одному учебнику, advisor и advisor не являются взаимозаменяемыми в сфере финансовых услуг, поскольку термин advisor обычно используется «при ссылке на законодательные акты и их требования, а advisor — при ссылке на практикующего специалиста. Поскольку [практика финансового консультанта] никогда не описывается как консультационная практика, advisor предпочтительнее, когда не ссылаются на закон». [5] Конгресс и Комиссия по ценным бумагам и биржам ссылаются на «инвестиционных консультантов» при обсуждении их регулирования в Законе об инвестиционных консультантах 1940 года. [6]

Регулирование

Соединенные Штаты

Консультанты обычно делятся на две отдельные категории: брокеры-дилеры (BD) , которые обычно получают комиссию от продаж, и зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA), которые обычно взимают плату на основе активов под управлением, выступая в качестве фидуциаров и зарегистрированных на государственном или федеральном уровне. [7] Кроме того, консультант может быть либо аффилированным лицом крупной фирмы («wirehouse»), либо независимым (например, независимый брокер-дилер или IBD). [7] Существуют также «гибридные RIA», которые являются как брокерами-дилерами, так и зарегистрированными. [8]

Число независимых брокерско-дилерских фирм сократилось с 1175 в 2007 году до 819 в 2018 году, в то время как количество фирм RIA выросло с 9 538 до 15 645 за тот же период времени. [9] По состоянию на 2016 год крупнейшей фирмой IBD по выручке была LPL Financial, за ней следовали Ameriprise Financial и Raymond James Financial . [10] Edward Jones — еще один крупный брокерско-дилер, который в 2017 году прекратил продавать фонды на основе комиссионных в ответ на правило фидуциарного обеспечения наилучших интересов Министерства труда (DOL). [11] По состоянию на 2019 год Merrill Lynch не приняла модель RIA, в то время как Wells Fargo и Goldman Sachs открылись для этой бизнес-модели. [12] По состоянию на 2019 год крупнейшей фирмой RIA, работающей только на основе комиссионных, была Edelman Financial Engines с активами под управлением на сумму более 200 миллиардов долларов, находящаяся в собственности частной инвестиционной компании Hellman & Friedman . [13] Другие крупные фирмы RIA, работающие только на основе комиссионных, включают Fisher Investments , [14] которая управляет активами на сумму более 120 миллиардов долларов. [15] По состоянию на 2019 год 80% из 4 триллионов долларов, управляемых RIA, находились на одной из четырех платформ: Fidelity Investments , Schwab и Pershing LLC . [16] Некоторые RIA работают внутри «агрегаторов RIA», которые предоставляют институциональную поддержку, похожую на wirehouse. [17]

В Соединенных Штатах Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA) регулирует и контролирует деятельность брокерских фирм и их зарегистрированных представителей. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) регулирует деятельность инвестиционных консультантов и их представителей инвестиционных консультантов. Страховые компании, страховые агентства и страховые компании регулируются государственными органами. [18] Инвестиционные консультанты могут быть зарегистрированы в государственных регулирующих органах, Комиссии по ценным бумагам и биржам или, в соответствии с определенными исключениями, оставаться незарегистрированными. [19]

В Соединенных Штатах финансовый консультант сдает квалификационный экзамен Series 7 и Series 66 или Series 65. Согласно Управлению по регулированию финансовой индустрии США (FINRA), квалификационные обозначения и вопросы соответствия должны быть представлены для всеобщего ознакомления. [18] Подробная информация о формальных вопросах соответствия может быть найдена на веб-сайте Investment Adviser Public Disclosure (IAPD), а информация о неформальных вопросах может быть найдена на Onesta. FINRA определяет следующие группы «инвестиционных специалистов», которые не обязательно или не всегда представляют «финансового консультанта»: брокеры , инвестиционные консультанты , частные банкиры , бухгалтеры , юристы , страховые агенты и финансовые планировщики . [3] Финансовые консультанты должны иметь возможность учитывать полную картину финансового положения клиента. [20]

Стандарт доверительного управления

Положения о борьбе с мошенничеством Закона об инвестиционных консультантах 1940 года и большинство законов штатов возлагают на инвестиционных консультантов обязанность действовать в качестве доверенных лиц в отношениях со своими клиентами. Это означает, что консультант должен ставить интересы клиента выше своих собственных во всех вопросах. SEC заявила, что консультант обязан: [19]

После финансового кризиса 2008 года начались жаркие дебаты относительно стандарта доверительного управления и того, к каким консультантам он должен применяться. В июле 2010 года Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей предписал усилить меры защиты прав потребителей, включая расширенное раскрытие информации, и уполномочил SEC распространить фидуциарную обязанность на брокеров, а не только на консультантов, регулируемых Законом 1940 года. По состоянию на июль 2016 года SEC еще не распространила фидуциарную обязанность на всех брокеров и консультантов независимо от их назначения. Однако в апреле 2016 года Министерство труда завершило разработку правила на тысяче страниц, согласно которому все брокеры, включая независимых брокеров, работающих с пенсионными счетами (IRA, 401(k)s и т. д.) [21], должны соответствовать фидуциарному стандарту. [22]

В июне 2016 года, в качестве способа решения конфликта интересов консультантов, DOL постановил пересмотреть определение того, что представляет собой финансовая консультация, и кто считается фидуциаром. [23] До 2016 года фидуциарные стандарты применялись только к зарегистрированным инвестиционным консультантам (RIA) и не влияли на брокеров, которые ранее работали в соответствии с менее строгим стандартом «пригодности», который предоставлял свободу действий для предоставления образования без «консультаций». Новое постановление требует, чтобы все финансовые консультанты, которые предлагают консультации за компенсацию, выступали в качестве фидуциаров и соответствовали фидуциарному стандарту, но только при работе с пенсионными счетами, такими как счета IRA или 401(k). Постановление включает одно исключение для брокеров, освобождение от контракта о лучших интересах, которое может быть разрешено, если брокер заключает договор с участником плана и соответствует определенным поведенческим требованиям. [24] Новое постановление не влияет на продажи консультационных или инвестиционных продуктов, относящихся к непенсионным счетам.

Оппозиция фидуциарному стандарту утверждает, что более высокий стандарт фидуциарной обязанности по сравнению с более низким стандартом пригодности будет слишком дорогим для внедрения и сократит выбор для потребителей. Другие критические замечания предполагают, что потребители с меньшими пенсионными счетами могут иметь меньше возможностей для доступа к персонализированным консультациям из-за моделей компенсации консультанта/брокера, многие из которых были реструктурированы для соответствия фидуциарному правилу.

Это решение вызвало массовые изменения в финансовом сообществе. Согласно одному опросу, 73% консультантов были обеспокоены тем, что правило окажет неблагоприятное влияние на то, как они ведут бизнес, 71% ожидали увеличения разочарования клиентов, а 66% планировали пересмотреть продукты, которые они рекомендуют. [25]

Исполнение правила началось 9 июня 2017 года [26], но больше не применяется с тех пор, как фидуциарное правило DOL было официально отменено 21 июня 2018 года Апелляционным судом пятого округа США. [27] 5 июня 2019 года Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла Положение о наилучших интересах, устанавливающее новый стандарт поведения в соответствии с Законом о биржах 1934 года («Закон о биржах») для брокеров-дилеров, соблюдение которого должно начаться 30 июня 2020 года. [28]

В июле 2020 года Министерство труда предложило новое фидуциарное правило [29] и внесло два изменения в руководство и регулирование [30] .

Регистрация

Зарегистрированный инвестиционный консультант (RIA) относится к IA, зарегистрированному в SEC или государственном агентстве по ценным бумагам, и обычно предоставляет инвестиционные консультации розничным инвесторам или зарегистрированным инвестиционным компаниям , таким как паевой инвестиционный фонд или биржевой инвестиционный фонд . Зарегистрированные инвестиционные консультанты регулируются либо SEC, либо отдельными штатами, в зависимости от суммы активов под управлением. [ необходима цитата ]

Канада

Роль финансового консультанта в Канаде разнообразна. Большинство финансовых консультантов имеют лицензии на продажу страхования жизни , ценных бумаг или паевых инвестиционных фондов или некоторую комбинацию всех трех. Лицензия на страхование жизни выдается после успешного завершения программы квалификации лицензии на жизнь , за исключением Квебека, где лицензирование осуществляется через Autorité des marchés financiers. [31] Доступны три различные лицензии на ценные бумаги. Окончание канадского курса по ценным бумагам (CSC) позволяет продавать большинство типов ценных бумаг, включая акции, облигации и паевые инвестиционные фонды. Для продажи деривативов и товаров требуется более продвинутое лицензирование. Окончание курса по паевым инвестиционным фондам позволяет консультанту продавать только паевые инвестиционные фонды, за исключением определенных типов очень специализированных фондов и, что важно, биржевых инвестиционных фондов (ETF) — хотя в последнее время финансовые консультанты, не имеющие лицензии на ценные бумаги, получили доступ к ETF через новые продукты паевых инвестиционных фондов. Третья возможная лицензия — это освобожденная лицензия на ценные бумаги .

Во многих, но не во всех случаях, лицензирование требует поддержки дилера или страховщика. Также консультанты обязаны иметь страховку от ошибок и упущений . Термин «финансовый консультант» может относиться ко всему спектру консультантов. В целом, отрасль в Канаде сегментирована на три канала консультантов: MGA, MFDA и IIROC. Однако регулирующий контроль за использованием термина невелик, и, как таковой, многие страховые брокеры, страховые агенты, брокеры по ценным бумагам, финансовые планировщики и другие идентифицируют себя как финансовые консультанты.

Многие финансовые консультанты в Канаде также являются финансовыми планировщиками. Хотя существует множество обозначений финансового планирования , наиболее распространенным является обозначение Certified Financial Planner , хотя обозначения Registered Financial Planner (RFP) [32] и Personal Financial Planner также популярны в Канаде. За пределами Квебека термин «Financial Planner» не регулируется. [33]

Великобритания

В Великобритании существует три основных органа, присваивающих квалификации финансовым консультантам. Основным является Chartered Insurance Institute , который предлагает профессиональные квалификации в области финансовых услуг от начального до ученого уровня. IFS School of Finance предлагает альтернативные курсы/квалификации в определенных специализированных областях, таких как ипотека и выпуск акций. Institute of Financial Planning предлагает Certified Financial Planner .

В Соединенном Королевстве инвестиционные консультации предоставляются либо финансовым консультантом, либо биржевым маклером .

Финансовым консультантам необходимо сдать ряд экзаменов и получить Диплом по финансовому планированию (или, до Retail Distribution Review, Сертификат по финансовому планированию), а также авторизованный Financial Conduct Authority , правительственным органом Великобритании , который должен убедиться, что консультант является «подходящим и добросовестным лицом», прежде чем он сможет заниматься практикой. Обычно дипломированный консультант будет иметь DipFA или DipPFS после своего имени.

Финансовые консультанты бывают либо ограниченными, либо независимыми. Независимый финансовый консультант свободен выбирать подходящее решение для клиента из всех продуктов и поставщиков на рынке. Консультант, который по какой-либо причине не свободен выбирать из всего рынка, ограничен. Консультант может быть ограничен, потому что он консультирует только по определенной теме, например, по пенсиям, или потому что он консультирует только по продуктам одной компании, например, банка .

В Великобритании насчитывается 30 043 инвестиционных консультанта, 27 776 ипотечных консультантов, из которых 8 788 являются целостными консультантами, предоставляющими инвестиционные и ипотечные консультации. Каждой фирме будут предоставлены разрешения FCA на работу, и каждый консультант имеет квалификацию, которая позволит им давать советы по некоторым или всем разрешениям, которые есть у фирмы. Можно проверить нормативный статус фирмы, выданные ей разрешения, торговые наименования и лиц, уполномоченных действовать от ее имени в качестве финансовых консультантов, используя либо реестр регулирующего органа, либо коммерческий сервис, который опирается на те же данные, но предоставляет дополнительные функции, такие как картографирование и поиск местоположения, например financialadvisers.co.uk.

Лучший совет — это концепция, которая никогда не была более чем заголовком в правилах FSA/PIA/NASDIM (и теперь отозвана в пользу «соответствующего» стандарта) и которая относится к общему обязательству в соответствии с Договорным правом (Агентство), согласно которому брокер должен найти правильный «финансовый продукт», соответствующий «потребностям» клиента. Фирма-поставщик не должна давать рекомендации, если у нее нет подходящего продукта для предложения. Если она не предлагает подходящих продуктов, то ни один из них не должен быть рекомендован. Многопрофильная фирма не должна давать никаких рекомендаций, если у нее нет доступа к подходящему продукту от поставщиков в их группе. В Великобритании многие считают [ обидные слова ] беспристрастный совет можно получить, только проконсультировавшись с независимым финансовым консультантом.

Республика Ирландия

Квалификация QFA («квалифицированный финансовый консультант») присваивается тем, кто сдает профессиональный диплом по финансовому консультированию и соглашается соблюдать текущие требования «непрерывного профессионального развития» (CPD). [34] Это признанная эталонная квалификация для финансовых консультантов, работающих в сфере розничных финансовых услуг. Квалификация и сопутствующая программа CPD соответствуют «минимальным требованиям к компетентности» (MCR), установленным Финансовым регулятором, для консультирования и продажи пяти категорий розничных финансовых продуктов:

Новая Зеландия

В настоящее время в Новой Зеландии вводится Национальный сертификат по финансовым услугам [Финансовые консультации] [Уровень 5]. Все физические лица и зарегистрированные юридические лица, предоставляющие финансовые услуги, должны быть зарегистрированы как (Зарегистрированный поставщик финансовых услуг). Их директора, розничный и торговый персонал должны получить национальный сертификат. [ требуется ссылка ]

Новозеландское квалификационное управление (NZQA) совместно с отраслевыми группами через ETITO администрирует квалификационные рамки для квалификации. Регистрации и экзамены проводятся ETITO. [35] Все финансовые консультанты должны зарегистрироваться в ETITO до 31 марта 2011 года.

Квалификационная структура состоит из основного набора компетенций, ABC, за которым следуют 2 факультатива, охватывающие такие специализированные области, как страхование и кредитование жилой недвижимости. Некоторые квалификации, одобренные NZQA, такие как степень бухгалтера, могут освобождать студентов от набора компетенций A, одобренного NZQA обучения. Сертификат выдается аккредитованными организациями. [ необходима цитата ]

Южная Корея

В Южной Корее Корейская ассоциация финансовых инвестиций осуществляет надзор за лицензированием инвестиционных консультантов. [ необходима ссылка ]

Австралия

Финансовые консультанты в Австралии должны пройти квалификацию RG146 и иметь лицензию, которая контролируется Австралийской комиссией по ценным бумагам и инвестициям . [36] Следует отметить, что финансовым консультантам в Австралии необходимо будет пройти переходные мероприятия, поскольку с 1 января 2019 года вступят в силу новые образовательные требования. Кроме того, финансовые консультанты в Австралии обязаны соблюдать фидуциарные обязательства. [37]

Индия

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) является регулятором рынка ценных бумаг в Индии .

Он был создан в 1988 году и получил законные полномочия 12 апреля 1992 года в соответствии с Законом SEBI 1992 года . В Индии зарегистрированный инвестиционный консультант SEBI направляется, когда инвестор, который хотел бы получить совет о том, куда инвестировать на фондовом рынке или инвестор. [ необходимо разъяснение ] SEBI установила определенные правила, прежде чем выдавать лицензию RIA любому физическому лицу, корпорации или фирмам. В Индии по состоянию на 31 января 2020 года насчитывается 1160 RIA, которые зарегистрированы в SEBI в качестве зарегистрированного инвестиционного консультанта (2013) правила. [ необходимо разъяснение ] [38]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ Эган, Марк; Матвос, Грегор; Серу, Амит (2024). «Проблема хорошего поведения среди финансовых консультантов». Журнал экономических перспектив . 38 (4): 193–210. doi :10.1257/jep.38.4.193. ISSN  0895-3309.
  2. ^ «Чем занимаются финансовые консультанты?».
  3. ^ ab "Selecting Investment Professionals". FINRA. Архивировано из оригинала 9 марта 2015 г. Получено 8 ноября 2012 г.
  4. ^ "Investor Bulletin: Top Tips for Selecting a Financial Professional" (PDF) . SEC: Office of Investor Education and Advocacy . Получено 8 ноября 2012 г. .
  5. ^ Тейлор, Дон (2005). C. Bruce Worsham (ред.). Финансовое планирование: процесс и окружающая среда . Брин-Мор, Пенсильвания: The American College Press. стр. 9.3. ISBN 1-932819-08-8.
  6. ^ "InvestmentAdvisersAct". 5 июня 2013 г.
  7. ^ ab Cussen, Mark P. «Брокеры-дилеры против RIA: в чем разница?». Investopedia . Получено 18 марта 2020 г.
  8. ^ "Расцвет гибридного RIA - Одиссея финансовых услуг". AdvisorHub . Получено 18 марта 2020 г.
  9. ^ "IBD Elite 2019: Время праздновать? Пока еще нет". Финансовое планирование . 3 июня 2019 г. Получено 18 марта 2020 г.
  10. ^ "FP50: IBD с наибольшим общим доходом". Финансовое планирование . 1 июня 2017 г. Получено 18 марта 2020 г.
  11. ^ Wohlner, Roger. «Правило доверительного управления и его влияние на взаимные фонды». Investopedia . Получено 15 апреля 2020 г.
  12. ↑ 17 июля, Джанет Лево |; PM, 2019 в 03:22. «Merrill Says RIA Option Is a No-Go». ThinkAdvisor . Получено 18 марта 2020 .{{cite web}}: CS1 maint: numeric names: authors list (link)
  13. ^ "Edelman Financial Engines знакомит финансовых консультантов с небольшими планами 401(k)". InvestmentNews . 20 сентября 2019 г. . Получено 18 марта 2020 г. .
  14. ^ "Крупнейшие RIA с оплатой только за плату". InvestmentNews . 9 июня 2018 г. Получено 18 марта 2020 г.
  15. ^ "RIA Data Center - InvestmentNews". data.investmentnews.com . Получено 1 октября 2020 г. .
  16. ^ Mercado, Darla (25 ноября 2019 г.). «Вот чего могут ожидать советники на фоне объединения Charles Schwab-TD Ameritrade стоимостью 26 миллиардов долларов». CNBC . Получено 18 марта 2020 г.
  17. ^ "Сравнение финансовых консультантов: Wirehouse против Aggregator против RIA". 11 сентября 2017 г. Получено 18 марта 2020 г.
  18. ^ ab "Понимание профессиональных обозначений". FINRA. Архивировано из оригинала 6 октября 2012 г. Получено 8 ноября 2012 г.
  19. ^ ab "Руководство инвестиционного консультанта". NASAA . Получено 22 марта 2013 г.
  20. ^ Занелла, Никола (2014). «Пирамида финансовых рисков: целостный подход к финансовым консультациям». Журнал управления благосостоянием . 17 (3): 27–34. doi : 10.3905/jwm.2014.17.3.027. S2CID  155314723. Архивировано из оригинала 1 октября 2022 г. Получено 1 октября 2022 г.
  21. ^ Любой счет, обозначенный как квалифицированный пенсионный план в соответствии с ERISA
  22. ^ «Федеральный реестр :: Определение термина «фидуциарий»; Правило конфликта интересов — Консультации по пенсионным инвестициям». Federalregister.gov. doi :10.2139/ssrn.2112263 . Получено 31 марта 2017 г. {{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  23. ^ «Информационный бюллетень: DOL завершает разработку правила по устранению конфликтов интересов в пенсионных советах, экономя семьям среднего класса миллиарды долларов каждый год». www.dol.gov . Получено 27 июля 2016 г.
  24. ^ Меникелла, Брайан. «Как фидуциарное правило Министерства труда повлияет на ваши пенсионные счета». Forbes . Получено 27 июля 2016 г.
  25. ^ "Финансовые консультанты оценивают, что может означать для них фидуциарное правило Министерства труда". Fidelity. Архивировано из оригинала 26 марта 2018 г.
  26. ^ Хопкинс, Джейми?. «Новое фидуциарное правило для финансовых консультантов двигает стрелку, но в каком направлении». Forbes .
  27. ^ «Все кончено! Пятый округ издает указ об отмене правила доверительного управления». www.groom.com . 22 июня 2018 г.
  28. ^ "SEC.gov Regulation Best Interest". www.sec.gov .
  29. ^ «Улучшение инвестиционных рекомендаций для работников и пенсионеров». Федеральный реестр . 7 июля 2020 г. Получено 21 августа 2020 г.
  30. ^ Сапиро, Арон (19 августа 2020 г.). «Еще одно фидуциарное правило?». Morningstar.com . Получено 21 августа 2020 г. .
  31. ^ "Авторитет финансовых рынков" . Проверено 15 февраля 2013 г.
  32. ^ Зарегистрированный финансовый планировщик (RFP)
  33. ^ "PLANNING ADVOCATES PUSH PROFESSIONALISM". ADVISOR.CA. 6 октября 2010 г. Получено 22 марта 2013 г.
  34. ^ «Квалификации | Центральный банк Ирландии».
  35. ^ "Кто такая The Skills Organisation?". The Skills Organisation . Получено 22 марта 2013 г. .
  36. ^ "Финансовые консультации | MoneySmart от ASIC". Moneysmart.gov.au. 1 июля 2013 г. Получено 20 июля 2014 г.
  37. ^ "Supreme Court New South Wales" (PDF) . Justice.nsw.gov.au. 14 июля 2014 г. Архивировано из оригинала (PDF) 7 апреля 2014 г. Получено 20 июля 2014 г.
  38. ^ "Список инвестиционных консультантов SEBI". SEBI . Investiture.in . Получено 28 февраля 2020 г. .

Внешние ссылки