Страховой цикл — это термин, описывающий тенденцию страховой отрасли колебаться между прибыльными и убыточными периодами с течением времени, обычно известный как цикл андеррайтинга или страхования.
Цикл андеррайтинга — это тенденция премий по страхованию имущества и страхования от несчастных случаев , прибыли и доступности покрытия расти и падать с некоторой регулярностью с течением времени. Цикл начинается, когда страховщики ужесточают свои стандарты андеррайтинга и резко повышают премии после периода серьезных убытков по андеррайтингу или негативных потрясений для капитала (например, инвестиционных потерь). Более строгие стандарты и более высокие ставки премий приводят к увеличению прибыли и накоплению капитала. Увеличение возможностей андеррайтинга увеличивает конкуренцию , что, в свою очередь, снижает ставки премий и ослабляет стандарты андеррайтинга, тем самым вызывая убытки по андеррайтингу и подготавливая почву для повторного начала цикла. [1] Например, директор по эффективности франшизы Lloyd's Рольф Толле заявил в 2007 году, что «смягчение страхового цикла было «самой большой проблемой», с которой столкнутся управляющие агенты в ближайшие несколько лет». [2]
Все отрасли промышленности переживают бизнес-циклы роста и спада, «бум и спад». Эти циклы особенно важны в страховой и перестраховочной отрасли, поскольку они особенно непредсказуемы. Страховой цикл влияет на все области страхования, за исключением страхования жизни , где есть достаточно данных и большая база схожих рисков (т. е. людей), чтобы точно предсказать претензии и, следовательно, минимизировать риск, который цикл представляет для бизнеса.
Страховой цикл — это явление, которое было понято, по крайней мере, с 1920-х годов. С тех пор он считался «фактом жизни» страхования. Большинство комментаторов полагают, что циклы андеррайтинга неизбежны, в первую очередь «потому что неопределенность, присущая сопоставлению цен на страховку с [будущими] убытками, создает среду, в которой могут проявиться мотивы, амбиции и страхи сложного состава персонажей». [3] Lloyd's возражает, что это стало «самоисполняющимся пророчеством». [4]
В последнее время страховщики попытались смоделировать этот цикл и соответствующим образом обосновать ценообразование своих полисов и подверженность риску.
Исследование, проведенное Lloyd's of London в 2006 году, показало, что уже второй год подряд страховщики Lloyd's считают управление страховым циклом главной проблемой страховой отрасли , и почти две трети полагают, что отрасль в целом не делает достаточно для решения этой проблемы. [5]
Ради аргумента [6] давайте начнем с «мягкого» периода цикла, то есть периода, когда премии низкие, капитальная база высокая, а конкуренция высокая. Премии продолжают падать, поскольку наивные страховщики предлагают покрытие по нереалистичным ставкам, а устоявшиеся предприятия вынуждены конкурировать или рисковать потерей бизнеса в долгосрочной перспективе.
Следующий этап наступает в результате катастрофы или аналогичной значительной потери, например, урагана Эндрю или атак на Всемирный торговый центр . На графике ниже показано влияние этих двух событий на страховые премии.
После всплеска крупных претензий менее стабильные компании вытесняются с рынка, что снижает конкуренцию. В дополнение к этому, крупные претензии оставляют даже более крупные компании с меньшим капиталом. Поэтому премии быстро растут. Рынок становится жестче, и андеррайтеры менее склонны брать на себя риски.
В свою очередь, это отсутствие конкуренции и высокие ставки внезапно кажутся очень прибыльными, и все больше компаний выходят на рынок, в то время как существующий бизнес начинает снижать ставки, чтобы конкурировать. Это вызывает насыщение рынка , и цикл страхования начинается снова.