Проциклические и контрциклические переменные — это переменные, которые колеблются таким образом, что положительно или отрицательно коррелируют с колебаниями экономического цикла валового внутреннего продукта (ВВП). Объем этой концепции может различаться в зависимости от контекста макроэкономической теории и контекста разработки экономической политики .
Эта концепция часто встречается в контексте подхода правительства к расходам и налогообложению. «Проциклическую фискальную политику» можно резюмировать просто как решение правительства увеличить государственные расходы и снизить налоги во время экономического роста , но сократить расходы и повысить налоги во время рецессии . «Контрциклическая» фискальная политика использует противоположный подход: сокращение расходов и повышение налогов в период бума и увеличение расходов и снижение налогов во время рецессии . [1]
В теории деловых циклов и финансов любая экономическая величина, которая положительно коррелирует с общим состоянием экономики, называется проциклической. [2] То есть любая величина, которая имеет тенденцию увеличиваться в период расширения и иметь тенденцию к уменьшению во время рецессии, классифицируется как проциклическая. Валовой внутренний продукт (ВВП) является примером проциклического экономического показателя. Цены на многие акции также являются проциклическими, поскольку они имеют тенденцию расти, когда экономика растет быстрыми темпами.
И наоборот, любая экономическая величина, которая отрицательно коррелирует с общим состоянием экономики, называется контрциклической. [3] То есть объемы, которые имеют тенденцию к увеличению, когда общая экономика замедляется, классифицируются как «контрциклические». Безработица является примером контрциклической переменной. [4] Точно так же банкротства предприятий и цены на фондовом рынке имеют тенденцию быть антициклическими. В финансах актив, который имеет тенденцию преуспевать, в то время как экономика в целом чувствует себя плохо, называется антициклическим и может представлять собой, например, бизнес или финансовый инструмент, стоимость которого определяется продажами товара низкого качества .
Процикличность имеет другое значение в контексте экономической политики. В этом контексте это относится к любому аспекту экономической политики, который может усилить экономические или финансовые колебания. Конечно, поскольку последствия конкретной политики часто неопределенны или спорны, политика часто будет проциклической, контрциклической или ациклической в зависимости от мнения того, кто ее оценивает.
Таким образом, финансовые положения Соглашения Базель II подверглись критике за их возможную процикличность. Соглашение требует от банков увеличивать коэффициент достаточности капитала , когда они сталкиваются с более высокими рисками. К сожалению, это может потребовать от них меньше кредитов во время рецессии или кредитного кризиса , что может усугубить спад. [5] Аналогичная критика была направлена и в отношении правил учета по справедливой стоимости . [6] Влияние единой процентной ставки еврозоны на страны с относительно высокой инфляцией на периферии еврозоны также является проциклическим, приводя к очень низким или даже отрицательным реальным процентным ставкам во время подъема, который усиливает бум (например, «Кельтский тигр»). (рост в Ирландии) и пузыри цен на недвижимость и активы, последующий крах которых усиливает спад. [ нужна цитата ]
И наоборот, экономическая или финансовая политика называется контрциклической, если она работает против циклических тенденций в экономике. То есть антициклическая политика – это политика, которая охлаждает экономику, когда она находится в состоянии подъема, и стимулирует экономику, когда она находится в состоянии спада. [7]
Кейнсианская экономика выступает за использование автоматической и произвольной антициклической политики для уменьшения воздействия экономического цикла . Одним из примеров автоматически контрциклической налогово-бюджетной политики является прогрессивное налогообложение . Облагая налогом большую часть доходов, когда экономика расширяется, прогрессивный налог имеет тенденцию снижать спрос, когда экономика находится на подъеме, тем самым сдерживая бум. Другие школы экономической мысли, такие как новая классическая макроэкономика , считают , что контрциклическая политика может быть контрпродуктивной или дестабилизирующей, и поэтому отдают предпочтение фискальной политике невмешательства как лучшему методу поддержания общей устойчивости экономики. Когда правительство примет антициклическую фискальную политику в ответ на угрозу рецессии, оно может увеличить расходы на инфраструктуру.