Центральный банк Аргентинской Республики ( исп . Banco Central de la República Argentina , BCRA) — центральный банк Аргентины , являющийся автаркическим образованием .
В статье 3 Устава перечислены цели этого учреждения: «Банк стремится содействовать, в пределах своих полномочий и в рамках политики, установленной национальным правительством , денежной стабильности, финансовой стабильности , занятости и экономическому развитию с социальной справедливостью ».
Созданный шестью актами Конгресса , принятыми 28 мая 1935 года, банк заменил валютный совет Аргентины , действовавший с 1899 года. Его первым президентом был Эрнесто Бош , занимавший эту должность с 1935 по 1945 год. [4]
Штаб-квартира Центрального банка на улице Сан-Мартин (в самом сердце финансового района Буэнос-Айреса , известного местным жителям как город ), была первоначально спроектирована в 1872 году архитекторами Генри Хантом и Гансом Шредером. Завершенное в 1876 году, здание, вдохновленное итальянским ренессансом , изначально размещало Ипотечный банк провинции Буэнос-Айрес . Офисы Центрального банка были переведены в соседнее здание после его основания и были расширены до нынешних размеров за счет покупки здания Ипотечного банка в 1940 году, а также строительства здания-близнеца позади него.
На основе исследования финансов Аргентины, проведенного в 1933 году директором Банка Англии сэром Отто Нимейером , устав учреждения был составлен аргентинским экономистом Раулем Пребишем ; Пребиш занимал пост генерального управляющего до 1943 года. [4] В течение первого десятилетия своего существования Центральный банк был частной организацией, и британские интересы имели контрольный пакет акций; [ необходима ссылка ] президент Центрального банка был назначен президентом Аргентины, но 11 из 12 его директоров были генеральными директорами частных банков. В соответствии с Договором Рока-Рансимана 1933 года резервы Центрального банка, накопленные за счет положительного сальдо торговли Аргентины с Соединенным Королевством , были депонированы на эскроу-счете в Банке Англии, и этот пункт, который привел к образованию к 1945 году почти 1 миллиарда долларов США недоступных резервов (более половины от общей суммы), побудил BCRA к национализации по приказу Хуана Перона 24 марта 1946 года. [5]
Обычно подчиняющийся Министерству экономики в вопросах политики, Центральный банк сыграл более заметную роль во время долгового кризиса в Латинской Америке , когда в апреле 1980 года он принял циркуляр 1050. Эта мера, принятая для защиты финансового сектора от расходов на получение платежей во внезапно девальвированных песо , обанкротила тысячи домовладельцев и предприятий, индексируя ипотечные кредиты по стоимости доллара США на местном уровне, который вырос примерно в пятнадцать раз к июлю 1982 года, когда президент Центрального банка Доминго Кавалло отменил эту политику. [5] [6]
В годы действия Закона о конвертируемости Кавалло, который установил фиксированный обменный курс 1:1 между аргентинским песо и долларом США 1 апреля 1991 года, BCRA в основном отвечал за поддержание валютных резервов в соответствии с денежной базой . Однако эта политика лишила Центральный банк гибкости обменного курса и закончилась на пике рекордного экономического кризиса десятилетие спустя. [7]
Отмена Закона о конвертируемости в январе 2002 года сопровождалась 70% девальвацией и обесцениванием песо почти до 4 песо, и роль Центрального банка после этого заключалась в накоплении резервов, чтобы получить определенную меру контроля над обменным курсом. BCRA покупает и продает доллары на рынке по мере необходимости, чтобы поглотить большие излишки внешней торговли и поддерживать официальный обменный курс на международном конкурентоспособном уровне для аргентинского экспорта и поощрять импортозамещение . [8]
В рамках более масштабных усилий по реструктуризации долга , которые вывели Аргентину из дефолта тремя годами ранее, в декабре 2005 года президент Нестор Киршнер объявил о выплате долгов Аргентины МВФ единой ожидаемой выплатой. Платеж был осуществлен 3 января 2006 года, задействовав около 9,8 млрд долларов США из резервов BCRA. Это уменьшило объем резервов на треть, но не вызвало неблагоприятных денежных эффектов, за исключением возросшей зависимости от местного рынка облигаций, который требует несколько более высоких процентных ставок. [9]
.JPG/1280px-Banco_Central_de_la_Rep%C3%BAblica_Argentina_(Reconquista).JPG)
BCRA продолжала вмешиваться в валютный рынок, обычно покупая доллары, хотя иногда и продавая небольшие суммы (например, реагируя на слухи о возможном повышении базовой ставки Федеральной резервной системы , что вызвало небольшой скачок стоимости доллара). Его резервы достигли 28 миллиардов долларов США в сентябре 2006 года, восстановив уровни до выплаты МВФ, и выросли до 32 миллиардов долларов США к концу года. Обменный курс поддерживался относительно заниженным, что было вызвано вмешательством BCRA в рынок в качестве покупателя. [10] [11]
В то время как фискальная политика оставалась довольно жесткой, денежно-кредитная политика была крайне экспансионистской с ростом денежной массы Аргентины более чем на 23% в год с 2003 по 2007 год. [12] Ссылаясь на свое неодобрение этой политики, влиятельный журнал Global Finance дал Мартину Редрадо , президенту Центрального банка, оценку D в своем обзоре мировых центральных банкиров в октябре 2006 года. Журнал постановил, что Редрадо «упустил возможность принять меры по сдерживанию инфляции, когда экономика росла самыми быстрыми темпами, и ожидалось, что инфляция достигнет 12% в 2006 году, по сравнению с 7,7% в 2005 году и 4,4% в 2004 году». [13] Контроль над ценами помог удержать инфляцию в том году на уровне 9,8%, хотя общественное восприятие этого показателя было выше из-за состава выборки, используемой для измерения индекса; [14] различия между официальными и частными оценками инфляции резко увеличились с 2007 года. [15] Однако BCRA получила исключительно высокую прибыль от инвестиций, финансируемых за счет своих резервов, в общей сложности 1,4 млрд. долл. США (годовая ставка 5,7%) в 2006 году [16] и продолжала делать это в последующие годы. [17]
Последствия финансового кризиса 2008 года позже заставили администрацию президента Кристины Фернандес де Киршнер искать внутреннее финансирование для растущих государственных расходов, а также для обязательств по обслуживанию внешнего долга ; ее администрация, как и многие ее предшественники, использовала номинально независимый Центральный банк для поддержки государственных финансов и поддержки политических целей. [18] Президент приказал открыть счет в размере 6,7 млрд долларов США в Центральном банке для последней цели в декабре 2009 года, подразумевая использование валютных резервов Центрального банка и вызвав прямую оппозицию со стороны Редрадо. Он был уволен президентским указом 7 января 2010 года, до этого министр экономики Амадо Буду объявил, что на его место будет назначен Марио Блейер (который выразил поддержку этой мере). [19]
После тупиковой ситуации 3 февраля Редрадо в конечном итоге был заменен Мерседес Марко дель Понт , президентом Национального банка Аргентины . [20]
Отстранение Редрадо вызвало резкую критику со стороны оппозиционных деятелей в Конгрессе , которые, ссылаясь на необходимость сохранения номинальной автаркии Центрального банка , выразили сомнения относительно законности указа. [21]
Судебный запрет заблокировал запланированное Киршнером использование резервов для погашения облигаций с высокой процентной ставкой , шаг, который мог бы предоставить многочисленным фондам-стервятникам ( уклонистам от реструктуризации долга 2005 года, которые обратились в суды в попытке получить более высокую доходность по своим дефолтным облигациям) юридический аргумент против автаркии центрального банка и, таким образом, сделать возможными залоговые права на зарубежные счета центрального банка. [22]
Впоследствии BCRA приобрел большую роль в качестве коммерческого кредитора . Bicentennial Fund, созданный в январе 2010 года в качестве инструмента для спорного плана рефинансирования , который привел к отстранению Редрадо, профинансировал проекты по фиксированным инвестициям на общую сумму 2,4 млрд долларов США за первые два года; изменение, предложенное президентом Фернандесом де Киршнером в уставе банка, позволило бы ему функционировать как коммерческий кредитор напрямую. [23]
Сенат Аргентины одобрил реформу устава Центрального банка 22 марта 2012 года. В рамках нового режима правительство будет свободно выплачивать государственный долг, используя резервы Центрального банка. Банк также сможет расширить свои кредитные возможности для Казначейства, эффективно стимулируя финансы правительства. [24] Преемник Марко дель Понта, президент Национального банка Хуан Карлос Фабрега , изменил денежно-кредитную политику на антиинфляционную в 2014 году, однако, повысив базовую процентную ставку по 3-месячным облигациям до более чем 28%. Повышение ставки имело эффект сокращения операционной прибыли Центрального банка, которая достигла рекордных 12 миллиардов долларов США в 2014 году, на 90%; но оно также поглотило около 5 миллиардов долларов США ликвидности из экономики и способствовало снижению инфляции с предполагаемых 37% в 2014 году до примерно 25%. [15] [17] Эту политику в значительной степени продолжил преемник Фабреги, бывший президент Национальной комиссии по ценным бумагам Алехандро Ваноли . [17]
Валютные резервы Центрального банка , которые с начала 2008 по начало 2012 года колебались между 47 и 50 миллиардами долларов США, сократились к 2014 году до менее чем 30 миллиардов долларов США (восьмилетний минимум), прежде чем стабилизировались и немного восстановились. [17] Это сокращение имело два основных аспекта: годовой дефицит текущего счета в размере 5 миллиардов долларов США, вызванный меньшим профицитом торговли товарами, растущими расходами аргентинских туристов за рубежом и выплатой процентов по облигациям, размещенным за рубежом (внешний долг); и дефицит счета капитала , который достиг 7 миллиардов долларов США в 2013 году на фоне политики валютного контроля , которая оказалась контрпродуктивной и была существенно смягчена в январе 2014 года. [25]
Официальный обменный курс, который колебался около 3 песо за доллар с начала 2003 года, подвергся неблагоприятному воздействию международного финансового кризиса 2008 года и также ослаб до 8 песо за доллар к первой половине 2014 года. [12] Параллельный, «синий» валютный рынок — неотъемлемая часть аргентинских финансов в 1970-х и 80-х годах — вновь появился, когда в 2012 году был ужесточен валютный контроль; он также стабилизировался на уровне около 13 песо, когда контроль был ослаблен в 2014 году. [25]
Одним из первых изменений в экономической политике администрации Макри , всего через семь дней после вступления Макри в должность, стало снятие валютного контроля , который действовал в течение четырех лет подряд. [26] [27] Этот шаг означал 30%-ную девальвацию песо и был встречен как критикой, так и похвалой. [ 28] [29]
