В финансах покрытый ордер ( иногда называемый голым ордером ) — это тип ордера , который был выпущен без сопровождающей облигации или акций . Как и обычный ордер, он позволяет держателю купить или продать определенное количество акций, валюты или других финансовых инструментов у эмитента по указанной цене в заранее определенную дату.
В отличие от обычных ордеров, они обычно выпускаются финансовыми учреждениями, а не компаниями, выпускающими акции, и котируются как полностью торгуемые ценные бумаги на ряде фондовых бирж . Они также могут иметь множество базовых инструментов, а не только акции, и могут позволять держателю покупать или продавать базовый актив. Эти атрибуты позволяют использовать покрытые ордера в качестве инструмента для спекуляции на финансовых рынках.
Покрытый ордер дает держателю право, но не обязательство, купить (варрант « колл ») или продать (варрант « пут ») базовый актив по указанной цене (цена «страйк» или «исполнение») к заранее определенной дате. Цена, уплачиваемая за это право, является «премией», и с покрытыми ордерами вы не можете потерять больше, чем эта первоначальная уплаченная премия. Они являются инструментами с ограниченной ответственностью , поэтому для поддержания позиции покрытого ордера не требуются дополнительные платежи или маржинальные требования . Покрытые ордера предлагают гибкую альтернативу частным инвесторам, которые стремятся получить преимущества кредитного плеча деривативов , но хотят ограничить свой риск.
Когда эмитент продает ордер инвестору, он обычно «покрывает» (или хеджирует ) свою экспозицию, покупая базовый инструмент на рынке. Покрытые ордера имеют средний срок действия от 6 до 12 месяцев, хотя некоторые имеют срок погашения в несколько лет.
В отличие от «традиционных» ордеров на акции, с покрытыми ордерами не происходит новой эмиссии обыкновенных акций , если ордер исполняется. Базовые акции обыкновенных акций обычно либо принадлежат эмитенту покрытых ордеров, либо у эмитента есть механизм, такой как владение ордерами на акции для базовых акций, с помощью которого он может получить акции.
Покрытые ордера пользуются большой популярностью благодаря следующим качествам:
Покрытые ордера очень похожи на опционы — гораздо больше, чем «традиционные» ордера. Это связано с тем, что покрытые ордера, как и опционы, могут быть созданы, чтобы позволить держателям извлекать выгоду как из роста цен, так и из падения цен, имея как пут-, так и колл-ордеры. Их также можно создавать на основе широкого спектра базовых инструментов, а не только акций, и они довольно стандартизированы и в основном торгуются на биржах.
Главное отличие заключается в том, что варранты, как правило, имеют более длительные сроки погашения, обычно измеряемые годами, а не месяцами (как в случае с опционами), и к ним легче получить доступ частным лицам, поскольку их можно покупать и продавать так же, как акции на фондовой бирже.
Варранты котируются на ряде крупных бирж, включая Лондонскую фондовую биржу , Сингапурскую биржу и Гонконгскую фондовую биржу . Они популярны среди индивидуальных инвесторов и трейдеров, особенно в Гонконге , Китае [1] и европейских странах (особенно в Италии ). [ требуется ссылка ] Они рассматриваются как гибкий инструмент, предлагающий кредитное плечо для широкого спектра базовых активов, таких как акции, корзины активов , индексы, валюты и товары, предлагая при этом преимущества прозрачности и ликвидности .
Например, к популярным индексам относятся FTSE100 в Великобритании или DAX в Германии , а к популярным товарам — нефть , золото и пшеница.
Основная подверженность — рыночный риск , поскольку ордер будет прибыльным только тогда, когда рыночная цена превысит цену исполнения для «колл-ордера» или будет ниже цены исполнения для «пут-ордера». Присущий ордеру эффект кредитного плеча значительно увеличивает риски, и трейдеры, использующие ордер для спекуляции, могут очень быстро заработать или потерять значительные суммы. С покрытыми ордерами максимальный убыток ограничен ценой, уплаченной за ордер (цена спроса или предложения) плюс любые комиссии или другие транзакционные сборы. [2] Таким образом, хотя ордера классифицируются как высокорисковые, они не так рискованны, как другие инвестиционные продукты, такие как контракты на разницу или ставки на спред, в которых инвестору придется платить за будущие убытки.
Другим аспектом риска является то, что инвестор может потерять все свои инвестиции, если корпорация, выдавшая ордер, станет неплатежеспособной.