Коэффициент расходов фонда акций или активов представляет собой общий процент активов фонда, используемых на административные, управленческие, рекламные (12b-1) и все другие расходы . Коэффициент расходов 1% в год означает, что каждый год 1% от общей суммы активов фонда будет использоваться для покрытия расходов. [1] Коэффициент расходов не включает объемы продаж и брокерские комиссии.
Коэффициенты расходов важно учитывать при выборе фонда, поскольку они могут существенно повлиять на доходность. Факторы, влияющие на коэффициент расходов, включают размер фонда (небольшие фонды часто имеют более высокие коэффициенты, поскольку они распределяют расходы между меньшим количеством инвесторов), комиссию за продажу и стиль управления фондом. Типичный годовой коэффициент расходов для внутреннего фонда акций США составляет около 1%, хотя некоторые пассивно управляемые фонды (например, индексные фонды ) имеют значительно более низкие коэффициенты.
Одним из примечательных компонентов соотношения расходов фондов США является «комиссия 12b-1», которая представляет собой расходы, используемые на рекламу и продвижение фонда. Сборы 12b-1 обычно ограничиваются максимум 1,00% в год (0,75% за распределение и 0,25% за обслуживание акционеров) в соответствии с правилами Регулирующего органа финансовой индустрии .
Термин «коэффициент расходов» также является ключевым показателем эффективности некоммерческой организации . Этот термин иногда используется и в других контекстах.
Некоторые фонды заключают «соглашения об отказе или возмещении» с консультантом фонда или другими поставщиками услуг, особенно когда фонд новый и расходы, как правило, выше (из-за небольшой базы активов). Эти соглашения обычно сокращают расходы до некоторого заранее определенного уровня или на некоторую заранее определенную сумму. Иногда эти суммы отказа/возмещения должны быть погашены фондом в течение периода, который обычно не может превышать 3 лет с года, в котором были понесены первоначальные расходы. Если действует план окупаемости, результатом может стать требование к будущим акционерам покрыть расходы фонда, понесенные в предыдущие годы. Рассчитывается по операционным расходам.
Как правило, в отличие от будущих результатов, расходы предсказуемы. Фонды с высокими коэффициентами расходов, как правило, продолжают иметь высокие коэффициенты расходов. Инвестор может изучить «Финансовые показатели» фонда, которые содержатся как в периодических финансовых отчетах, так и в проспекте фонда , и определить коэффициент расходов фонда за последние пять лет (если фонд имеет пятилетнюю историю). Фонду очень трудно значительно снизить коэффициент расходов, если он имеет несколько лет операционной истории.
Это связано с тем, что фонды имеют как постоянные, так и переменные расходы, но большинство расходов являются переменными. Переменные затраты фиксируются на процентной основе. Например, если предположить, что контрольных точек нет, комиссия за управление в размере 0,75% всегда будет поглощать 0,75% активов фонда, независимо от любого увеличения активов под управлением. Общая плата за управление будет варьироваться в зависимости от активов под управлением, но она всегда будет составлять 0,75% от активов.
Фиксированные затраты (например, арендная плата или плата за аудит) варьируются в процентном отношении, поскольку единовременная сумма арендной платы/аудита в процентах будет варьироваться в зависимости от суммы активов, приобретенных фондом. Таким образом, большая часть расходов фонда ведут себя как переменные расходы и, таким образом, представляют собой постоянный фиксированный процент от активов фонда. Поэтому фонду очень трудно значительно снизить коэффициент расходов после того, как он имеет некоторую историю. Таким образом, если инвестор покупает фонд с высоким коэффициентом расходов, имеющий некоторую историю, ему/ей не следует ожидать какого-либо значительного снижения.
Существует три широкие категории инвестиций для взаимных фондов (акции, облигации и денежный рынок – в порядке убывания исторической доходности). Это чрезмерное упрощение, но его достаточно для объяснения эффекта расходов. В фонде акций, где исторический валовой доход может составлять 9%, коэффициент расходов в размере 1% будет поглощать примерно 11% дохода инвестора (1, разделенное на 9, составляет около 0,11 или 11%). В фонде облигаций, где исторический валовой доход может составлять 8%, коэффициент расходов в 1% будет поглощать примерно 12,5% дохода инвестора. В фонде денежного рынка, где исторический валовой доход может составлять 5%, коэффициент расходов в размере 1% будет поглощать примерно 20% исторического общего дохода инвестора. Таким образом, инвестор должен учитывать соотношение расходов фонда в зависимости от типа инвестиций, которые фонд будет держать.
В некоммерческих организациях термин «коэффициент расходов программы» относится к расходам программы, разделенным на общую сумму расходов. [2] Это один из основных финансовых показателей, вызывающих обеспокоенность благотворительных организаций и их доноров. [2] Сумма коэффициента расходов на программу и «коэффициента расходов на поддержку» по определению составляет 100% для некоммерческой организации. [3] Благотворительные организации, имеющие более высокий коэффициент расходов на программу (и, следовательно, более низкий коэффициент расходов на вспомогательные услуги), часто считаются более эффективными. [3]
Коэффициент расходов на службу поддержки также обычно называют « накладными расходами ». [4] Ведущие источники информации о благотворительных организациях, в том числе GuideStar , Charity Navigator и Wise Giving Alliance , говорят, что коэффициент расходов на вспомогательные услуги (то есть «накладные расходы») может быть важным показателем, особенно если он находится в той или иной крайности, но, вообще говоря, не менее важно учитывать и другие факторы, включая прозрачность, управление, лидерство и результаты. [4]
По данным Charity Navigator (по состоянию на 2009 год), средний показатель расходов на вспомогательные услуги по стране составлял 10 процентов, и этот коэффициент расходов составлял менее 30 процентов для более чем трех четвертей благотворительных организаций, представленных на его веб-сайте. [5]
Этот термин также широко используется среди специалистов в области финансов и бухгалтерского учета [6] для демонстрации прибыльности и жизнеспособности деятельности бизнеса. В этом контексте коэффициент расходов показывает процент валового дохода от операции, который распределяется на расходы, связанные с проведением операции. Бизнес-менеджеры, которые используют отчеты о прибылях и убытках (т.е. отчеты о прибылях и убытках) для составления бизнес-планов, считают, что коэффициенты расходов являются очень полезными показателями при составлении прогнозов и определении возможностей сокращения затрат и максимизации доходов. [7]