Модель IS-LM , или модель Хикса-Хансена , представляет собой двумерную макроэкономическую модель , которая используется в качестве педагогического инструмента при обучении макроэкономике. Модель IS-LM показывает взаимосвязь между процентными ставками и объемом производства в краткосрочном периоде в закрытой экономике . Пересечение кривых « инвестиции – сбережения » (IS) и « предпочтение ликвидности – денежная масса » (LM) иллюстрирует « общее равновесие », при котором предполагаемое одновременное равновесие возникает как на товарном, так и на денежном рынках. Модель IS-LM показывает важность различных шоков спроса (включая влияние денежно-кредитной политики и налогово-бюджетной политики ) на объем производства и, следовательно, предлагает объяснение изменений национального дохода в краткосрочном периоде, когда цены фиксированы или устойчивы . Следовательно, модель можно использовать в качестве инструмента для определения потенциальных уровней соответствующей политики стабилизации. Он также используется в качестве строительного блока для измерения спроса в экономике в более комплексных моделях, таких как модель AD–AS .
Модель была разработана Джоном Хиксом в 1937 году и позже была расширена Элвином Хансеном как математическое представление кейнсианской макроэкономической теории . В период с 1940-х по середину 1970-х годов это была ведущая основа макроэкономического анализа. Сегодня его общепринято считать несовершенным, и он практически отсутствует в преподавании на продвинутых экономических уровнях и в макроэкономических исследованиях, но он по-прежнему является важным педагогическим вводным инструментом в большинстве учебников по макроэкономике для студентов.
Поскольку денежно-кредитная политика с 1980-х и 1990-х годов обычно не пытается нацелить денежную массу, как предполагалось в исходной модели IS-LM, а вместо этого напрямую нацелена на уровень процентных ставок, некоторые современные версии модели изменили интерпретацию (а в некоторых случаях даже название) кривой LM, представляя ее вместо этого просто как горизонтальную линию, показывающую выбор процентной ставки центральным банком. Это позволяет упростить динамическую корректировку и предположительно более точно отражает поведение реальных современных центральных банков.
Модель IS – LM была представлена на конференции Эконометрического общества , проходившей в Оксфорде в сентябре 1936 года. Рой Харрод , Джон Р. Хикс и Джеймс Мид представили статьи, описывающие математические модели , пытающиеся обобщить « Общую теорию занятости » Джона Мейнарда Кейнса . Проценты и деньги . [1] [2] Хикс, который видел черновик статьи Харрода, изобрел модель IS – LM (первоначально используя аббревиатуру «LL», а не «LM»). Позже он представил это в книге «Мистер Кейнс и классика: предлагаемая интерпретация». [1] Хикс и Элвин Хансен развили модель дальше в 1930-х и начале 1940-х годов, [3] : 527 Хансен, расширив предыдущий вклад. [4] Модель стала центральным инструментом макроэкономического обучения на протяжении многих десятилетий. В период с 1940-х по середину 1970-х годов это была ведущая основа макроэкономического анализа. [5] Это особенно подходило для иллюстрации дебатов 1960-х и 1970-х годов между кейнсианцами и монетаристами о том, была ли фискальная или монетарная политика наиболее эффективной для стабилизации экономики . Позже этот вопрос исчез из поля зрения и стал играть лишь скромную роль в дискуссиях о краткосрочных колебаниях. [6]
Модель IS-LM предполагает фиксированный уровень цен и, следовательно, сама по себе не может использоваться для анализа инфляции. Это не имело большого значения в 1950-х и начале 1960-х годов, когда инфляция не была важной проблемой, но стало проблематичным из-за роста уровня инфляции в конце 1960-х и 1970-х годах, что привело к расширению модели, включив в нее также совокупное предложение в той или иной форме. например, в форме модели AD-AS , которую можно рассматривать как модель IS-LM с добавленной стороной предложения, объясняющей рост уровня цен. [6]
Одним из основных предположений модели IS-LM является то, что центральный банк ориентируется на денежную массу. [6] Однако фундаментальное переосмысление политики центральных банков произошло с начала 1990-х годов, когда центральные банки в целом изменили стратегии в сторону таргетирования инфляции, а не роста денежной массы и использования правила процентной ставки для достижения своей цели. [3] : 507 Поскольку центральные банки начали уделять мало внимания денежной массе при принятии решений по своей политике, эта особенность модели становилась все более нереалистичной и иногда сбивала с толку студентов. [6] Дэвид Ромер в 2000 году предложил заменить традиционную структуру IS-LM моделью IS-MP , заменив кривую LM с положительным наклоном горизонтальной кривой MP (где MP означает «денежно-кредитная политика»). Он утверждал, что у нее есть несколько преимуществ по сравнению с традиционной моделью IS-LM. [6] Джон Б. Тейлор независимо сделал аналогичную рекомендацию в том же году. [7] После 2000 года это привело к различным модификациям модели во многих учебниках, заменив традиционную кривую LM и историю о центральном банке, косвенно влияющем на уровень процентных ставок через контроль над предложением денег на денежном рынке, на более реалистичную модель. один из центральных банков напрямую определяет политическую процентную ставку как экзогенную переменную. [3] : 113 [8] [9]
Сегодня модель IS-LM практически отсутствует в макроэкономических исследованиях, но она по-прежнему является основным концептуальным вводным инструментом во многих учебниках по макроэкономике. [10] [11]
Точка пересечения графиков IS и LM представляет собой краткосрочное равновесие в реальном и денежном секторах (хотя и не обязательно в других секторах, таких как рынки труда): и товарный рынок, и денежный рынок находятся в равновесии. [12] Это равновесие дает уникальную комбинацию процентной ставки и реального ВВП .
Кривая IS показывает взаимосвязь между процентными ставками и плановыми инвестициями, а также национальным доходом и объемом производства.
Для кривой инвестиций–сбережений независимой переменной является процентная ставка, а зависимой переменной – уровень дохода. Кривая IS изображена с наклоном вниз , где процентная ставка r расположена на вертикальной оси, а ВВП (валовой внутренний продукт: Y ) — на горизонтальной оси. Кривая IS представляет собой точку , где общие расходы ( потребительские расходы + запланированные частные инвестиции + государственные закупки + чистый экспорт) равны общему объему выпуска (реальный доход, Y или ВВП).
Кривая IS также представляет состояние равновесия, при котором общий объем частных инвестиций равен общему объему сбережений, при этом сбережения равны потребительским сбережениям плюс государственные сбережения (бюджетный профицит) плюс иностранные сбережения (торговый профицит). Уровень реального ВВП (Y) определяется по этой линии для каждой процентной ставки . Каждый уровень реальной процентной ставки будет генерировать определенный уровень инвестиций и расходов: более низкие процентные ставки стимулируют рост инвестиций и расходов. Мультипликативный эффект увеличения инвестиций в основной капитал в результате более низкой процентной ставки увеличивает реальный ВВП. Это объясняет нисходящий наклон кривой IS. Таким образом, кривая IS показывает причинную связь между процентными ставками и запланированными инвестициями в основной капитал с ростом национального дохода и производства.
Кривая IS определяется уравнением
где Y представляет собой доход, представляет собой увеличение потребительских расходов в зависимости от располагаемого дохода (доход Y за вычетом налогов T ( Y ), которые сами положительно зависят от дохода), представляет собой уменьшение инвестиций в бизнес как функцию реальной процентной ставки G представляет государственные расходы, а NX ( Y ) представляет собой чистый экспорт (экспорт минус импорт), уменьшающийся в зависимости от дохода (уменьшающийся, поскольку импорт является возрастающей функцией дохода).
Кривая LM показывает комбинации процентных ставок и уровней реального дохода, при которых денежный рынок находится в равновесии. Он показывает, где спрос на деньги равен предложению денег. Для кривой LM независимой переменной является доход, а зависимой переменной — процентная ставка.
На диаграмме равновесия денежного рынка функция предпочтения ликвидности представляет собой готовность хранить наличные деньги. Функция предпочтения ликвидности имеет нисходящий наклон (т. е. готовность держать наличные деньги увеличивается по мере снижения процентной ставки). Два основных элемента определяют необходимое количество остатков денежных средств:
Денежная масса определяется решениями центрального банка и готовностью коммерческих банков предоставлять кредиты. Денежная масса фактически совершенно неэластична по отношению к номинальным процентным ставкам. Таким образом, функция денежной массы представлена в виде вертикальной линии – денежная масса является константой, не зависящей от процентной ставки, ВВП и других факторов. Математически кривая LM определяется уравнением , где предложение денег представлено как реальная сумма M / P (в отличие от номинальной суммы M ), где P представляет уровень цен , а L представляет собой реальный спрос на деньги. , что является некоторой функцией процентной ставки и уровня реального дохода.
Увеличение ВВП смещает функцию предпочтения ликвидности вправо и, следовательно, увеличивает процентную ставку. Таким образом, функция LM имеет положительный наклон.
Одна из гипотез состоит в том, что дефицитные расходы правительства (« фискальная политика ») имеют эффект, аналогичный эффекту более низкой нормы сбережений или увеличения частных инвестиций в основной капитал, увеличивая объем спроса на товары при каждой отдельной процентной ставке. Увеличение дефицита национального правительства смещает кривую IS вправо. Это повышает равновесную процентную ставку (с i 1 до i 2 ) и национальный доход (с Y 1 до Y 2 ), как показано на графике выше. Равновесный уровень национального дохода на диаграмме IS–LM называется совокупным спросом .
Кейнсианцы утверждают, что расходы могут на самом деле «привлекать» (поощрять) частные инвестиции в основной капитал посредством эффекта акселератора , который способствует долгосрочному росту. Более того, если государственный дефицит расходуется на продуктивные государственные инвестиции (например, в инфраструктуру или общественное здравоохранение), эти расходы напрямую и в конечном итоге увеличивают потенциальный объем производства, хотя и не обязательно больше (или меньше), чем могли бы дать потерянные частные инвестиции. Степень вытеснения зависит от формы кривой LM. Сдвиг кривой IS вдоль относительно плоской кривой LM может существенно увеличить выпуск при небольшом изменении процентной ставки. С другой стороны, сдвиг вправо кривой IS вдоль вертикальной кривой LM приведет к более высоким процентным ставкам, но не к изменению объема производства (этот случай представляет собой « взгляд казначейства »).
Сдвиг кривой IS вправо также является результатом экзогенного увеличения инвестиционных расходов (т.е. по причинам, отличным от процентных ставок или доходов), потребительских расходов и экспортных расходов людей, не входящих в моделируемую экономику, а также экзогенного снижения расходы на импорт. Таким образом, они тоже повышают как равновесный доход, так и равновесную процентную ставку. Конечно, изменения этих переменных в противоположном направлении сдвигают кривую IS в противоположном направлении.
Модель IS-LM также учитывает роль денежно-кредитной политики . Если предложение денег увеличивается, это смещает кривую LM вниз или вправо, снижая процентные ставки и повышая равновесный национальный доход. Кроме того, экзогенное снижение предпочтения ликвидности, возможно, из-за совершенствования технологий транзакций, приводит к смещению вниз кривой LM и, таким образом, к увеличению доходов и снижению процентных ставок. Изменения этих переменных в противоположном направлении сдвигают кривую LM в противоположную сторону.
Тот факт, что современные центральные банки обычно не ориентируются на денежную массу, как предполагалось в исходной модели IS-LM, а вместо этого проводят свою денежно-кредитную политику, напрямую управляя процентной ставкой, привел к усилению критики традиционной схемы IS-LM с тех пор, как 2000 г., поскольку он устарел и сбивает с толку студентов. В некоторых учебниках традиционная кривая LM, полученная на основе явной истории равновесия денежного рынка, была заменена кривой LM, просто показывающей уровень процентной ставки, определенный центральным банком. Примечательно, что именно так обстоит дело с широко используемым [13] учебником среднего уровня « Макроэкономика » Оливье Бланшара с момента его седьмого издания в 2017 году. [14]
В этом случае кривая LM становится горизонтальной на уровне процентной ставки, выбранном центральным банком, что обеспечивает более простую динамику. Кроме того, уровень процентной ставки, измеренный по вертикальной оси, можно интерпретировать либо как номинальную, либо как реальную процентную ставку, в последнем случае позволяя инфляции простым способом войти в модель IS – LM. Уровень выпуска по-прежнему определяется пересечением кривых IS и LM. Кривая LM может сместиться из-за изменения денежно-кредитной политики или, возможно, изменения инфляционных ожиданий, тогда как кривая IS, как и в традиционной модели, может сдвинуться либо из-за изменения фискальной политики, влияющей на государственное потребление или налогообложение, либо из-за шоков, влияющих на частное потребление или инвестиции (или, в версии открытой экономики, чистый экспорт). Кроме того, модель различает политическую процентную ставку, определяемую центральным банком, и рыночную процентную ставку, которая имеет решающее значение для инвестиционных решений фирм и которая равна политической процентной ставке плюс премия, которую можно интерпретировать как премию за риск или мера рыночной власти или других факторов, влияющих на бизнес-стратегии коммерческих банков. Эта премия позволяет шокам в финансовом секторе передаваться на товарный рынок и, следовательно, влиять на совокупный спрос. [3] : 195–201.
Подобные модели, хотя и называются немного другими именами, встречаются в учебниках Чарльза Джонса [15] , Венди Карлин и Дэвида Соскиса [14] , а также в проекте CORE Econ . [14] Параллельно в текстах Акиры Вирапаны и Стивена Уильямсона изложены подходы, в которых кривая LM заменяется правилом реальной процентной ставки. [15] [16]
Сама по себе традиционная модель IS-LM используется для изучения краткосрочного периода, когда цены фиксированы или устойчивы и инфляция не принимается во внимание. Кроме того, модель часто используется как подмодель более крупных моделей, которые обеспечивают гибкий уровень цен . Добавление отношения предложения позволяет использовать модель как для краткосрочного, так и для среднесрочного анализа экономики или использовать другую терминологию: классический и кейнсианский анализ. [15]
Основным примером этого является модель совокупного спроса-совокупного предложения – модель AD–AS . [15] В модели совокупного спроса и совокупного предложения каждая точка на кривой совокупного спроса является результатом модели IS-LM для совокупного спроса Y на основе определенного уровня цен. Начиная с одной точки на кривой совокупного спроса, при определенном уровне цен и объеме совокупного спроса, подразумеваемом моделью IS-LM для этого уровня цен, если рассматривать более высокий потенциальный уровень цен, в модели IS-LM реальный денежная масса M/P будет ниже и, следовательно, кривая LM сместится выше, что приведет к снижению совокупного спроса, измеряемого горизонтальным расположением пересечения IS-LM; следовательно, при более высоком уровне цен уровень совокупного спроса ниже, поэтому кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон. [17] : 315–317.
В учебнике Дарона Аджемоглу , Дэвида Лэйбсона и Джона А. Листа «Макроэкономика» 2018 года соответствующая модель, сочетающая в себе традиционную установку IS-LM с соотношением изменяющегося уровня цен, называется моделью IS-LM-FE (FE означает «полное равновесие»). [18]
Во многих современных учебниках традиционная диаграмма AD–AS заменена вариантом, в котором переменными являются не выпуск и уровень цен, а выпуск и инфляция (т. е. изменение уровня цен). В этом случае соотношение, соответствующее кривой AS, обычно выводится из зависимости кривой Филлипса между инфляцией и разрывом в безработице. Поскольку политики и экономисты обычно обеспокоены уровнем инфляции, а не фактическим уровнем цен, эта формулировка считается более подходящей. Этот вариант часто называют динамической моделью AD-AS [9] [17] , но могут иметь и другие названия. Оливье Бланшар в своем учебнике использует термин модель IS–LM–PC (PC означает кривую Филлипса). [3] Другие, в том числе Карлин и Соскис, называют ее «новой кейнсианской моделью с тремя уравнениями», [14] три уравнения представляют собой отношение IS, часто дополненное термином, который учитывает ожидания, влияющие на спрос, денежный правило политики (процентов) и краткосрочная кривая Филлипса. [15]
В 2016 году Роджер Фармер и Константин Платонов представили так называемую модель IS-LM-NAC (NAC означает «условия отсутствия арбитража», в случае между физическим капиталом и финансовыми активами), в которой долгосрочный эффект денежно-кредитной политики зависит о том, как люди формируют убеждения. Модель была попыткой интегрировать явление вековой стагнации в модель IS-LM. В то время как в модели IS-LM высокий уровень безработицы будет временным явлением, вызванным устойчивыми заработными платами и ценами, в модели IS-LM-NAC высокий уровень безработицы может быть постоянной ситуацией, вызванной пессимистическими убеждениями – частным случаем того, что Кейнс называл « животным». духи . [19] Модель была частью более широкой исследовательской программы по изучению того, как убеждения могут независимо влиять на макроэкономические результаты. [20]
