stringtranslate.com

Иррациональное изобилие (книга)

« Иррациональный оптимизм» — книга американского экономиста Роберта Дж. Шиллера из Йельского университета , опубликованная в марте 2000 года. [1] Книга исследует экономические пузыри 1990-х и начала 2000-х годов и названа в честьпредседателя Федеральной резервной системы Алана Гринспена от 1996 года об « иррациональном оптимизме », предупреждающего о возможности возникновения такого пузыря.

Обзор

Опубликованный в разгар бума доткомов , текст выдвинул несколько аргументов, демонстрирующих, насколько переоценены были фондовые рынки в то время, и, вероятно, предлагал низкую окупаемость инвестиций на основе анализа циклически скорректированного коэффициента цены к прибыли , который Шиллер разработал в конце 1980-х годов. По совпадению, пузырь доткомов достиг пика в месяц публикации книги [2] , а затем рухнул более чем на 80% в течение следующих двух лет.

Второе издание Irrational Exuberance было опубликовано в 2005 году и было обновлено, чтобы охватить пузырь на рынке недвижимости . Шиллер писал, что пузырь на рынке недвижимости может вскоре лопнуть, и он подкрепил свое утверждение, показав, что медианные цены на жилье в шесть-девять раз превышают медианный доход в некоторых районах страны, что намного выше исторических долгосрочных средних значений. Он также показал, что цены на жилье, скорректированные с учетом инфляции, принесли очень скромную прибыль менее 1% в год. Цены на жилье достигли пика в 2006 году, а пузырь на рынке недвижимости лопнул в 2007 и 2008 годах, что частично ответственно за мировую рецессию 2008–2009 годов .

Третье издание Irrational Exuberance было опубликовано в 2015 году и включало новый материал об облигациях. Шиллер предупреждает о значительном риске падения при владении долгосрочными облигациями. Шиллер также предупреждает, что мировые цены на жилье находятся на территории пузыря, а цены на акции США высоки.

Реакции

Профессор финансов Юджин Фама из Чикагского университета написал, что Шиллер «был последовательно пессимистичен в отношении цен» [3], поэтому, учитывая достаточно долгий горизонт, Шиллер может претендовать на дальновидность в прогнозировании любого кризиса. Фама, Шиллер и Ларс Петер Хансен были соавторами Нобелевской премии по экономике 2013 года . У Шиллера и Фамы был давний спор, при этом Шиллер утверждал, что гипотеза эффективного рынка Фамы имеет серьезные недостатки. [4]

Нассим Николас Талеб , отставной трейдер опционов с Уолл-стрит, высоко отзывался о книге Шиллера в своей книге «Одураченные случайностью» (2001). [5] Пара подружилась, и в исправленных изданиях « Случайности» Талеб говорит, что он настоятельно просил Шиллера обновить «Иррациональное изобилие» для того, что оказалось вторым изданием книги.

Kirkus Reviews похвалил третье издание книги, отметив, что это редкость среди экономических изданий, поскольку оно лояльно относится к сложностям предмета, оставаясь при этом «полностью доступным для широкого круга читателей». [6]

Цитаты

«[т]ынок акций не опустился до исторического уровня: соотношение цены и прибыли, как я определяю его в этой книге, на момент написания [2005] все еще находится в середине 25-х, что намного выше исторического среднего значения. ... Люди по-прежнему слишком доверяют рынкам и слишком сильно верят в то, что, обращая внимание на колебания своих инвестиций, они когда-нибудь разбогатеют, и поэтому они не готовятся консервативно к возможным плохим результатам».

Галерея

Ссылки

  1. ^ Шиллер, Роберт Дж. (2000). Иррациональное изобилие. Princeton University Press. ISBN 1400824362. Получено 4 марта 2013 г.
  2. ↑ Лонг, Тони (10 марта 2010 г.). «10 марта 2000 г.: Pop Goes the Nasdaq!». Wired . Архивировано из оригинала 8 марта 2018 г. Получено 8 марта 2018 г.
  3. ^ "Mind Over Money". www.pbs.org . Получено 30 марта 2023 г. .
  4. ^ Джастин Фокс (14 октября 2013 г.). Чему нас научили Великие дебаты Фамы-Шиллера. Harvard Business Review , дата обращения 07 октября 2022 г.
  5. ^ Нассим Николас Талеб. (2001). Одураченные случайностью: скрытая роль случая в жизни и на рынках. Random House, ISBN 0-8129-7521-9 
  6. ^ "Kirkus Review". Архивировано из оригинала 2015-10-12 . Получено 2022-10-08 .
  7. ^ ab "source". Архивировано из оригинала 2011-07-13 . Получено 2008-02-17 .
  8. ^ источник

Внешние ссылки