Kuhn, Loeb & Co. — американский многонациональный инвестиционный банк, основанный в 1867 году Абрахамом Куном и его зятем Соломоном Лебом . [1] Под руководством Джейкоба Х. Шиффа , зятя Леба, он превратился в один из самых влиятельных инвестиционных банков в конце 19-го и начале 20-го веков, финансируя расширяющиеся американские железные дороги и растущие компании, включая Western Union. и Westinghouse , став, таким образом, главным конкурентом JP Morgan & Co.
В годы после смерти Шиффа в 1920 году фирму возглавляли Отто Кан и Феликс Варбург , люди, которые уже зарекомендовали себя как способные преемники Шиффа. Однако состояние фирмы начало угасать после Второй мировой войны , когда она не смогла идти в ногу с быстро меняющейся инвестиционно-банковской индустрией, в которую Кун, благородные манеры старого мира Леба, казалось, не вписывались; времена джентльмена-банкира прошли.
Фирма потеряла свою независимость от Bulge Bracket в 1977 году, когда она объединилась с Lehman Brothers , создав Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. Объединенная фирма была приобретена в 1984 году American Express , образовав Shearson Lehman/American Express, и в результате этого Кун, имя Леба было удалено.
Kuhn, Loeb & Co. был инвестиционным банком , расположенным в Нью-Йорке . Он был основан в 1867 году Авраамом Куном и Соломоном Лебом . Кун и Леб создали успешный торговый бизнес в Цинциннати , штат Огайо , когда решили переехать на восток, в Нью-Йорк, чтобы воспользоваться растущим экономическим ростом страны. Отчеты компании показывают, что к тому времени, когда Кун и Леб основали свое партнерство, они смогли капитализировать его в 500 000 долларов США (что эквивалентно примерно 10,9 миллиона долларов США в 2023 году). 1 января 1875 года к фирме присоединился Джейкоб Шифф (1847–1920), зять Соломона Леба. В конце концов он стал его руководителем и превратил фирму во второй по престижности инвестиционный банк в Соединенных Штатах после JP Morgan & Co Дж. Пирпонта Моргана.
Фирма приобрела известность в эпоху железных дорог в Соединенных Штатах. Американцы видели большие надежды и надежды в железных дорогах, а инвесторы видели большие возможности для получения прибыли. Кун, Леб, как и все инвестиционные банки, объединили капитал с коммерческими возможностями. Его первое значимое участие в финансировании железных дорог произошло в 1877 году, когда оно собрало средства для Чикагской и Северо-Западной железной дороги , а несколько лет спустя, в 1881 году, для Пенсильванской железной дороги и железной дороги Чикаго, Милуоки и Сент-Пола .
Шифф сыграл важную роль в реорганизации Union Pacific в 1897 году, помогая поставить фирму на прочную финансовую основу. В 1901 году при финансовой поддержке Куна и Леба Э. Х. Гарриман сражался с Джеймсом Джеромом Хиллом и Дж. П. Морганом за контроль над Северной Тихоокеанской железной дорогой .
Фирма долгое время была связана со многими развивающимися промышленными гигантами Америки, обеспечивая финансовую поддержку Westinghouse и Western Union , а также инновационных потребительских гигантов, таких как Polaroid Corporation . Фирма также пользовалась уважением как доверенный консультант за рубежом, предоставляя услуги правительствам многих иностранных государств, включая правительства Австрии, Финляндии, Мексики и Венесуэлы.
Он также выступал в качестве ведущего инвестиционного дома для Джона Д. Рокфеллера под руководством его инвестиционного советника Фредерика Т. Гейтса . Рокфеллер инвестировал во многие синдикаты с банком, включая крупные пакеты акций известных железнодорожных компаний, а также способствовал консолидации чикагских мясоперерабатывающих компаний, что привело к образованию ведущего треста. Зарубежные предприятия, в которых также принимал участие Рокфеллер, включали кредиты банка правительствам Китая и Императорской Японии.
Фирма также присоединилась к партнерству с Рокфеллером в 1911 году, чтобы получить контроль над Equitable Trust Company, которая позже объединилась и стала Chase Bank . [2]
Среди известных партнеров фирмы были Отто Кан , Пауль Варбург , Феликс Варбург , Мортимер Шифф , Бенджамин Буттенвизер , Авраам Вольф, Льюис Штраус и Зигмунд Варбург , основатель SG Warburg .
В первые годы своего существования смешанные браки среди немецко-еврейской элиты были обычным явлением. Следовательно, партнеры Куна, Леба были тесно связаны по крови и браку с партнерами J&W Seligman , Speyer & Co. , Goldman, Sachs & Co. , Lehman Brothers и других видных немецко-еврейских фирм. До Второй мировой войны особенно тесные отношения существовали между партнерами Kuhn, Loeb и MM Warburg & Co. из Гамбурга, Германия , через Пауля и Феликса, которые были партнерами Kuhn, Loeb. Позже, после Второй мировой войны, их двоюродный брат Зигмунд Варбург ненадолго продолжил эти отношения в качестве партнера и исполнительного директора фирмы.
Состояние фирмы начало угасать в годы после Второй мировой войны. Уолл-стрит менялась и отходила от банковских отношений. Кун, мир джентльменов-банкиров Леба постепенно заменялся более агрессивным, ориентированным на транзакции Уолл-стрит, где андеррайтеры входили в окопы и продавали ценные бумаги напрямую населению – территория Куна, в которую Леб упорно отказывался войти. Когда одного из партнеров спросили, сколько человек работает в Kuhn, Леб пошутил: «около половины». Такова была жизнь компании Kuhn, Loeb, почивавшей на лаврах, в то время как Уолл-стрит проходила мимо нее.
В 1977 году, столкнувшись с кризисом капитала, фирма не выдержала и объединилась с Lehman Brothers , образовав Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. На международном уровне объединенные фирмы стали известны как Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc., в знак признания превосходной международной репутации Kuhn Loeb.
Однако слияние не стало панацеей от того, что беспокоило Куна и Леба. Действительно, как подробно описано в истории Lehman Brothers , период ожесточенной внутренней борьбы закончился в 1984 году, когда фирма продала себя Shearson / American Express , которая сама стала продуктом недавнего слияния American Express и Sandy Weill's , Shearson Loeb Rhoades . Затем объединенные фирмы отказались от названия Kuhn, Loeb и стали известны как Shearson Lehman/American Express, положив конец почти 120-летнему пребыванию Kuhn, Loeb на Уолл-стрит.
Позже объединенная фирма приобрела EF Hutton , став Shearson Lehman Hutton. Однако в конечном итоге American Express не смогла заставить работать отдельные части своего супермаркета финансовых услуг. В 1993 году под руководством недавно назначенного генерального директора Харви Голуба фирма продала свои розничные брокерские операции компании Primerica . В 1994 году в ходе первичного публичного размещения акций компания выделила находившуюся в тяжелом положении компанию Lehman Brothers как Lehman Brothers Holdings Inc..
Хотя имя Kuhn, Loeb, вероятно, ушло навсегда, наследие фирмы — нет. Бывшие сотрудники Kuhn, Loeb остаются на руководящих должностях на Уолл-стрит и до недавнего времени в Lehman Brothers. Остатки фирмы сохранились в виде обширных возможностей Lehman Brothers с фиксированным доходом, включая многие из их индексов облигаций , таких как правительственный/кредитный индекс. Этот индекс, первоначально созданный в 1973 году Куном и Лебом как правительственный/корпоративный индекс, был одним из первых данных индекса облигаций для измерения рынка с фиксированным доходом. Это по-прежнему выдающийся эталон в своем классе.
Ниже приводится иллюстрация слияний компании и ее роли в более поздних фирмах-преемниках, в частности, Lehman Brothers Kuhn Loeb , Shearson Lehman Brothers и более поздних Lehman Brothers (это неполный список): [3]
** Первый не член семьи, принятый в партнерство.
^ Указывает статус бывшего управляющего партнера.
За время своего существования Kuhn, Loeb & Co. имела несколько домов:
Считалось, что в 1867 году капитал компании Kuhn, Loeb & Co. составил 500 000 долларов. В сегодняшних долларах по сравнению с различными базовыми показателями это будет равно: