Third Point — это нью-йоркский хедж -фонд , основанный Дэниелом С. Лебом в 1995 году. Фирма действует как инвестиционный консультант, принадлежащий сотрудникам и зарегистрированный SEC.
Third Point в основном инвестирует в рынки публичных акций , фиксированного дохода и ADR по всему миру и применяет инвестиционную стратегию, которая извлекает выгоду из компаний, «претерпевающих такие события, как выделение или банкротство, и подталкивает к корпоративным изменениям». [1] Он также управляет перестрахованием Third Point, перестраховщик имущества и от несчастных случаев , а также Third Point Offshore Investors, британская закрытая инвестиционная компания. Фонды Third Point включают в себя: Third Point Partners, Third Point Opportunities Master Fund, Third Point Ultra Master Fund и Third Point Resources. , его капитальное подразделение, инвестирует в стартапы, занимающиеся альтернативной энергетикой и экологически чистыми технологиями . [2]
Компания со штаб-квартирой в Нью-Йорке также имеет шесть дополнительных офисов: в Саннивейле, Калифорния ; Лос-Анджелес, Калифорния ; Стэмфорд, Коннектикут ; Бангалор, Индия ; Гонконг ; и Лондон . [2]
После борьбы по доверенности компания Third Point объявила в июне 2006 года, что Леб и его союзник Тодд К. Суонсон войдут в совет директоров Massey Energy , четвертого по величине производителя угля в Соединенных Штатах. The New York Times сообщила, что Third Point владела 5,9% акций Massey и что Леб «ругался с компанией в течение нескольких месяцев», критикуя руководство и привлекая внимание к поездкам руководителей на Багамы , Лас -Вегас и Уэст-Палм-Бич , Флорида. , на самолете компании.
В одной из заметок Леб написал: «Генеральному директору Мэсси предоставляется принадлежащий компании дом для проживания… Фактически, после того, как он уйдет из компании, дом должен быть передан ему в качестве прощального подарка. Никто больше в компании не получает бесплатное жилье, а тем более целый дом в качестве подарка на пенсию. Какой пример это подает, когда генеральный директор, зарабатывающий 33,7 миллиона долларов за год, получает бесплатное жилье, в то время как компания испытывает трудности с удержанием своих рабочих? [ 3]
В феврале 2007 года Леб попросил Acorda Therapeutics , в которой Third Point принадлежало 9,9% акций, продать себя более крупной американской фармацевтической фирме, утверждая, что более крупная компания с большим опытом «сможет ускорить выпуск Фампридина SR», лекарства от рассеянного склероза. лекарство, произведенное Acorda, через процесс одобрения Управления по контролю за продуктами и лекарствами (FDA) «и попадет в руки пациентов более быстро и эффективно». Он утверждал, что, если Acorda будет продолжать действовать в одиночку или искать партнерства с европейской фирмой, это « Это было бы огромной несправедливостью не только по отношению к пациентам с рассеянным склерозом, которые должны получить такой эффективный препарат как можно быстрее, но и по отношению к вашим публичным акционерам, которые поддержали разработку Фампридина SR». Его письмо привело к росту акций Acorda почти на 6,9%. [4 ]
Acorda ответила заявлением, в котором указано, что ее совет директоров «постоянно оценивает способы максимизировать акционерную стоимость и служить наилучшим интересам всех акционеров». [5] В мае 2007 года компания Third Point сообщила, что снизила свою долю в Acorda до 4,1%. [6]
После того, как Third Point раскрыла свою долю в Yahoo 8 сентября 2011 года, призвав к отставке четырех директоров, Yahoo организовала телеконференцию с Лебом, Джерри Янгом из Yahoo и одним из директоров, о которых идет речь, Роем Бостоком . Леб сказал, что разговор завершился фразой «Мистер. Резкое одностороннее прекращение разговора Бостоком». Босток, однако, заявил, что он «сказал, что у него есть другие акционеры, о которых нужно позаботиться, и завершил телефонный разговор». [7]
Леб сообщил генеральному директору Yahoo Скотту Томпсону в письме в марте 2012 года, что Third Point хочет получить четыре места в совете директоров фирмы. В то время Third Point принадлежало около 5,3% компании. Yahoo попыталась найти компромисс, приняв одного из кандидатов в совет директоров, Гарри Уилсона, специалиста по реструктуризации , а также «еще одного кандидата, приемлемого для обеих сторон», но Леб настоял на том, чтобы его включили в совет директоров. Yahoo отказалась, заявив Лебу, по его собственным словам, что «мой опыт и знания «не будут полезны Совету директоров» и что, будучи крупнейшим внешним акционером Yahoo, я буду испытывать «конфликт» как директор. ... Только в нелогичном мире «Алисы в стране чудес» акционер может считаться неспособным представлять интересы других акционеров, потому что он, ну, ну, тоже акционер». Леб заявил, что «оценка наших кандидатов Советом директоров» представляет собой «насмешку над хорошими принципами корпоративного управления ». В ответ на обвинение Yahoo в том, что Third Point была «краткосрочным инвестором», Леб ответил, что «это оправдание «долгосрочное против краткосрочного» является выдумкой и особенно неуместным в случае с Yahoo. Если когда-либо и существовала компания, нуждающаяся в срочности, так это эта». Леб добавил, что «настоящая проблема заключается не в краткосрочной и долгосрочной перспективе, а в представителях Совета директоров, которые участвуют в игре и будут проявлять здравое деловое суждение». [8]
В письме директорам Yahoo в мае 2012 года Леб отметил, что, согласно документам Yahoo, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США , недавно нанятый генеральный директор Скотт Томпсон имел степень бакалавра в области бухгалтерского учета и компьютерных наук , тогда как простой поиск в Google показал, что его степень была « только в бухгалтерском учете»; Томпсон подал в отставку десять дней спустя. [9] В тот же день Леб, Уилсон и еще один кандидат от «Третьей точки», Майкл Дж. Вольф, были включены в совет директоров Yahoo. [10]
Назначение Мариссы Майер генеральным директором вместо Томпсона рассматривалось как кульминация усилий Леба по преобразованию Yahoo. Леб, Уилсон и Вольф подали заявление об уходе из совета директоров Yahoo в июле 2013 года, а Yahoo выкупила 40 миллионов акций у Third Point, в результате чего доля владения хедж-фонда составила менее 2%, поэтому трем руководителям пришлось уйти. Однако хедж-фонд получил прибыль в размере $1 млрд. Марисса Майер выступила с заявлением, в котором похвалила Леба: «Дэниел Леб имел видение увидеть огромный потенциал Yahoo... Хотя впереди еще много работы, они дали нам отличную основу». [11] Стивен Давидофф из New York Times заметил, что Yahoo «выглядит как испорченный товар теперь, когда от нее отказался один из ее крупнейших инвесторов, Дэниел С. Леб», отметив, что обратный выкуп акций Yahoo имел «дух зеленой почты» . или выкуп акций, чтобы заставить инвестора уйти» [12] .
Согласно сообщению Vanity Fair за январь 2014 года , когда Леб сказал Майеру, что хочет продать «20 миллионов акций, или одну треть его оставшихся активов», Майер заявил, что Yahoo (выкупит акции по гарантированной цене 29,11 доллара за акцию) — но только если он продаст 40 миллионов акций. Эта сделка «уменьшит долю Леба ниже 2-процентного порога, а это означает, что ему и двум другим представителям придется покинуть совет директоров». [13] Леб также подписал в 2013 году соглашение о приостановлении деятельности , которое запрещает ему активистское инвестирование в Yahoo до 2018 года. [14]
В заявлении Леба в августе 2013 года говорилось, что он приобрел 5,7% акций Sotheby's , в результате чего его акции выросли на 3%. [15] В сентябре 2013 года Sotheby's объявил, что «рассматривает такие шаги, как выкуп акций или повышение дивидендов», что стало ответом на то, что Third Point увеличила свою долю в компании. The New York Times сообщила, что цена акций Sotheby's «поднялась примерно на 5 процентов с тех пор, как Third Point сообщила о своем увеличении доли». [16]
2 октября 2013 года Леб сообщил, что теперь он является крупнейшим акционером Sotheby's с долей 9,3%. В тот же день он объявил о своем желании войти в совет директоров Sotheby's и призвал к отставке председателя и генерального директора Уильяма Ф. Рупрехта . «Sotheby's похож на картину старого мастера, отчаянно нуждающуюся в реставрации», — написал Леб в письме в SEC, обвиняя его в том, что «кризис управления» в фирме привел к «дисфункциональным разделениям и раздробленной культуре», а также «хронически слабая операционная прибыль и ухудшение конкурентных позиций по отношению к Christie's », главному конкуренту Sotheby's. Фирма, писал он, нуждается в новых директорах, а должности председателя и генерального директора должны занимать два разных человека, а не один. В более позднем заявлении Леб сказал, что «недомогание Sotheby's является результатом отсутствия лидерства и стратегического видения на самом высоком уровне», раскритиковал зарплату Рупрехта в 6,3 миллиона долларов и отчитал директоров Sotheby's за то, что они потратили «сотни тысяч долларов» на акционеров. средства на один экстравагантный банкет. [17]
Sotheby's ответил Лебу заявлением, в котором утверждалось, что его «действия как лидера мирового арт-бизнеса принесли превосходные результаты, включая рост цен на акции, превышающий индекс MidCap Standard & Poor 's за периоды в один, пять и десять лет». . [18]
Адам Линдеман из New York Observer в статье, озаглавленной «Варвары у ворот Сотбис?», предположил, что «перестрелка» между Лебом и Сотбис «принесет пользу Сотбис», месту, которое Линдеман описал как обладающее «британским клубным чувством привилегированности». и скучная родословная» по сравнению с «значительно более теплой» атмосферой Christie's. [19]
Рупрехт объявил о своей отставке в ноябре 2014 года, в результате чего акции Sotheby's выросли примерно на 7% в день. [20]
Леб раскритиковал плохую работу фильмов Sony летом 2013 года « После Земли » и «Падение Белого дома» в письме, опубликованном в том же году, выразив обеспокоенность тем, что генеральный директор Sony Кадзуо Хираи «не беспокоится о подразделении, которое только что выпустило версии 2013 года « Водный мир» и «Иштар» . -обратно». Леб предложил «частичное выделение» (передача от 15% до 20% существующим акционерам) развлекательного бизнеса Sony» и даже предложил «поддержать первичное публичное размещение акций до 2 миллиардов долларов, чтобы обеспечить его успех » . ] «Учитывая постоянную низкую эффективность индустрии развлечений, — писал Леб, — возможно, нежелание Sony обсуждать это откровенно проистекает из (понятного) замешательства». [23] В дополнение к просьбе Sony выделить свои развлекательные активы, Леб добивался выделения своих финансовых услуг. Письмо Леба привело к росту акций Sony примерно на 10%. [10] В то время Third Point была крупнейшим акционером Sony с долей в 6,5%. [10]
22 мая 2013 года совет директоров Sony объявил, что рассматривает предложение Леба о выделении своего подразделения развлечений. «Мы будем участвовать в тщательном обсуждении на уровне совета директоров, чтобы принять решение по реакции Sony… Это важный вопрос, который касается основного бизнеса и управления Sony, поэтому совет директоров должен провести обширные обсуждения», — сказал Хираи. The New York Times отметила, что японские корпорации «имеют историю игнорирования писем акционеров с призывами к капитальному ремонту». [24]
Хираи в конечном итоге отклонил предложение Леба, заявив: «Развлекательные предприятия Sony имеют решающее значение для нашей корпоративной стратегии и будут важными драйверами роста, и я твердо намерен обеспечить их рост, повысить их прибыльность и активно использовать их сотрудничество с нашими производителями электроники и Сервисный бизнес». Одним из факторов, повлиявших на решение Хираи, стал совет консультантов, которые утверждали, что «первичные публичные размещения акций дочерних компаний редко увенчались успехом». Единственной уступкой Sony Лебу было соглашение «раскрыть больше информации о финансовых показателях развлекательного подразделения». Компания Third Point выразила разочарование по поводу решения Sony, но приветствовала «приверженность Sony большей прозрачности». [25]
В мае 2013 года The Hollywood Reporter сообщил, что Леб скупал акции MGM , [10] ведущие комментаторы CNBC отметили, что Леб, который уже владел долями в Yahoo, Sony и Virgin Media , похоже, «становился чем-то вроде медиа-магната». [26] В сентябре 2013 года агентство Bloomberg отметило, что Third Point теперь является «одним из пяти крупнейших владельцев MGM, по словам человека, знающего ситуацию». [27]
В конце 2014 года Third Point приобрела долю в Fanuc , фирме, занимающейся робототехникой и числовым программным управлением. Раньше Fanuc редко вступала в прямой контакт со своими инвесторами, но в марте 2014 года компания решила «начать общение с акционерами» и «вернуть им часть своих денег». Леб встретился с президентом Fanuc Ёсихару Инабой при поддержке правительственных чиновников Японии, которые стремятся «встряхнуть ленивые советы директоров компаний». [28]
После того, как в январе 2007 года Ligand Pharmaceuticals наняла Джона Хиггинса своим новым генеральным директором, Third Point Management инвестировала в биотехнологическую фирму и смогла сократить ее убытки. С 2011 года Ligand Pharmaceuticals утроила свои акции и удвоила выручку до 65 миллионов долларов. [29]
В августе 2015 года Third Point приобрела 7 процентов акций Baxter International на сумму более 2 миллиардов долларов . [30] В письме совету директоров Baxter Леб написал, что он был «наиболее впечатлен» готовностью компании рассмотреть вопрос о добавлении новых директоров, которые могли бы согласиться с новым генеральным директором, и попросил генерального директора Baxter Роберта Паркинсона предоставить два места в совете директоров. [31] [32] Бакстер достиг соглашения с Третьей точкой, согласившись добавить Муниба Ислама в свой совет. [33] Леб также не одобрял нынешнюю структуру совета директоров, при которой директора не переизбираются каждый год, и назвал ее «недружественной к акционерам и архаичной». [34] Затем компания Baxter согласилась проводить ежегодные выборы своего совета директоров после критики Леба. [33]
В декабре 2018 года Third Point продала 22,2% своей доли в Baxter, сократив количество акций до 28 008 125 акций. Продажа была завершена по цене $68,62 за акцию. [35] [36]
В июне 2017 года Third Point раскрыла информацию о своем владении примерно 40 миллионами акций Nestlé , что сделало ее шестым по величине акционером компании по данным Standard & Poor's Global Market Intelligence . [37] [38]
В четвертом квартале 2017 года Third Point приобрела 2 миллиона акций или 0,46 процента акций Netflix , что сделало ее девятым по величине долгосрочным пакетом акций в фонде. [39] [40]
Компания Third Point LLC выступает в качестве инвестиционного менеджера компаний Third Point Partners Qualified LP, Third Point Partners LP, Third Point Offshore Master Fund LP и Third Point Ultra Master Fund LP. [41] Third Point Partners — старейший фонд Third Point. [42]
По данным CNBC, Third Point входит в число лучших в отрасли, принося в среднем 19 процентов прибыли в год с момента запуска. [43] Список текущих инвестиционных холдингов доступен здесь.
Компания Third Point Reinsurance Ltd. через свою перестраховочную компанию 4-го класса Third Point Reinsurance Company Ltd. является базирующейся на Бермудских островах специализированной компанией по перестрахованию имущества и от несчастных случаев. Вместе они известны как Третья точка Ре. Фирма была зарегистрирована 6 октября 2011 года. Ее инвестиционными активами управляет компания Third Point LLC, а Леб является одним из ее акционеров-учредителей. Компания Third Point Re напрямую владеет собственными инвестициями, которые, согласно ее веб-сайту, «хранятся на отдельном счете и управляются компанией Third Point LLC практически на тех же основаниях, что и ее основные хедж-фонды, включая Third Point Partners LP, первоначальную компанию Third Point. ООО «Хедж-фонд». Компания AM Best присвоила Third Point Re рейтинг финансовой устойчивости A- (отлично) в январе 2012 года. [42] С 1995 года компания Third Point Re добилась одного из лучших показателей долгосрочных инвестиций в истории, со средней годовой доходностью 19,5%. [44]
В августе 2013 года компания Third Point Re привлекла около 276 миллионов долларов США в ходе IPO. В том же месяце сообщалось, что компания Third Point Re квалифицируется как «развивающаяся растущая компания» в соответствии с Законом о Jumpstart Our Business Startups (JOBS). [45]
Third Point Offshore Investors Limited — закрытая инвестиционная компания с ограниченной ответственностью, зарегистрированная и зарегистрированная на острове Гернси . [45] [46] Он был зарегистрирован на Лондонской фондовой бирже в 2007 году. «Мы считаем, что будем первым хедж-фондом в США, который разместит единый управляющий фонд на Лондонской фондовой бирже», — сказал Леб. [47]
В письме инвесторам в декабре 2010 года Леб назвал недавнее 60-минутное интервью с председателем Федеральной резервной системы Беном Бернанке «скорее постановочным рекламным роликом , чем серьезным интервью». В письме он в значительной степени отверг «нарратив», который Бернанке построил вокруг мирового финансового кризиса и реакции на него ФРС.
«Повествовательная дуга» Бернанке... утверждает, что мировая экономика рухнула бы, а безработица превысила бы уровень Великой депрессии , если бы ФРС не вмешалась, чтобы спасти финансовую систему. Подготовив почву для того, как мы однажды были спасены от глобального финансового Армагеддона и поэтому должны снова слепо довериться вмешательству ФРС, в следующей главе председателя Бернанке говорится, что последняя рыночная интервенция ФРС на сумму 600 миллиардов долларов снизит наш, казалось бы, непреодолимый высокий уровень безработицы, который в противном случае это будет продолжаться бесконечно», - пожаловался Леб, отвергнув «повествование» Бернанке как противоречащее «определенным фактам и нашему собственному опыту – например, признанной неспособности ФРС предвидеть приближение кризиса или эффективно регулировать банки, находящиеся в ее компетенции». Леб назвал «преданность Бернанке праведности своего повествования» «поразительной», добавив, что «каждому участнику финансовой системы по-прежнему следует задаваться вопросом, почему все пошло так ужасно неправильно», а не изобретать повествование, «освобождающее человека от обвинений и обещаний». Точность прогнозирования будущего».
Леб предупредил об «опасности слишком большой веры в истории, которые мы рассказываем себе» и сказал, что высокопоставленные люди, такие как Бернанке, должны «быть готовыми выяснять факты и признавать свои правонарушения». В «Третьей точке», как написал Леб, «мы – искатели истины и решатели проблем. Мы должны довольствоваться определением диапазона результатов и потенциальных сценариев, а не поиском и, в конечном итоге, фабрикацией абсолютных истин. Единственное, в чем мы уверены на 100 процентов, это то, что мы подвержены ошибкам, у нас нет ответов на все вопросы, и мы допустим некоторые ошибки». [48]
Канадская страховая фирма Fairfax Financial Holdings Ltd. подала иск против Third Point и других хедж-фондов в суд штата Нью-Джерси в марте 2011 года, обвинив Леба в лжи инвесторам, когда он заявил, что его «решение сократить позиции, связанные с Fairfax», было результатом Обширные исследования. [49] Судья суда штата Нью-Джерси Стефан К. Хансбери удовлетворил ходатайства об упрощенном вынесении решений компании Third Point LLC, Дэниела С. Леба и Джеффри Перри в декабре 2011 года, отклонив предъявленные им обвинения. «Мы удовлетворены тем, что судья положил конец этой колоссальной трате времени и ресурсов», — заявила Third Point, охарактеризовав это дело как «вопиющий случай шоппинга [и] циничной попытки Фэрфакса манипулировать судебной системой и чтобы запугать институциональных инвесторов , у которых были обоснованные опасения по поводу финансового положения Fairfax». [50]