Фонд национального благосостояния Российской Федерации
Фонд национального благосостояния, 2008–2017 гг., синяя линия показывает номинальную стоимость в млрд долларов США, а янтарная линия показывает номинальную стоимость в млрд рублей
Резервный фонд «на черный день» используется для защиты национального бюджета, который тесно связан с ценой на сырую нефть.
Два фонда были Резервным фондом (SFRF), который инвестировался за рубежом в низкодоходные ценные бумаги и использовался, когда доходы от нефти и газа падали, и Фондом национального благосостояния, который инвестировал в более рискованные, высокодоходные инструменты, а также в расходы федерального бюджета . Резервному фонду было предоставлено 125 миллиардов долларов, а Фонду национального благосостояния (ФНБ) — 32 миллиарда долларов. Резервный фонд был исчерпан к 2017 году. Резервный фонд был истощен бюджетным дефицитом и низкими ценами на нефть. SFRF был опустошен к концу 2017 года [2] и, следовательно, прекратил свое существование, оставив Фонд национального благосостояния единственным резервным фондом Российской Федерации.
В октябре 2008 года Фонду национального благосостояния было разрешено инвестировать в акции на российском фондовом рынке, чтобы поддержать финансовые рынки страны путем покупки акций российских компаний, до декабря 2009 года. Поддержка также оказывалась из ФНБ российским банкам, что сделало ФНБ «кредитором последней инстанции» для банков. [3]
Одной из основных обязанностей фонда является поддержка российской пенсионной системы [4] , однако после закрытия Резервного фонда ФНБ также финансирует дефицит бюджета.
Как только ликвидные активы ФНБ превысят 7% ВВП, правительство сможет тратить деньги из ФНБ, как оно и предлагало сделать в 2020 году, на финансирование инфраструктурных проектов. [5]
Бюджет на 2022 год установил цену на нефть в размере 44,2 доллара за баррель, при этом ФНБ получал деньги, если цена превышала установленную цену, и продавал активы для поддержки государственного бюджета, если цена была ниже. В 2023 году это было изменено, чтобы установить годовой целевой показатель доходов от нефти и газа в размере 8 триллионов долларов, все, что ниже этого, означало изъятие средств из ФНБ для поддержки бюджета, все, что выше, добавлялось к ФНБ. [6] Как оказалось, доходы в 2023 году составили 8,8 триллиона рублей.
После вторжения России на Украину в 2022 году было приказано инвестировать 1 трлн рублей (10 млрд долларов США) из ФНБ в акции российских компаний для поддержки фондовых рынков и помощи российским фирмам. [7] В январе 2023 года были предложены изменения, позволяющие осуществлять «антикризисные» инвестиции с лимитом в 4,25 трлн рублей (61,24 млрд долларов США) на эти инвестиции, независимо от уровня ликвидности в Фонде, который на тот момент составлял 87,2 млрд долларов США, или 4,6% ВВП. [8]
В 2024 году Россия снова изменила правила финансирования, так что ФНБ не получит ожидаемые в 2024 году 11,5 трлн рублей нефтяных доходов, которые вместо этого пойдут напрямую в российский бюджет, а в 2025 году в Фонд национального благосостояния, как ожидается, будет направлено всего 1,8 трлн рублей. [9] Правила также изменились, чтобы вернуть профицит 2023 года, который был выплачен в ФНБ, так что с конца 2023 года Центральный банк возобновил операции с валютой в ФНБ, чтобы продать корректировку бюджета 2023 года, где 11,8 млрд рублей будут продаваться ежедневно до 28 июня 2024 года. Валюты также будут продаваться/покупаться для ожидаемой корректировки бюджета 2024 года на основе установленных 60 долларов за баррель от продаж нефти, что, как ожидается, составит в среднем 0,8 млрд рублей продаж в день. [10] [6] Это приведет к сокращению как стоимости фонда, так и ликвидных активов примерно на 2,3 трлн рублей к концу 2024 года. Бюджет на 2024-2026 годы предполагает, что ФНБ будет иметь сокращенные 11,1 трлн рублей в январе 2025 года и 13,0 трлн рублей в январе 2026 года. [11]
Обзор
Фонд национального благосостояния будет получать средства из доходов от инвестиций и любых избыточных средств от доходов от нефти и газа. [4] Существование ФНБ помогает с кредитным рейтингом России, предоставляя резерв для обеспечения «устойчивости к краткосрочным потрясениям». [12]
ФНБ выделяется среди других глобальных фондов тем, что он собирает инвестиции в саму национальную экономику, а не инвестирует все за рубежом, поэтому он может дать толчок медленной модернизации российской инфраструктуры в период анемичных инвестиций. Другие страны, такие как Индонезия, следуют примеру России, управляя Фондом национального благосостояния, о чем сообщалось в 2020 году. [4] Конечно, из-за отсутствия реального резерва «твердой валюты» фонд может быстро потерять стоимость в случае внутреннего кризиса.
В 2016 году ФНБ инвестировал 2,6 млрд долларов в завод «Ямал СПГ» . [15]
В 2020 году ФНБ выкупил 50% +1 акция Сбербанка у Центрального банка России. [16]
Начиная с 2024 года, NWF инвестирует 3,2 млрд долларов в проект стоимостью 11,2 млрд долларов по строительству 600 гражданских самолетов, которые будут проданы авиакомпаниям по цене ниже себестоимости. [17]
Администрация
Фонд национального благосостояния контролируется Министерством финансов .
Расходы ФНБ ограничены в 2023–2025 годах 8 трлн руб. (114 млрд долл. США) [18]
Фонды состоят из ликвидных активов и долгосрочных вложений. В декабре 2022 года долгосрочные вложения составили 4,3 трлн рублей, ликвидные активы — 6,1 трлн рублей. [19]
Ранее владея ликвидными активами в долларах США, евро, фунтах стерлингов, иенах, юанях и золоте, Россия начала продавать часть стерлингов и все доллары США летом 2021 года, [20] одновременно покупая юани, чтобы достичь 30%, и евро, чтобы достичь 40%, фунты стерлингов и иены по 5%, а золото по 20% от стоимости ликвидного фонда. После начала своего вторжения в Украину Россия решила закрыть еврохолдинги, стремясь достичь этого до конца 2023 года в пользу китайского юаня, который будет ограничен 60% от стоимости фонда, а золото ограничено 40% от стоимости ликвидного фонда. [21]
Состав фонда
1 февраля 2022 года (177 млрд долларов США), включая: 38,56 млрд евро (стоимостью 41 млрд долларов США), 4,17 млрд фунтов стерлингов (стоимостью 5 млрд долларов США), 600,30 млрд японских иен (стоимостью 4 млрд долларов США), 226,70 млрд китайских юаней (стоимостью 30 млрд долларов США), 405,70 тонн золота (стоимостью 28 млрд долларов США) и 142,1 млрд рублей (стоимостью 2 млрд долларов США) с 67 млрд долларов США других неликвидных активов. [22]
1 ноября 2023 года (146 млрд долларов США), включая: 3,66 млрд евро (стоимостью 4 млрд долларов США), 279,77 млрд китайских юаней (стоимостью 37 млрд долларов США), 508,26 тонн золота (стоимостью 33 млрд долларов США) и 261,8 млн рублей (стоимостью 0 млрд долларов США) плюс другие неликвидные неназванные активы (стоимостью 72 млрд долларов США). [23]
1 января 2024 года (133 млрд долларов США), включая: 227,33 млрд китайских юаней (стоимостью 31 млрд долларов США), 358,96 тонн золота (стоимостью 25 млрд долларов США) и 1,514 млрд рублей (стоимостью 1 млрд долларов США) плюс другие неликвидные неназванные активы (стоимостью 76 млрд долларов США). [24]
Значительные изменения в стоимости Фонда национального благосостояния
Во второй половине 2019 года эффект соглашения ОПЕК + о повышении цен на нефть привел к получению Россией высокого уровня доходов, что позволило пополнить ФНБ на 4,04 трлн рублей (65,1 млрд долларов США) [25] .
В 2020 году, несмотря на влияние COVID-19 на экономику, стоимость ФНБ увеличилась на 50%, чему способствовали высокие цены на нефть, профицит российского бюджета в 2019 году и инвестиции в Сбербанк . ФНБ приобрел 50% +1 акцию в 2020 году за 2,14 трлн рублей. [26]
В 2022 году при очень высоких ценах на нефть в Фонд обычно добавлялись дополнительные средства, однако с учетом расходов на войну с Украиной в октябре из ликвидной части ФНБ в размере 127,9 млрд долларов было изъято 16,2 млрд долларов.
В 2023 году дефицит бюджета в декабре 2022 года в размере 3,8 трлн рублей (49,4 млрд евро) [27] и влияние санкций по ограничению цен на российскую сырую нефть в 2022 году потребовали изъятия 38,1 млрд долларов США, при этом в 2023 году ожидаются дальнейшие изъятия в результате сохраняющихся санкций в отношении сырой нефти.
В декабре 2023 года Россия продала ликвидные активы на сумму 2,9 трлн рублей (32 млрд долларов США) для покрытия запланированного дефицита бюджета. [24]
Значительное сокращение ликвидных активов Фонда национального благосостояния
Санкции
После вторжения России на Украину в 2022 году несколько стран ввели экономические санкции против российских банков, частных лиц и компаний. 22 февраля 2022 года президент США Джо Байден объявил о новых ограничениях на деятельность, связанную с Фондом национального благосостояния. [60] ЕС принял санкции в своем 10-м пакете в феврале 2023 года. [ 61]
Активы на июнь 2023 года включают €9 млрд, замороженных в иностранных банках из-за санкций. [62]
^ ab "Объем Фонда национального благосостояния России на 1 февраля составляет $130 млрд — Минфин". 12 февраля 2024 г.
^ «Резервный фонд иссякает». 29 января 2018 г.
^ "Фонды национального благосостояния как внутренние инвесторы последней инстанции во время кризисов" . Получено 13 апреля 2023 г.
^ abcde Спасение Украины может сорвать усилия Путина по стимулированию российской экономики, Financial Times (18 декабря 2013 г.)
^ "Россия предлагает потратить $15,7 млрд из Фонда национального благосостояния в 2020-2022 годах". Reuters . 2 декабря 2019 г.
^ ab "В Российской Федерации вводится механизм перечисления в бюджет сверхдоходов нефтегазовой отрасли". 11 января 2024 г.
^ "Россия потратит до $10 млрд из резервного фонда на покупку российских акций, сообщает источник". Reuters . 1 марта 2022 г.
^ «Россия рассматривает возможность отмены ограничений на ликвидность «антикризисных» расходов Фонда благосостояния». 26 января 2023 г.
^ «В следующем году Россия выделит в бюджет дополнительные 17,7 млрд долларов США доходов от энергоносителей». 25 сентября 2023 г.
^ "Центральный банк России возобновит валютные торги в 2024 году". 27 ноября 2023 г.
^ "Государственная Дума приняла федеральный бюджет России на 2024-2026 годы". 17 ноября 2023 г.
^ "Россия: Это приложение относится к выпуску рейтингового действия от 29 октября 2021 года". 29 октября 2021 г.
↑ Россия снижает цену на газ для Украины на треть, BBC News (17 декабря 2013 г.)
↑ Украина выпустит еврооблигации; Россия купит их на $15 млрд, заявил министр финансов России, Интерфакс-Украина (17 декабря 2013 г.)
^ «Ямал СПГ: экономический проект под политическим давлением». 4 августа 2016 г.
^ "Сбербанк может продать без закона". Газета Коммерсантъ . Проверено 11 ноября 2015 г.
^ "Россия вложит $9,7 млрд в ценах 2023 года в проект по строительству более 600 гражданских самолетов". 15 января 2024 г.
^ "Россия с 2023 года будет пополнять Фонд национального благосостояния в юанях — Минфин". 27 декабря 2022 г.
^ "Российская экономика в 2022 году. Адаптация и растущий бюджетный дефицит". 16 февраля 2023 г.
^ "Россия конвертирует около $40 млрд из Фонда национального благосостояния, заявила глава Счетной палаты". 10 июня 2021 г.
^ "Россия исключит евро из Фонда национального благосостояния". 9 февраля 2023 г.
^ ab "Фонд национального благосостояния России сократился на $6,8 млрд в феврале 2022 года, сообщает министерство". 24 марта 2022 г.
^ ab "Объем Фонда национального благосостояния достиг $146,31 млрд по состоянию на 1 ноября". 3 ноября 2023 г.
^ abcd "Объем Фонда национального благосостояния России на 1 января составляет $135 млрд — Минфин". 17 января 2024 г.
^ «Эффект от сделки ОПЕК+ стал основной причиной удвоения ФНБ в 2019 году — Фонд благосостояния». 22 января 2020 г.
^ «Относительная устойчивость России: почему пандемия оправдывает Путина». 17 декабря 2020 г.
^ «Война, не предусмотренная в бюджете». 29 января 2023 г.
^ abcdefghijklm "Минфин России, СТАТИСТИКА" . Получено 25 декабря 2019 г.
^ abcdefg "РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В 2019 ГОДУ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ (Выпуск 41)" (PDF) . Получено 14 апреля 2023 г. .
^ «Объем Фонда национального благосостояния России превысил 183,93 млрд долларов, поскольку золото впервые обогнало долларовый актив». 15 января 2021 г.
^ «Фонд национального благосостояния России в июле увеличился почти на 23 млрд долларов и превысил 200 млрд долларов, сообщает министерство». 8 августа 2022 г.
^ "Фонд национального благосостояния России в октябре увеличился на 582 млрд рублей до 11,37 трлн рублей, ликвидная часть — 5,9% ВВП". 8 ноября 2022 г.
^ "Фонд национального благосостояния России на 1 января составил 148 миллиардов долларов - Министерство финансов". euronews . 19 января 2023 г.
^ "Россия | Фонд национального благосостояния: Общая сумма | CEIC". www.ceicdata.com . Получено 18 марта 2023 г. .
^ "Россия | Фонд национального благосостояния: Общая сумма | CEIC". www.ceicdata.com . Получено 18 марта 2023 г. .
^ "Россия | Фонд национального благосостояния: Общая сумма | CEIC". www.ceicdata.com . Получено 18 марта 2023 г. .
^ "Фонд национального благосостояния России увеличился на $7 млрд до $154,5 млрд - Минфин". 5 апреля 2023 г.
^ «Объем Фонда национального благосостояния России на 1 мая составляет $162 млрд — Минфин». 5 мая 2023 г.
^ «Фонд национального благосостояния России сократился до $153 млрд 1 июня». 2 июня 2023 г.
↑ Министерство финансов (20 июля 2023 г.). «Объем Фонда национального благосостояния».
^ "Объем ФНБ на 1 августа составил $146,3 млрд — Минфин России". 4 августа 2023 г.
^ "Фонд национального благосостояния России в августе увеличился на 390 млрд рублей до 13,704 трлн рублей, ликвидные активы — 4,8% ВВП". 6 сентября 2023 г.
^ "Фонд национального благосостояния России в сентябре сократился на 55,3 млрд рублей до 13,65 трлн рублей, ликвидные активы — 4,8% ВВП". 5 октября 2023 г.
^ «Объем Фонда национального благосостояния России на 1 декабря составляет около 150 млрд долларов — Минфин». 12 декабря 2023 г.
^ «Объем Фонда национального благосостояния России на 1 марта составляет $135 млрд — Минфин». 10 марта 2024 г.
^ «Объем Фонда национального благосостояния достиг $135,7 млрд по состоянию на 1 апреля, 7% от прогноза ВВП на 2024 год». 6 июня 2024 г.
^ «Объем Фонда национального благосостояния России на 1 мая составляет $139,6 млрд — Минфин». 6 июня 2024 г.
^ «Объем Фонда национального благосостояния России на 1 июня составляет $142 млрд — министерство». 6 июня 2024 г.
^ "Объем Фонда национального благосостояния России на 1 июля достиг $146,96 млрд — Минфин". Архивировано из оригинала 4 июля 2024 г.
^ «Фонд национального благосостояния России по состоянию на 1 августа достиг около 142,58 млрд долларов».
^ "Фонд национального благосостояния России в августе сократился на 111,7 млрд рублей до 12,166 трлн рублей". 4 сентября 2024 г.
^ ab "Фонд национального благосостояния России превысил $130 млрд по состоянию на 1 октября — министерство". Архивировано из оригинала 6 октября 2024 г.
^ "ЛУЧШЕ ВООРУЖЕНЫ, ЧТОБЫ СПРАВИТЬСЯ С ШОКОМ" . Получено 13 апреля 2023 г.
^ «Россия потратит до 10 миллиардов долларов из резервного фонда на покупку российских акций, сообщает источник». 1 марта 2022 г.
^ «Россия грабит фонд благосостояния, чтобы покрыть дефицит бюджета страны». 20 октября 2022 г.
^ "Российский фонд на черный день сократился на $38 млрд, поскольку правительство закрывает дефицит". Reuters . 18 января 2023 г.
^ "Фонд национального благосостояния России увеличился на $7 млрд до $154,5 млрд в марте - finmin". Reuters . 5 апреля 2023 г.
^ "Европейская экономика". 28 декабря 2023 г.
^ «Россия выделяет 12 миллиардов долларов на поддержание авиационной отрасли в воздухе». 21 декабря 2023 г.
^ "Информационный бюллетень: Соединенные Штаты вводят первый транш быстрых и серьезных расходов на Россию". Белый дом . 22 февраля 2022 г. Получено 23 февраля 2022 г.
^ "ЕС принимает 10-й пакет санкций против России". 20 марта 2023 г.
^ «Россия продает золото и юани из Фонда национального благосостояния для финансирования дефицита бюджета». 5 июня 2023 г.
