Рынок STAR Шанхайской фондовой биржи [ 2] , официально известный как Совет по инновациям в области науки и технологий Шанхайской фондовой биржи [3], представляет собой китайский рынок акций, ориентированный на науку и технологии , созданный 22 июля 2019 года. [4] [5]
STAR рекламируется как шанхайский эквивалент американского Nasdaq [4] , а государственные СМИ намекают на его цель — предоставить китайским научно-техническим компаниям более широкий доступ к рынкам капитала. [2] По состоянию на июль 2020 года его стоимость составляет более 400 миллиардов долларов США. [3]
5 ноября 2018 года китайский лидер и генеральный секретарь КПК Си Цзиньпин выступил с речью, в которой объявил, что Китай «запустит совет по научно-техническим инновациям («SSE STAR Market») и пилотную систему первичного публичного размещения акций на основе регистрации на Шанхайской фондовой бирже». [6] Поставка была осуществлена в разгар торговой войны между Китаем и США .
22 июля 2019 года STAR Market начал свою деятельность в качестве совета Шанхайской фондовой биржи , спустя 7 месяцев после объявления о его создании. [2] Целью совета является поддержка «научно-технических и инновационных предприятий, которые соответствуют национальным стратегиям, обладают основными и прорывными технологиями и пользуются высокой степенью признания на рынке» в привлечении капитала. [6]
Для привлечения технологических компаний STAR допускает листинг компаний с несколькими классами акций , компаний Red Chip , уже котирующихся за рубежом, и в настоящее время убыточных компаний. [2] По состоянию на август 2020 года считается, что она находится в сильной позиции для привлечения листингов из США, которые находятся в торговой войне с Китаем и объявили о санкциях в отношении китайских компаний, таких как Huawei и TikTok . [3]
Требования к листингу в STAR основаны на регистрации и раскрытии информации, а не на одобрении. [7] Регуляторы должны играть ограниченную роль в процессе листинга и не будут иметь права голоса в отношении того, как акции оцениваются (например, как кратное отношение цены к прибыли ) или когда они выходят на рынок, в отличие от других фондовых рынков в материковом Китае. [7] Система, основанная на регистрации и раскрытии информации, рассматривается как более ориентированная на рынок и более соответствующая системе на таких рынках, как Соединенные Штаты. [8] Регуляторы надеялись, что эксперимент может предложить китайским компаниям больший доступ к финансированию, тем самым позволяя финансовой системе поддерживать и укреплять реальную экономику. [9]
Китайское правительство хотело, чтобы STAR поэкспериментировала с процессом листинга на основе регистрации в качестве пилота для потенциальных реформ на более широком китайском фондовом рынке. [9] В то время Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) имела право одобрять или отклонять IPO в Китае. [10] Требования к размеру и устойчивой прибыльности означали, что многие китайские компании не могли провести листинг внутри страны и были вынуждены проводить листинг за рубежом, особенно в Соединенных Штатах и Гонконге. С 1993 года 354 китайские компании провели листинг в США, собрав в общей сложности 88,5 млрд долларов США. [11] В период с января по август 2020 года китайские компании привлекли 5,23 млрд долларов США в ходе первичных публичных размещений акций в США. [12]
В марте 2019 года Шанхайская фондовая биржа начала принимать заявки на первый раунд листинга STAR. До июля 149 технологических и научных компаний подписались на листинг своих акций на ее дебюте, намереваясь привлечь в общей сложности 128,8 млрд юаней (18,7 млрд долларов США). [2] [4] Первый раунд подписки состоялся в период с 27 июня по 21 июля, в нем приняли участие 25 листингуемых компаний, 264 институциональных инвестора и более 3 миллионов индивидуальных инвесторов. [2]
Первые 25 компаний, разместивших свои акции на бирже, собрали в общей сложности 37 млрд юаней за счет выпуска новых акций, которые закрыли свой первый торговый день на STAR Market. Среди первых компаний, разместивших свои акции в первый торговый день, были производители микросхем Anji и Montage Technology . [4] STAR Market позволяет инвесторам торговать, у которых баланс счета составляет не менее 500 000 юаней (73 000 долларов США) и которые имеют двухлетнюю историю торговли. [4]
Шанхайская фондовая биржа и Шэньчжэньская фондовая биржа позволяют ценам акций основной площадки изменяться на 44% в первый день торгов, после чего они ограничены изменениями до 10%. Напротив, Star Market не имеет ограничений на изменение цен акций в течение первых пяти дней. [4] Его акции выросли на 520% в дебютный день. [4] [5]
По состоянию на июль 2019 года коэффициент P/E для 30 акций Star, включенных в листинг, превышает 100, что считается очень высоким показателем. [7] Листинг значительно замедлился с момента его дебюта, поскольку регулирующие органы стремятся избегать одобрения компаний, которые могут нанести ущерб репутации лидера КПК Си Цзиньпина, обнародовавшего планы относительно рынка. [7]
В марте 2020 года были внесены поправки в Закон Китая о ценных бумагах, который регулирует выпуск ценных бумаг. [10] Новый закон примет систему регистрации для всех IPO после тестирования системы в STAR и признания ее успешной. [10]
В июле 2020 года STAR достигла рекордного уровня по стоимости новых листингов. [3] Компании привлекли более 7 миллиардов долларов США в июле 2020 года, что на 46% больше по сравнению с июлем 2019 года. [3] Среди заметных листингов в июле 2020 года был публичный производитель полупроводников SMIC , что стало крупнейшей продажей акций в Китае за десятилетие. [3] Ant Financial , финтех- компания и дочерняя компания Alibaba Group , планирует провести IPO в STAR. Ant Financial сообщает о попытках привлечь 30 миллиардов долларов, что делает это потенциально одним из крупнейших IPO в истории. [13] Однако накануне IPO Китай остановил процесс. [14]
В июне 2022 года Financial Times сообщила, что в 2022 году IPO на китайских фондовых рынках (почти 35 миллиардов долларов США) привлекли более чем вдвое больше средств, чем на Уолл-стрит (16 миллиардов долларов США). [15] Большая часть средств была собрана на Star Market и технологичном рынке Шэньчжэня ChiNext Market , с упором на компании в области возобновляемых источников энергии, полупроводников и других видов высокотехнологичного производства. [15] По состоянию на июнь 2022 года компании, связанные с полупроводниками, привлекли более 6,6 млрд долларов США на рынке STAR, а крупнейшее IPO Китая в 2022 году, JinkoSolar , привлекло почти 1,6 млрд долларов США на рынке STAR в январе 2022 года. [15] IPO и подготовка к листингам продолжались в Шанхае, несмотря на месяцы строгой изоляции в Шанхае в 2022 году. [15] Отчеты показывают, что среди китайских компаний, готовящихся к IPO, наблюдается тенденция рассматривать листинги в материковом Китае, а не в Гонконге или США. [15]
KSTR — это ETF, в котором хранятся акции 50 крупнейших компаний, котирующихся на рынке STAR. ETF был создан в 2019 году компанией KraneShares с целью предоставления инвесторам из США доступа к развивающимся рынкам Китая, что ранее не было сделано. [16]
KSTR объединяет компании из различных отраслей, таких как информационные технологии нового поколения, биомедицина, новая энергетика и защита окружающей среды. [16]
Другие ETF, перечисленные для помощи инвесторам в освоении быстрорастущей экономики Китая, включают ICBC CSOP S&P New China Sectors ETF (3167 HK), CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033 HK) и CSOP Yinhua CSI 5G Communications Theme ETF (3193 HK). [17]
Целью всех упомянутых ETF является прозрачность в предложении инвестиционных возможностей в Китае и обеспечение легкого доступа к рынку STAR. [17]