stringtranslate.com

Управление тигром

Tiger Management Corp. — американский хедж-фонд и семейный офис , основанный Джулианом Робертсоном . Фонд начал инвестировать в 1980 году и закрылся в марте 2000-01. [1] Он продолжает работать в сфере прямых инвестиций в акционерный капитал и засевания новых инвестиционных фондов. В разговорной речи его называют «Tiger Fund», а его выпускников обычно называют « тигрятами ». [2] [3]

История

Джулиан Робертсон , биржевой маклер и бывший офицер ВМС США , основал Tiger Management в 1980 году с капиталом в 8 миллионов долларов. К 1996 году активы фонда увеличились до 7,2 миллиардов долларов. [4] 1 апреля 1996 года BusinessWeek опубликовал заглавную статью, написанную репортером Гэри Вайсом , под названием «Падение волшебника», в которой критиковались деятельность и поведение Робертсона как основателя и менеджера Tiger Management. [4] Впоследствии Робертсон подал в суд на Вайса и BusinessWeek на 1 миллиард долларов за клевету . Иск был урегулирован без перехода денег из рук в руки, и BusinessWeek остался верен сути своего репортажа. [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12]

С активами в $10,5 млрд под управлением в 1997 году, это был второй по величине хедж-фонд в мире в то время. [13] Его активы выросли до $22 млрд в 1998 году . [14] Однако в конце 1990-х годов Tiger Management столкнулся с трудностями. Фонд понес значительные убытки во время российского финансового кризиса 1998 года и кризиса Long-Term Capital Management и с трудом восстанавливался. Кроме того, Робертсон выразил обеспокоенность по поводу растущей волатильности рынка и того, что он считал иррациональным изобилием в технологических акциях во время пузыря доткомов . [15]

Крупнейшим акционерным капиталом Tiger в то время была компания US Airways , финансовые проблемы которой снизили стоимость активов фонда. Такие ошибки в конечном итоге привели к тому, что он закрыл свою инвестиционную компанию в марте 2000 года и вернул весь внешний капитал инвесторам. Ранее Tiger получил 2 миллиарда долларов прибыли, но вернул большую часть из них во время огромного однодневного движения иены в 1998 году. В сентябре 2001 года Робертсон распределил 24,8 миллиона сильно обесцененных акций US Airways среди бывших инвесторов Tiger. Робертсон заявил о своем намерении сохранить акции. [16] US Airways объявила о банкротстве по Главе 11 в 2002 году, и акционеры авиакомпании были уничтожены. [17]

Последствия и наследие

После закрытия своего Tiger Fund в 2000 году Робертсон начал использовать собственный капитал, опыт и инфраструктуру для поддержки и финансирования («посев») будущих управляющих хедж-фондами. По состоянию на сентябрь 2009 года Робертсон помог запустить 38 хедж-фондов («Tiger Seeds») в обмен на долю в их компаниях по управлению фондами . Помимо этих Tiger Seeds, значительное количество аналитиков и менеджеров, которых Робертсон нанял и наставлял в Tiger Management, вышли на самостоятельную работу и теперь управляют некоторыми из самых известных фирм хедж-фондов, называемых «Tiger Cubs», [18] которыми руководят выпускники Tiger, такие как Оле Андреас Халворсен , Крис Шамвэй, Ли Эйнсли , Стивен Мандель , Джон Гриффин, Филипп Лаффонт, Дэн Морхед, Дэвид Герстенхабер, [19] Дэвид Гоэль , [20] Чейз Коулман , Мартин Хьюз , Билл Хванг и Пол Тураджи .

«Современное возникновение хедж-фондов можно отнести к статье 1986 года в Institutional Investor, в которой подчеркивалась необычайная доходность Tiger Fund. Статья подстегнула интерес инвесторов и финансирование; с тех пор хедж-фонды все больше привлекают инвестиции и человеческий капитал ». [21]

The Wall Street Journal сообщил в июне 2010 года, что Робертсон рассматривает возможность повторного открытия своей фирмы для внешних инвесторов. Джон Таунсенд, бывший партнер Goldman Sachs , был нанят на должность главного операционного директора, а сын Робертсона Алекс присоединился к фирме. Новые сотрудники были частью потенциального расширения, которое могло включать создание «посевного» фонда или фонда хедж-фондов для внешних инвесторов. [22] По данным журнала Institutional Investor , в том году многие из фондов, получивших финансирование от Tiger, испытывали трудности. [23]

Ссылки

  1. ^ Моргенсон, Гретхен (31 марта 2000 г.). «Конец игры; Tiger Management, сторонник старой экономики, закрывается». The New York Times .
  2. ↑ Вигглсворт, Робин (22 января 2023 г.). «Покойся с миром, культ тигренка». Financial Times . Получено 22 января 2023 г.
  3. ^ Флетчер, Лоуренс (4 июня 2021 г.). «Тигрята: как Джулиан Робертсон построил династию хедж-фондов». Financial Times . Получено 4 июня 2021 г. .
  4. ^ ab Weiss, Gary (1 апреля 1996 г.). "Падение волшебника. Часть 1". Business Week . McGraw-Hill . Архивировано из оригинала (статья в журнале) 18 января 2013 г. . Получено 11 ноября 2009 г. .и "часть 2". Архивировано из оригинала 2 января 2013 года.
  5. ↑ Associated Press (4 ноября 1997 г.). «Цифровые газетные киоски на углу идут лицом к лицу: вопрос о сроках публикации журналов передается в суд». The Fresno Bee . стр. D14.
  6. ^ Гарильяно, Джефф (1 июня 1997 г.). «Крутые иски о клевете вызывают беспокойство». Фолио: The Magazine for Magazine Management . Cowles Business Media Inc. стр. 19.
  7. ^ Келли, Кит Дж. (18 декабря 1997 г.). «Деньги в сторону, менеджер улаживает дело». New York Daily News . стр. 78.
  8. ↑ New York Times (7 января 1997 г.). «Исправления».
  9. ^ Рейли, Патрик М. (4 апреля 1997 г.). «Инвестор подает документы, сигнализирующие о намерении подать в суд на Business Week на 1 миллиард долларов». Wall Street Journal . Dow Jones .
  10. ↑ Wall Street Journal (18 декабря 1997 г.). «Business Week соглашается урегулировать иск о клевете, поданный инвестором». ( Dow Jones ).
  11. ^ Погребин, Робин (3 ноября 1997 г.). «Дата публикации открыта для обсуждения в эпоху Интернета» (газетная статья) . New York Times . Получено 11 ноября 2009 г.
  12. ↑ Truell, Peter (18 декабря 1997 г.). «Медиабизнес; инвестор урегулировал иск о клевете против Business Week» (статья в газете) . New York Times . Получено 11 ноября 2010 г.
  13. ^ "Хедж-фонды: богатые становятся немного богаче". BusinessWeek . 25 августа 1997 г. Архивировано из оригинала 25 февраля 1999 г. Получено 29 августа 2013 г.
  14. ^ Келли Бит (3 июня 2014 г.). «Считается, что биржевой спекулянт Робертсона Сингх станет новым тигренком». Bloomberg News .
  15. ^ TigerGreatGrandcub (7 июля 2023 г.). «Хедж-фонды 101: история и стратегии Tiger Cubs». BuysideInsiders . Получено 2 сентября 2023 г.
  16. ↑ Лоренс Цукерман (23 сентября 2001 г.). «ИНВЕСТИРОВАНИЕ: ДНЕВНИК; Остались с сумкой на акциях US Airways». The New York Times .
  17. ^ "US Air подает заявление о банкротстве: авиакомпания получает одобрение на экстренное финансирование в размере 75 млн долларов; акционеры будут уничтожены". CNN Money. 12 августа 2002 г.
  18. ^ "список из 38 семян тигра и 32 тигрят". Opalesque . Получено 21 декабря 2011 г. .
  19. ^ "Тигренок Дэвид Герстенхабер: Экономист, чья страсть к рынкам началась в 14 лет". Opalesque TV. 25 ноября 2010 г. Получено 11 мая 2012 г.
  20. ^ Тауб, Стивен (1 ноября 2010 г.). «Тигры теряют свои полосы?». Institutional Investor. Архивировано из оригинала 16 ноября 2013 г. Получено 25 апреля 2013 г.
  21. ↑ Стивен М. Давидофф, Black Market Capital, 2008 Colum. Bus. L. Rev. 172 (2008) (цитируется по Джули Рорер, The Red-Hot World of Julian Robertson, Inst. Inv. 86-92 (май 1986)).
  22. ^ «Тигр сеет семена роста: Джулиан Робертсон взвешивает возможность открытия фирмы для посторонних спустя десятилетие после того, как он закрыл фонд». Wall Street Journal . 21 июля 2010 г.
  23. ^ «Тяжелый год для тигрят». Institutional Investor. Июль–август 2010 г.