Недооцененная акция определяется как акция , которая продается по цене, значительно ниже предполагаемой ее внутренней стоимости . [1] Например, если акция продается за 50 долларов, но, исходя из прогнозируемых будущих денежных потоков, она стоит 100 долларов, то это недооцененная акция. Недооцененные акции имеют внутреннюю стоимость ниже истинной внутренней стоимости инвестиций.
Во многих популярных книгах обсуждаются недооцененные акции. Примерами являются «Разумный инвестор » Бенджамина Грэма , также известного как «Декан Уолл-стрит», и « Путь Уоррена Баффета» Роберта Хэгстрома. «Разумный инвестор» излагает принципы Грэма, основанные на математических расчетах, таких как соотношение цена/прибыль . Его меньше интересовали качественные аспекты бизнеса, такие как характер бизнеса, потенциал его роста и управление им. Например, Amazon, Facebook, Netflix и Tesla в 2016 году, хотя и имели многообещающее будущее, не понравились бы Грэму, поскольку их соотношение цены и прибыли было слишком высоким. Идеи Грэма оказали значительное влияние на молодого Уоррена Баффета , который впоследствии стал известным миллиардером США.
Morningstar использует пять факторов, чтобы определить, является ли акция ценной, а именно:
Уоррен Баффет , также известный как «Оракул из Омахи», заявил, что стоимость бизнеса представляет собой сумму денежных потоков на протяжении всего срока существования бизнеса, дисконтированных по соответствующей процентной ставке. [2] Это относится к идеям Джона Берра Уильямса . Следовательно, невозможно предсказать, недооценены ли акции, не предсказав будущую прибыль компании и будущие процентные ставки. Баффет заявил, что его интересует предсказуемый бизнес, и он использует процентную ставку по 10-летним казначейским облигациям в своих расчетах. Следовательно, инвестор должен быть достаточно уверен в том, что компания будет прибыльной в будущем, чтобы считать ее недооцененной. Например, если рискованная акция имеет коэффициент PE 5 и компания становится банкротом, это не будет недооцененной акцией. Некоторые качества компаний с недооцененными акциями:
По мнению Чарльза Мангера , партнера Баффета, получившего образование в Гарварде, отличные акции по справедливой цене с большей вероятностью будут недооценены, чем плохие акции по низкой цене. Отличные акции продолжают расти в цене в долгосрочной перспективе, тогда как плохие акции падают в цене. Недооцененные акции обычно имеют низкий коэффициент PE. Например, коэффициент PE, равный 10, намного лучше, чем коэффициент PE, равный 20. Некоторые высококлассные интернет-акции имели коэффициенты PE 30, 40, 50, 100, 200 или более в 2000 году, до бурного развития Интернета. Биржевой пузырь. Инвесторы этих интернет-акций не покупали недооцененные акции, как они позже узнали.