Банк -зомби — это финансовое учреждение , чья чистая экономическая стоимость составляет менее нуля, но которое продолжает работать, поскольку его способность погашать свои долги подкреплена неявной или явной государственной кредитной поддержкой. [1]
Термин был впервые использован Эдвардом Кейном в статье 1987 года под названием « Опасности отказа от капитала: случай FSLIC и «Зомби-S&L», чтобы объяснить опасности терпимости к большому количеству неплатежеспособных ссудо-сберегательных ассоциаций , и применен к назревающему японскому кризису в 1993 году . [2] [3] [4] Банк-зомби может продолжать работать и даже расти, пока кредиторы остаются уверенными в способности соответствующего правительства извлекать средства, необходимые для подкрепления своих обещаний, из текущих или будущих налогоплательщиков. Однако, когда эта способность кажется сомнительной, учреждения-зомби сталкиваются с набегами незастрахованных вкладчиков и маржинальными требованиями от контрагентов в сделках с деривативами . [2] [3]
В статье, опубликованной в выпуске журнала Society за март/апрель 1992 года под названием «Неразбериха в страховании сбережений и кредитов», Эдвард Кейн подробно остановился на источнике аналогии. «Хотя крах сберегательно-кредитных (S&L) учреждений чрезвычайно сложен», — писал Кейн, «простодушные мультфильмы и фильмы ужасов могут проиллюстрировать, как страховой фонд S&L превратился в такой беспорядок. ...В таких фильмах, как « Ночь живых мертвецов» и «Рассвет мертвецов » Джорджа Ромеро , трупы вылезают из своих могил и бродят в поисках еды. Они жаждут только одного — человеческой плоти. Как только эти живые мертвецы «зомби» питаются другим человеком, человек быстро умирает и тоже становится зомби. Многие S&L в течение некоторого времени были зомби-институтами. Эти учреждения были неплатежеспособны в том смысле, что их активы упали ниже уровня, на котором они могли покрыть свой депозитный долг. Эти зомби-S&L смогли выжить только потому, что они могли питаться налогоплательщиками через устройство гарантированного государством федерального страхования вкладов». [5]
Тайлер Коуэн , профессор экономики в Университете Джорджа Мейсона , написал для The New York Times в апреле 2011 года, что «Если достаточное количество вкладчиков будет опасаться замороженных счетов, банки будут опустошены, и им также потребуется дополнительная государственная помощь, помимо помощи по плохим ипотечным кредитам. Банки становятся похожими на пустые оболочки, каналы для государственной помощи, но сокращающиеся и нерентабельные как бизнес — и, в значительной степени, это уже имеет место в Ирландии. Португалия движется в том же направлении, к тому, чтобы стать страной, населенной банками-зомби. Именно банки-зомби обрекают текущие европейские планы спасения». [6] [7]
В 1990-х годах Япония пережила обвал цен на рынке недвижимости и акций , что привело к неплатёжеспособности крупных банков. [8] Вместо того, чтобы следовать жёстким рекомендациям США закрыть или рекапитализировать эти банки, Япония поддерживала банки на минимальном уровне функциональности с помощью явных или неявных гарантий и частичной государственной помощи. [9] В результате «банки-зомби», ни живые, ни мёртвые, не могли поддерживать долгосрочный экономический рост, что с тех пор привело к экономической стагнации в Японии. [ требуется ссылка ]
После финансового кризиса 2008 года банки в Европе стали называть зомби; некоторые банки еврозоны стали зависеть от Европейского центрального банка (ЕЦБ) в плане ликвидности. Это позволяет этим банкам кредитовать компании и способствовать росту. [10]
26 июля 2012 года президент ЕЦБ Марио Драги запустил Программу прямых денежных операций (OMT) [11] , которая привела к значительному росту стоимости суверенных облигаций, выпущенных странами европейской периферии. Восстановленная стабильность европейского банковского сектора не полностью перешла в экономический рост. Медленное восстановление объясняется плохим распределением кредитов банками-зомби. [12] [13]
Новые ограничения, введенные Европейским союзом для европейских банков и вступившие в силу с января 2016 года, призваны защитить налогоплательщиков от необходимости платить по счетам за спасение банков, как это произошло во время финансового кризиса. [14]
После кризиса 2008 года строгие стресс-тесты заставили некоторые банки провести рекапитализацию. Это могло предотвратить явление банков-зомби, но есть вероятность, что компании-зомби существуют; их доходы меньше расходов на проценты. Поэтому такие компании не способны получать прибыль, поскольку весь доход уходит на погашение кредиторов и погашение расходов. [10]
Банки становятся зомби из-за плохих кредитов, которые они выдали. В условиях медленной экономики предприятия, которые брали кредиты у банков, не могут их вернуть. Вливания капитала в банк, полученные в основном от правительства, но также и от займов центрального банка, превращают его в банк-зомби.
Эти вливания обычно называют регуляторной снисходительностью. Они позволяют банкам откладывать признание своих убытков. Правительство предоставляет зомби-банкам свободу движения денежных средств в надежде, что они смогут получать прибыль с течением времени, таким образом, покрывая свои убытки и оживляясь. Вместо того, чтобы давить на бизнес с целью погашения, зомби-банки часто используют деньги, полученные от правительства, для продления сроков своих кредитов для бизнеса, что в свою очередь приводит к существованию зомби-компаний .
Банки-зомби часто создаются в результате финансовых паник, во время которых кредиты становятся невозвратными, а стоимость активов падает. [15]
Спасение обанкротившихся финансовых учреждений или банков-зомби также создает моральный риск : инвесторы рискуют, не задумываясь о негативных последствиях, поскольку считают, что правительство поможет им в случае неудачи инвестиций. У инвесторов нет стимула беспокоиться о соотношении риска и прибыли, что необходимо для здоровой экономики. Другие последствия банковского зомби включают непредсказуемость будущих доходов из-за неработающих активов на их балансе. [ необходима цитата ] Поскольку банки-зомби используют более высокие процентные ставки для привлечения инвесторов, здоровые банки страдают от конкуренции и теряют клиентов. Банки-зомби могут неохотно предоставлять кредиты частному сектору.
